政府が赤字を続けられるようにするにはビットコインを禁止するか課税する必要があるとミネアポリス連銀の研究論文が指摘

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世界の金融市場で20年以上の経験を持つアナリストとして、控えめに言っても、アモル氏とルトマー氏の研究は興味深いと思います。特定の状況にある経済における恒久的な基礎的財政赤字の概念は、特にリスク回避的な消費者の役割と名目債務戦略を考慮する場合に興味深いものです。

ミネソタ大学とミネアポリス連邦準備銀行に所属するアモル・アモル氏とエルゾ・ルトマー氏は10月17日、「 持続的な予算赤字に対する型破りなアプローチ？ 」と題する研究報告書を発表した。 「」。

政府が債務返済コストを考慮せずに通常の収入（税金など）を超えて支出する状況を特徴とする、持続的な財政不均衡は、慢性基礎的財政赤字と呼ばれます。簡単に言えば、これは政府の支出が歳入を上回っており、その結果、資金が必要となるギャップが生じていることを意味します。異常な状況によって引き起こされる一時的な赤字とは異なり、持続的な基礎的財政赤字は、この不一致が毎年続くことを示しています。政府は通常、収入と支出の差を補うためにお金を借りたり債務を増やしたりすることで、このギャップを埋めます。 「主要な」側面とは、債務返済（利払い）に関連するコストを無視して、政府の本質的な機能に焦点を当てることを指します。

経済学者は、主に政府が妥当なコストで借入を継続できる場合、または経済が急速に成長して債務水準を維持できる場合に、恒久的な基礎的財政赤字が持続可能であるとみなしている。この赤字を制御できなければ、債務の増大、インフレ、あるいは政府の財政約束を果たす能力に対する信頼の低下を招く可能性がある。

アモル氏とルトマー氏は研究の中で、特定の経済状況下、特に市場が不完全に発展しており、消費者が著しいリスク回避を示している場合には、政府は継続的な財政赤字を維持できると提案している。彼らは、名目債務を排出し、現在の経済状況と市場価格に適応する継続的なマルコフ戦略を利用することでこれを達成できると示唆している。

アモルとルトマーは、政府が国債コストの不安定を引き起こすことなく予算不足を補うことを可能にする方法を提案しています。彼らは、政府支出と国債発行のバランスを巧みにとることで、政府は均衡のとれた予算を維持することを強いられることを回避できると主張している。この研究は、これらの財政政策が政府債務の価格がゼロ以上に留まる状況を目指しており、政府が財政上の限界に遭遇することなく財政赤字に資金を供給し続ける柔軟性を与えていることを強調している。

より簡単に言うと、アモルとルトマーは、固有の価値を持たないビットコインが経済戦略に従うのを難しくしていると指摘している。彼らは、ビットコインは実際の資源と結びついていないものの、依然として価値を持つ可能性があり、さまざまな経済状況の可能性を引き起こす可能性があると説明しています。著者らは、このことが彼らが「均衡予算のジレンマ」と呼ぶものを生み出すと示唆している。つまり、政府は持続的な財政赤字を維持することが目的であるにもかかわらず、均衡予算を維持するよう圧力をかけられているのだ。

この論文は、アモル氏とルトマー氏が主張しているように、各国政府がビットコインに課税するか、ビットコインの使用を完全に禁止することで、この混乱に対抗できる可能性があることを示唆している。彼らは、ビットコインにその市場価値と同額の税金を課すことで代替均衡の形成を妨げる可能性があると提案している。彼らは、こうした措置により、ビットコインによる干渉なしに政府が継続的な財政赤字を実施できる能力を回復できるだろうと主張している。

暗号通貨投資家として、私はビットコインのようなデジタル資産の広範な影響について考えずにはいられません。これらが財政成果を管理する政府の取り組みにどのように複雑さを加えているかは興味深いです。その理由は次のとおりです。ビットコインは、政府の財政政策の及ばない富を保存するための型破りな方法を提供します。私の見解では、この自主性は、特に永久赤字に関しては、財政の安定を維持する政府の能力を損なうものである。本質的には、従来の銀行システムと同じルールが適用されない金融セーフティネットを備えているようなものです。

2024-10-21 10:33