大惨事の絆: 命の恩人か、それとも大惨事が待っているのか?

気候科学の背景を持つ経験豊富な仮想通貨投資家として、私は金融と環境リスクの交差点に常に興味を持ってきました。大惨事債券市場は、これら 2 つの領域を組み合わせた魅力的な分野の 1 つです。

ブルームバーグの報道によると、高収益で知られる大災害債券投資は物議を醸しているが、ジャマイカでの最近の事件を受けて、より厳しい調査が行われている。保険会社、再保険会社、政府が発行するこれらの投資ビークルは、自然災害時に追加の補償を提供することを目的としています。彼らは今年（15％）と2023年（20％）に投資家に多額の利益を提供しています。しかし、ブルームバーグは、債券構造が不均衡であり、投資家と比較して発行体が潜在的に不利になるのではないかという疑念が生じていることを示唆している。

一般に「キャットボンド」として知られる大惨事債券は、自然災害に関連するリスクを保険会社、政府、および同様の団体から金融市場の投資家に移すユニークな形の投資商品です。基本的に、これらの債券は、ハリケーン、地震、洪水などの壊滅的な出来事に対する追加の保護を求める保険会社、再保険会社、または政府機関などの組織によって発行されます。

大惨事（または「キャット」）債券が発行されると、投資家はこれを購入し、基本的に特定の自然災害の場合に使用する可能性のために確保されている資金を提供します。この災害が特定の条件に合致した場合（たとえば、特定のハリケーンの強度に達した場合）、債券が有効化され（「トリガー」とも呼ばれます）、投資家は初期投資の一部またはすべてを失う可能性があります。このお金は発行者の損失を補うために利用されます。一方で、災害が発生しなかったり、指定された条件を満たさなかった場合には、投資家は従来の投資を上回る魅力的なリターンを手にすることがよくあります。

Cat 債券は、通常、それに伴うリスクがより広範な金融市場に関連付けられていないため、高利回りと分散の可能性により投資家を惹きつけています。しかし、ジャマイカでの最近の出来事が示すように、これらの債券の特殊な条件により、発行国が厳しい苦境に直面する一方で投資家が保護されるというシナリオが時折生じ、そのような債券の公平性や効率性についての議論が巻き起こっている。

ハリケーンベリルがジャマイカに甚大な被害をもたらし、島全体が災害地帯となった後、ジャマイカの大惨事の絆が活性化しなかったことが判明した。ブルームバーグによると、その理由は、特定の気圧測定に結び付けられた債券の独特な条件であり、それによってジャマイカが多大な被害に直面しているにもかかわらず、投資家を経済的損失から守ることができたという。

アナリストとして、私はカリブ海共同体（カリコム）内での激しい議論の真っ只中にいることに気づきました。そこでは、指導者たちが、このような柔軟性のない枠組みによる潜在的な財政的影響について懸念を表明しています。注目すべきことに、元トリニダード・トバゴ中央銀行総裁のジュワラ・ランバラン氏は、投資家の利益と、壊滅的な出来事に対して脆弱な国の金融保障措置との間のより公平な配分を求めている――私が最近ブルームバーグを読んだ際にこの視点に出会った。

ジャマイカの最新の大災害債券は、世界銀行が促進した1億5,000万ドルの取引で、古い債券に取って代わり、補償単位あたりの価格が60％高くなっています。この価格高騰は、気候変動による脅威の増大と再保険部門における保険コストの上昇によるものです。現在約470億ドル相当の世界の債券市場は、こうした金融ツールへの需要を高める要因により拡大している。ブルームバーグによると、特定の災害が起こらない限り、高いリターンの魅力が投資家を惹きつけるという。

ジャマイカでは最近、支払いが発動されなかった経験があるため、これらの債券を発動する条件を再評価する要求が高まっている。批評家は、厳しい要件が危機に脆弱な国を犠牲にして投資家に有利になっていると考えている。ブルームバーグが報じたところによると、気候変動の影響を最も受けている国々を代表する脆弱二十人グループ（V20）は、これらの条件の変更を提案し、より信頼性が高く公平なものになるよう主張している。

ブルームバーグの報道によると、世界銀行は、債券支払いの最低額の引き下げは大災害債券の総コストの増加につながる可能性があると警告している。手頃な価格と適用範囲の間のこのジレンマは、災害債券の将来の展開に関する議論において引き続き重要なポイントです。

2024-08-18 17:23