仮想通貨は主要リスクに備える：日本円キャリートレードの巻き戻し

金融市場で20年以上の経験を持つベテランアナリストとして、私は市場のボラティリティや予期せぬ展開をそれなりに見てきました。 FRBと日本銀行による今後の決定は、仮想通貨市場を再び揺るがす可能性がある。

仮想通貨恐怖＆貪欲指数が33の「恐怖」領域に落ち込む中、ビットコインやその他多くの仮想通貨は限定的な値動きにとどまり、連邦準備制度理事会や日本銀行からの発表を期待して投資家が不安を抱いていることを示した。

今週、ビットコイン（BTC）は6万ドルの水準を突破するのに苦労している一方、イーサリアム（ETH）は依然として2,400ドルの水準を下回っている。今週は、Solana、Tron、Litecoin などの注目すべきコインの動きが最小限に抑えられました。

簡単に言えば、最も多くのビットコインを保有する著名な企業である MicroStrategy が自社の資産にビットコインをさらに追加したため、ビットコインの蓄積が大幅に増加しました。現在、彼らは約141億ドル相当のコインを約244,800枚保有しています。さらに、週の最初の 4 日間で、現物ビットコインに焦点を当てた上場投資信託 (ETF) は、約 1 億 4,400 万ドルの純投資を記録しました。

反対に、イーサリアムは進行中のETF償還やヴィタリック・ブテリンとイーサリアム財団が追加コインを販売しているとの報道により、持続的な下落圧力に直面していた。さらに、大規模なイーサリアム保有者がトークンを現金化している可能性があることを示唆する兆候があります。

6,999 イーサ (1,640 万ドル) が最近、わずか 1 時間前に Metalpha によって再び Binance に入金されました。過去 6 日間で、Metalpha はバイナンスに合計 62,588 イーサ (1 億 4,510 万ドル) を追加し、現在約 23,500 イーサ (5,500 万ドル) を保有しています。
— Lookonchain (@lookonchain) 2024 年 9 月 12 日

FRBと日銀の今後の決定

今後、連邦準備理事会と日本銀行の会合により、来週中に仮想通貨の価値が多少のストレスに直面する可能性がある。

最近の米国の良好なインフレ統計と先週の非農業部門雇用統計の決定的な結果に基づいて、連邦準備理事会が金利を引き下げると予想されています。金融市場は、今後の会合で０．５０％引き下げられる可能性を示している。

エコノミストは、日銀が政策金利を従来と同様に0.25％に維持すると予想している。しかし、前回の場合と同様に、銀行が再び利上げすることで市場の不意を突く可能性はある。上田和夫総裁は最新の声明で、インフレ率が高止まりすれば再度利上げする可能性があると示唆した。

アナリストとして、私はこの言葉を次のように言い換えたいと思います。連邦準備制度が金利を引き下げ、日本銀行が金利を引き上げれば、米国債券と日本国債のリターンの差は縮まるでしょう。この変更により、投資家が低金利で借り入れて高利回りの資産に投資する長年続いてきたキャリートレードの収益性が低下するか、無効になる可能性がある。

これをより会話的に説明すると、投資家は金利の低い国 (日本など) からお金を借り、その資金を高利回りの市場 (米国など) に投資するときにキャリートレードを行っています。日本円が対米ドルで今年の最安値から13％上昇する140円に達した背景には、この戦略がある可能性がある。

現在、日本円は約 0.9% 上昇し、現在対米ドルで 140.5 円となっています。この傾向の強まりは、日本に有利な金利差の拡大に対する市場の期待によってもたらされています。注目すべきは、過去 1 か月の成長（以下のグラフに示すとおり）は、経済内の驚くべき程度の平静さの中で起こったことです。
— Mohamed A. El-Erian (@eleriam) 2024 年 9 月 13 日

この巻き戻しの潜在的な影響は、8月に起こったのと同様に、仮想通貨セクター全体に波及する可能性があります。この間、ビットコインは約4万9000ドル、イーサリアムは約2100ドルまで急落し、「クリプトブラックマンデー」を彷彿とさせる状況となった。

連邦準備制度理事会と日本銀行がそれぞれ9月18日と20日に決定を発表するにつれて、ビットコイン、その他の暗号通貨（アルトコイン）、株式の価格が大きく変動する可能性は十分にあります。

2024-09-13 18:02