ビットコイン救済のための中国の数兆ドル規模の刺激策を当てにしないでください

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30年以上さまざまな金融市場を運営してきた経験豊富な投資家として、私は中国の流動性刺激策がビットコイン価格に大きな影響を与えるという考えには懐疑的です。潜在的な市場触媒の噂を聞くのはいつも楽しいことですが、私はこれまでのキャリアを通じて、悪魔は細部に宿るということを学びました。

中国の大幅な景気刺激策による新たな資金の流入が潜在的に仮想通貨市場に流入する可能性があるのか​​、それともビットコインに対する熱狂は単に根拠のない期待にすぎないのか。

目次

ビットコインは月へ？

現在、中国が今後予定している1兆4000億ドル規模の経済刺激策の可能性を中心に多くの議論が行われている。一部のアナリストは、これが仮想通貨市場の復活につながり、価格が劇的に上昇する可能性があると予測しています。

中国は、1 兆 4000 億ドルのビットコインと仮想通貨の価格地震を引き起こそうとしている可能性があります。

— Mayte Chummia (@Maytechummia) 2024 年 9 月 14 日

フォーブスは、仮想通貨市場などさまざまな分野に影響を与える可能性のある「衝撃と畏怖」介入の可能性を示唆した。しかし、大規模な刺激策によって仮想通貨市場が前例のないレベルに押し上げられるという見通しは魅力的ですが、実際の状況ははるかに複雑です。

中国の経済的ハードル、景気刺激策の背後にある真の意図、そしてビットコイン（BTC）などの仮想通貨への影響の可能性の関係は複雑である。ただし、これらの要因が絡み合っているからといって、必ずしもビットコインへの1.4兆ドルの流入が差し迫っていることを意味するわけではありません。

この取り組みは、表面的な問題に焦点を当てるのではなく、中国の根本的な経済問題に取り組むことを目的としており、専門家の間で不安を引き起こし、消費者にさらなる貯蓄を促している。この刺激策の真の目的をさらに深く掘り下げ、仮想通貨市場への潜在的な影響がある場合にはそれを調査してみましょう。

1.4兆ドルの景気刺激策の背後にある経済の現実

まず、中国の現状を見てみましょう。最近、この世界的な大国が発表した経済統計は、私たちに楽観視できる理由をあまり与えていません。

アナリストの予測では、2024年の中国の経済成長率は4.7％から4.8％の間で安定する可能性があり、政府が設定した5％の成長目標には届かない可能性がある。

この修正は、8月の小売売上高、鉱工業生産、都市投資の数字がいずれもエコノミストの予想を下回った期待外れの結果となったことを受けて行われた。

さらに、中国の都市部の失業率は半年ぶりの高水準に達しており、政府介入の緊急性が説明されている。

コーネル大学のエスワル・プラサド教授はCNBCとのインタビューで、今年後半の中国経済予測はかなり危険信号に傾いているか、ほぼ赤信号の域に達していると述べた。

中国経済の重要な柱である不動産セクターはかなり長い間、長期にわたる不況に悩まされており、回復には数年を要する可能性がある。政府はこれまでのところ大規模な金融危機を回避することに成功しているが、困難は依然として深刻であり、深刻である。

エバーブライト証券のメインストラテジスト、ダンカン・リグレー氏によると、中国の不動産市場は徐々に、不快な長期にわたる再調整プロセスを経ているという。この変化により国内消費は著しく減少しました。

本質的に、この議論は景気刺激策に戻ります。 1兆ドルの流動性注入という概念は、主に仮想通貨市場の活性化を目的としたものではない。その代わり、新型コロナウイルス感染症のパンデミック後もバランスを取り戻しつつある経済を支援するシステムとして設計されている。

過去数年間、政策担当者らは中国が個人消費の低迷、民間投資の減少、不動産市場の衰退に直面していることを理由に懸念を表明してきた。

したがって、この取り組みは主に地元経済の活性化、つまり消費者の支出増加を促し、インフラへの投資を促進し、デフレを回避することを目的としているということを認識することが重要です。

仮想通貨の誇大広告: 事実かフィクションか?

流動性の増加がよりリスクの高い資産を強化する傾向があることを考えると、中国経済で流通する新たな資金がビットコインやその他の仮想通貨を前例のない最高値に押し上げる可能性があると仮定するのは魅力的だ。しかし、この資金の大部分がすぐに仮想通貨に振り向けられるというのは、現実的な期待というよりも希望にすぎません。

重要なのは、この刺激がどのように使用されるかを理解することです。その大半は国内の復興を対象とし、インフラ整備プロジェクトや社会支出、国民の支出を再び促すための減税に重点を置く。 

この刺激策が消費者の信頼と金融の安全を効果的に回復できれば、投資のリスク許容度が高まる可能性があります。経済的な安心感から、投資家はよりリスクの高い事業を模索する可能性があり、仮想通貨のようなデジタル通貨は彼らにとって魅力的な選択肢となる可能性があります。

ビットコインなどのデジタル通貨は、流動性が豊富にある状況、特に株式や債券などの従来の投資があまり魅力的ではないと思われる状況で繁栄する傾向があります。

ただし、これらのシナリオはいくつかの条件に依存します。中国政府が景気刺激策の実施に成功し、消費者の信頼が高まり、投資家がより大きなリスクを負うことを決定した場合、その結果得られる流動性の一部が仮想通貨市場に流入する可能性がある。

しかし、保証はなく、中国の景気刺激策からビットコインへの直接のパイプラインにはならないことは確かだ。

BitMEXの共同創設者であるアーサー・ヘイズ氏によると、中国の経済刺激策が将来、次の主要な仮想通貨強気相場を引き起こす可能性があるという。ただし、これはすぐに起こると期待すべきことではないとも彼は指摘しています。むしろ、それは長期的な戦略に関するものです。

さらに、トロンの作者であるジャスティン・サン氏は、中国が再び仮想通貨を歓迎する可能性があるとふざけて示唆した。ただし、これは公式の政策変更とは大きく異なります。

中国が仮想通貨を禁止。これに最適なミームは何ですか?

— H.E. Justin Sun (採用中) (@justinsuntron) 2024 年 8 月 18 日

現在、中国政府による2021年の仮想通貨取引とマイニングの禁止措置は引き続き施行されている。この禁止事項を変更するには、政府の政策の大幅な変更が必要となる。

Redditのリアリティチェック

中国によるビットコインへの潜在的な数兆ドル投資を巡る憶測が渦巻いているにもかかわらず、レディットコミュニティはそのような考えを即座に却下した。

ユーザーが提起した重要な点は、中国の厳しい暗号通貨規制です。 2021年の仮想通貨禁止以降、仮想通貨マイニングが違法となっただけでなく、WeChat PayやAlipayなどのプラットフォームによる仮想通貨取引の取り扱いも禁止された。

あるユーザーは、中国は通常、消費者に景気刺激策を直接配布しないと指摘した。代わりに、生産コストを削減するために生産者をサポートすることに重点を置いています。 

中国の一人当たりの仮想通貨の使用量は、禁止以前からすでに米国や欧州に比べて少なかったことを考えると、多額の投資がビットコインに投資される可能性は極めて低い。

政府による金融インフラの厳重な監督を考慮すると、将来の刺激策の配分はビットコインではなくデジタル人民元に似たものになる可能性が高い、と別のユーザーが指摘した。

さらに、多くのユーザーが、刺激策が暗号通貨に変換されない理由についての現実的な説明を強調しました。これは、国民のかなりの部分が自動車や住宅ローンなどの借金に悩まされているためです。

余剰資金をビットコインのようなリスク資産に投資する代わりに、そのような資金は既存の金融債務の決済に充てられる可能性が高い。中国の金融注入とビットコイン価格変動の関係については、具体的な現実というよりは投機的な希望（「ホピウム」）に近いように思える。

これは私たちをどこに残すのでしょうか？

中国の流動性刺激策がビットコイン投資家にとってゴールデンチケットではないことは明らかだ。この大規模な注入の主な目的は、中国経済の安定化です。 

この流動性のごく一部が仮想通貨市場に流入する可能性がありますが、この特定のパッケージの主な関心事は仮想通貨セクターではないことに注意することが重要です。

結果は中国政府によるこれらの資源の配分に大きく左右される可能性がある。バンク・オブ・アメリカの大中華圏担当チーフエコノミスト、ヘレン・チャオ氏が強調したように、中国経済の活性化への道は雇用の安定と所得拡大の確保を中心に展開しており、現在不足している個人消費を刺激する重要な要素となっている。

私は研究者として、特定の課題に対処することで中国の広範な経済復興をどのように促進できるかを模索しています。この潜在的な復活は、そのプラスの影響をさまざまな金融市場に拡大し、仮想通貨などのデジタル資産も含む可能性があります。

しかし、中国の仮想通貨環境を巡る不確実性は依然として大きい。仮想通貨スタンスを緩和するという噂が時折あるにもかかわらず、規制の枠組みは依然として厳しい。 

2021年の仮想通貨禁止措置は引き続き有効で、店頭（OTC）取引とデジタル人民元取引のみが許可される。ただし、この状況では、暗号通貨の所有と取引は大幅に制限されます。

政府の戦略は「禁止と反転を繰り返す」パターンを示しており、投資家やトレーダーは永続的な不確実性を抱えている。

中国経済と世界の仮想通貨市場の見通しは非常に不安定で予測が難しいため、あらゆる未知の要因を考慮して現実的な目標を設定することが不可欠です。

2024-09-18 17:03