複雑な金融情勢をナビゲートしてきた数十年の経験を持つベテランアナリストとして、私は米国証券取引委員会（SEC）のスポットビットコインETFの扱いの現状を非常に懸念しています。私は伝統的な金融業界で何年も働いてきましたが、どのような市場でも成長するには効率と費用対効果が極めて重要であり、SEC がスポット BTC ETF の現物創設と償還を拒否したことによって引き起こされる非効率性が重要な問題であることを学びました。すぐに注意を払う。
VanEckとCoinbaseのリーダーらは、米国証券取引委員会（SEC）がビットコインスポットETFをどのように管理しているかについて懸念を表明している。彼らは、SECの現在の規制構造が借入コストの上昇につながっていると主張している。さらに、これらの幹部らは、スポットBTC ETFの現物設定と償還を許可しないというSECの決定により不必要な複雑さが生じ、その結果、市場参加者に多額の資本支出を負担させることになったと主張している。
VanEckとCoinbaseの幹部、ビットコインETFの借入急増
VanEck のデジタル資産調査責任者である Matthew Sigel として、私は SEC の規制によって当社が直面している障害についてオープンに述べてきました。本質的に、スポットビットコインETFの現物設定と償還を許可しないというSECの決定により、私たちのような市場参加者はビットコインETFに関連する多数の取引に事前資金を供給する必要が生じます。
仮想通貨投資家として、私は証券取引委員会（SEC）がビットコインETFの現物取引の承認を検討するかもしれないという考えに注目している。現在、これらの ETF を作成するプロセスは、この要件により必要以上に資本と費用がかかります。しかし、もし承認されれば、この変更は取引スプレッドの縮小につながる可能性があると私は考えています。
有名な仮想通貨取引プラットフォームである Coinbase も同様に、証券取引委員会 (SEC) の規制構造から生じる困難に対処しています。コインベースのプライム・ファイナンス部門を率いるマット・ボイド氏は、現金とビットコインの取引タイミングの不一致から生じる財務圧力を強調した。
「Risk.Netのレポートによると、ボイド氏は、当社の資金調達コストは過度に高いわけではないと述べた。資金調達コストは新興国市場で一般的に見られるものと似ている。基本的に、給料を受け取る前に買わせる人は本質的にお金を貸していることになり、報酬を得ていることになる」何らかの形でこのサービスのために。」
現金とビットコインなどの仮想通貨との決済時間の違いが、ETF運用者にとって問題となっている。ビットコイン取引は通常同日に処理されますが、これらの取引に必要な現金は銀行や高速取引会社などの認定参加者 (AP) によって供給され、翌日の決済サイクル (T+1) に従います。したがって、ETF管理者はビットコインの購入資金を事前に自己資金でまかなうか、このギャップを埋めるためにCoinbaseなどの取引所から一時的に借り入れなければなりません。
より広範な解決策が求められる
暗号通貨投資家として、私は SEC の規制アプローチが業界全体に波紋を広げ、ETF マネージャーなどの主要なプレーヤーに圧力をかけている様子を直接目撃してきました。例えば、TP Icapのグローバルデジタル資産共同責任者であるダンカン・トレンホルム氏は、ETF運用会社がETFを物理的にヘッジする際に直面している困難な決済不一致という大きな問題を強調した。この負担により、在庫やバランスシートのリソースが大幅に圧迫されています。
ビットコイン市場への大きな関心は、世界最大のビットコインスポットファンドであるブラックロックの iシェアーズ ビットコイン トラストによって明らかに証明されています。このファンドには設立以来、総額 195 億ドルを超える巨額の投資が行われてきました。さらに、IBITビットコインETFへの1日の平均流入額は1億4,400万ドルに上り、1日の最高額は8億4,900万ドルとなり、このセクターに莫大な資金が注ぎ込まれていることが浮き彫りになった。
さらに、貸出金利の上昇と潜在的な債務者に対する懸念により、一部の業界専門家の間で、より包括的なソリューションの必要性についての議論が巻き起こっています。 DRWの仮想通貨取引部門カンバーランドを監督するリレーションシップマネジメント責任者のロブ・ストレベル氏は、こうした困難を乗り越えるために同社が導入した修正についての洞察を共有した。
「ストレベル氏は、仮想通貨上場投資信託（ETF）に関しては、仮想通貨を直接購入する（スポット仮想通貨）のではなく、従来の金融と同様の決済プロセスが必要であることを明確にしました。さらに、追加の経済的負担を軽減するために、カンバーランドはマーケットメイク業務から生じる取引は社内で処理します。」
仮想通貨投資家として、私はフロー・トレーダーズのデジタル資産グローバル責任者であるマイケル・リー氏が共有する洞察力に富んだ視点に出会った。同氏は、短期融資のための業界全体のシステムが、私たちが経験している緊張の一部を潜在的に緩和できる可能性があると提案しています。彼は、何億もの資金を調達するのは非常に費用がかかり、困難である可能性があると説明します。マーケットメーカーは一時的に多額の現金を放出する必要がありますが、必要な期間が短いため、常に実現可能であるとは限りません。
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2024-08-09 16:42