Uniswap 対 SEC: アダム・コクランが SEC の主張を矛盾していると批判

米国の証券規制機関であるSECは、Uniswap Labsにウェルズ通知と呼ばれる警告サインを与えた。この通知は、SEC が同社に対して強制的な措置を講じる可能性があることを示唆しています。この展開は、同様の事件に関するSECの歴史的立場に焦点を当てて、仮想通貨愛好家の間で激しい議論を引き起こしました。これに対し、Cinneamhain VenturesのAdam Cochran氏はSECの過去の行動に対する批判を表明し、矛盾点を指摘した。

SEC の決定の歴史的背景

1970 年代以来、コクラン氏の分析は、交換の構成要素に関する SEC の見解を説明したノーアクションレターと呼ばれる SEC レターに依存しています。これらの文書は 1990 年代後半まで発行されました。

より簡単に言うと、電子取引ルーティングおよびマッチングシステムを設定する事業体は、取引が別のプラットフォームで実行される場合には取引所とみなされません。この区別は、取引照合の技術的役割と取引および決済の財務的役割を区別するため、非常に重要です。

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SEC の立場がいくつかの重要な分野で過去の政策ガイドラインとどのように矛盾しているかを検討することによって、Uniswap に対して提案されている SEC の訴訟の不合理性を指摘することが重要です。
— アダムコクラン (adamscochran.eth) (@adamscochran) 2024 年 4 月 13 日

コクラン氏はさらに、証券取引委員会（SEC）が取引情報の表示と送信に使用されるインターフェースと、実際に取引を実行するプラットフォームを区別した例を強調しています。以前、SECは、取引が他の場所で決済される限り、単に買い手と売り手の会合を促進するだけでは、それ自体は取引所を構成しないと判示していました。

Uniswap の運用モデル

コクラン氏の見解によれば、Uniswapと過去の分散型取引所の間には歴史的な前例が見られるという。 Uniswap で機能する重要な原則は、取引がイーサリアムブロックチェーン上のスマートコントラクトを通じて自律的に実行され、フロントエンドインターフェイスが Uniswap Labs によって開発されるということです。コクラン氏の見方では、この分離は以前のSECの解釈と一致しており、Uniswapに対する現在の規制姿勢に疑問を投げかけている。

Uniswap を使用すると、ユーザーは仮想通貨を直接簡単に交換できるため、仲介業者の必要がなくなります。トランザクションは、Uniswap Labs のインターフェースとは独立して動作するスマートコントラクトを通じて処理されます。この分離により、ユーザーフレンドリーなフロントエンドと基礎となる交換メカニズムの違いが強調されます。

分散型取引所への影響

Uniswap と SEC の間で進行中の紛争は、分散型金融 (DeFi) システム全体にとってより大きな規制上の課題を表しています。従来の取引所とは異なり、Uniswap を含む分散型取引所 (DEX) は、取引の実行と完了が中央当局によって監督されない分散型の性質により、異なる運営方法をとります。このアプローチは、取引所機能を管理する中央機関を中心に確立された規制枠組みとは対照的です。

この議論の中心的な問題は、SECの過去の判決が、テクノロジーのせいで従来の取引所の規範から逸脱した取引を可能にする分散型取引プラットフォームが許容されることを示唆していることだ。この観点では、明確な現行規制が整備されていない状態でこれらのプラットフォームに対して規制措置を講じることは、潜在的にイノベーションを抑制し、仮想通貨市場内に法的不確実性を生み出す可能性があると考えています。

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2024-04-13 22:19