MiCA のもとでの暗号通貨: 何が変化し、それが投資家や企業にとって何を意味するのか

by

MiCA がアクティブになったことで、EU 内の暗号通貨ユーザーと投資家は、プラットフォームを利用したりトークンを取得したりする際に何らかの変化を経験することが予想されます。これらの変更には次のものが含まれる場合があります。

1. 新しいガイドラインへの準拠を確保するための規制監視の強化。
2. プラットフォームの運営とトークン発行に関する透明性の向上。
3. 有害とみなされる特定の行為に対する制限など、消費者に対する保護の強化。
4. ライセンス要件の厳格化や違反に対する罰則など、サービスプロバイダーの説明責任が強化されます。
5. MiCA が定める新しい基準を満たさない特定のトークンまたはプラットフォームが段階的に廃止される可能性。

目次

MiCAが完全発効

2024 年 12 月 30 日、欧州連合は暗号資産市場の枠組みを導入し、EU 全体の暗号通貨セクターを管理する共通のルールを確立しました。

2023年4月20日、欧州連合議会は、急成長する仮想通貨セクターで根強く問題となっている欺瞞、市場暴落、不十分な投資家保護措置などの問題に対処するためにMiCAを承認することで、重要な一歩を踏み出しました。

MiCA (暗号資産市場) が導入される前は、暗号資産ビジネスの規制状況は各国で一貫性がなく断片的でした。イノベーションを促進する国もあれば、障壁を課す国もありました。 MiCA は、断片化した規制を、EU 加盟 27 か国すべてに適用される統一された調和のとれたルールブックに置き換えることで、この問題に対処することを目指しています。

同時に、大西洋の反対側の米国では、仮想通貨の大幅な変革に向けた準備が進められています。 1月20日に2期目の任期が始まる予定のドナルド・トランプ次期大統領は、米国を仮想通貨の世界的リーダーにするという野心を表明した。

トランプ大統領は、「皇帝」としても知られるホワイトハウスのAIと仮想通貨に関する顧問に、シリコンバレー出身の退役軍人デービッド・サックス氏を選出した。最近デジタル資産大統領評議会のエグゼクティブディレクターに任命されたボー・ハインズ氏も、この役割におけるもう一人の重要人物です。彼らの目標は、米国が暗号通貨の分野でリーダーになるよう導くことです。

仮想通貨の勢いが高まる中、この発展が業界、企業、個人投資家にとって何を意味するのかを探ってみましょう。いくつかの洞察を提供するために、MiCA の主要なコンポーネント、その目的、そしてそれが状況をどのように変えるのかを詳しく掘り下げていきます。

MiCA は Markets in Crypto-Assets の略で、暗号通貨セクター内の投資家保護、市場の完全性、財務の安定性を強化することを目的とした欧州の規制枠組みです。 MiCA の本質を理解することで、MiCA がさまざまなステークホルダーに与える影響をより深く理解できるようになります。

MiCA の導入は、仮想通貨の規制方法に大きな変化をもたらし、この分野で活動する企業に明確なガイドラインを確立し、透明性と説明責任を促進します。これにより、投資家にとってより安全な環境が構築され、暗号資産への投資に伴うリスクが軽減されます。

要約すると、仮想通貨の勢いの高まりとMiCAのような規制枠組みの登場は、業界、企業、投資家などに広範囲に影響を及ぼします。これらの発展は、透明性、投資家保護、金融の安定を促進することによって状況を再形成し、最終的には暗号通貨セクターをより多くの人々にとってよりアクセスしやすく、信頼できるものにしています。

MiCAとは一体何で、なぜ導入されたのでしょうか？

アナリストとして、私はこう言いたいと思います。MiCA の目的は、暗号通貨セクターを他の重要な金融市場と同様に扱い、秩序を提供し、暗号通貨セクターの成長を促進することであると考えています。この戦略は、暗号資産の作成、暗号プラットフォームが提供するサービス、ステーブルコインという 3 つの重要な側面に焦点を当てており、これまで構造化されていなかった状況に構造をもたらします。本質的に、MiCA はこのダイナミックな分野に明確性をもたらし、進歩を促進することを目的としています。

暗号資産の発行・提供

MiCAはベンチマークとして高いレベルの透明性を確立し、取引所トークン（ビットコインやBTCなど）、ユーティリティトークン、ステーブルコインなどのトークンを発行する企業に対し、ビジネスモデル、潜在的なリスク、経営構造をオープンに開示することを義務付けています。これは、投資家が自分の投資がどこに向かうのかについて分からないままにされることがないことを意味します。

暗号通貨サービスプロバイダーの規制

仮想通貨市場の中核インフラを形成する取引所やデジタルウォレットなどの仮想通貨プラットフォームは、現在、欧州銀行当局への登録が義務付けられている。セキュリティ、管理構造、リスク評価の点で厳格なガイドラインに従う必要があります。これらの予防措置はユーザーを保護するだけでなく、業界全体の信頼性と評判も高めます。

ステーブルコイン (ART および EMT):

MiCA の規制では、資産担保コインやデジタル キャッシュなどのステーブルコインは最も厳格な審査の対象となります。これらのトークンの発行者は、適切な準備金を保有し、償還プロセスを確立し、厳格な透明性ガイドラインを厳守する必要があります。

6 月 30 日以降、ART および EMT の発行を担当する組織は持続可能性の開示を提供することが期待されています。年末までに、暗号通貨サービスプロバイダーも同様に、更新された規制に従ってそのような開示の要求を開始する必要があります。

なぜ今?

経験豊富な仮想通貨投資家として、私はデジタル通貨の旅のこの極めて重要な瞬間に MiCA が登場したことに興奮しています。あまりにも長い間、仮想通貨の世界は「西部開拓時代」のレッテルを貼られてきましたが、今では金融、テクノロジー、世界政治に大きな影響を与える数兆ドル規模の大国に変貌しました。 MiCA の出現は、私たちの分野の規制と正当性の新時代を意味します。

急速な拡大にもかかわらず、詐欺行為、不安定な市場、不十分な投資家保護措置などのさまざまな弱点が表面化しています。ただし、暗号資産市場 (MiCA) 規制は、これらの主な目的を優先することで、これらの問題に直接取り組んでいます。

MiCA の規定を軽々しく無視することは許されません。企業はコンプライアンス違反に対して多額の罰金を科される可能性があり、これらの要件を満たさない企業は欧州連合全体で事業の禁止を受ける可能性があります。

特定の個人にとっては、現在の計画の完全な見直しが必要になる場合があります。しかし、他の多くの企業にとって、MiCA は世界で最も安全で透明性の高い仮想通貨市場の 1 つで機能するチャンスを提供します。

暗号通貨企業はどのように MiCA に適応しているか

MiCA規制の導入は、欧州の暗号通貨セクター全体で一連の行動を引き起こしている。特定の組織がこれらの厳格なガイドライン内で活動するための許可を取得している一方で、他の組織はコンプライアンスに関する不確実性と格闘しているため、企業はこの新たなシステムに適応しつつあります。

4社がオランダのオランダ金融市場局からMiCAライセンスを取得し、欧州連合加盟27カ国内でビジネスを行うことが可能となった。これらのライセンスを取得した企業には次のようなものがあります。

  • 暗号通貨支払いプラットフォームである MoonPay は、EU 全体でサービスを提供できるようになりました。
  • BitStaete は機関投資家や個人投資家へのリーチを拡大できるデジタル資産管理会社です。
  • ZBD は、ビットコインのライトニング ネットワークを活用して高速かつ低コストのトランザクションを実現するフィンテック企業です。
  • Hidden Road は、機関向け暗号通貨サービスに重点を置いた主要な証券取引および清算会社です。

このカルテット企業は現在、Circle や Socios.com などの企業が承認を取得し、道を切り開いているのと同様に、EU の最新の枠組みから承認を得ています。

それにもかかわらず、すべての企業が MiCA への移行を容易に感じているわけではありません。たとえば、12月下旬、アメリカの仮想通貨取引所コインベースは、MiCAの規定に関連するコンプライアンス上の問題を理由に、テザー（USDT）のサポートを停止することを決定した。

一部のプラットフォームからは上場廃止になっていますが、USDTは依然としてさまざまなヨーロッパの取引所で取引できます。しかし、MiCAの導入以来、その時価総額は1％以上減少しました。 12月19日の時価総額は1,410億ドルでした。 1月8日時点では1,375億ドルまで減少している。

欧州の規制当局から明確な規則がないため、多くの仮想通貨取引所はUSDTの規制順守に関して慎重な姿勢をとっている。

ステーブルコインの主要な生産者であるテザーは、その準備金開示の明確性に関してますます調査を受けています。 MiCA がその運営に及ぼす影響は、他の同等の事業体とともに、この規制の実施が始まる際に注意深く監視する必要がある重要な側面です。

専門家の洞察: 仮想通貨企業にとって MiCA が意味するもの

MiCA の活性化により、EU 全体の暗号通貨ビジネスは今後の変更に備えています。この画期的な法律がもたらす現実世界の困難と利点をより深く理解するために、crypto.news は業界の専門家に話を聞き、その即時的な影響、長期的な影響、およびその施行における潜在的な障害についての見解を提供しました。彼らが表現しなければならなかったことは次のとおりです。

運営および財務の見直し

MiCA (暗号資産市場) 規制の導入により、暗号通貨企業には大幅な調整が課せられました。これらの変更は、コンプライアンス システムの強化からリソースの変更まで多岐にわたりますが、すべて規制上の要求によるものです。その結果、企業はこれに準拠するために構造的な変化を遂げていますが、これはかなり費用のかかる取り組みであることが判明しています。

Changelly の研究責任者である Daria Morgen 氏は、これらの変化の大きさを次のように要約しています。

アナリストとして、私は MiCA の要件が既存のポリシーの小さな調整をはるかに超えているという現実に直面しています。むしろ、これらの規制は、多数の暗号通貨企業にとって重大な構造的変革を意味します。この変革には、コンプライアンス部門の全面的な刷新、財務プロセスの慎重な改善、最先端の報告システムへの多額の投資が必要になります。

同様に、PolyFlow の財務責任者である Chuck Zhang 氏は、そのような変革に伴う財務上の負担を強調しました。

近い将来、この分野の通信事業者は、即時的な影響により、運用コスト、報告要件、コンプライアンス費用の大幅な増加が予想されます。ライセンス規制は厳格ですが、すべての EU 加盟国に適用されます。準備金と流動性の適切性に重点を置くのは、安定した金融システムを確保し、日々の利用者を保護することを目的としています。ただし、これにより、企業にとって、特に内部資本リソースの管理において追加のコストが発生することになります。

登録手続きが緩いことで知られるポーランドやチェコ共和国などの国に拠点を置く企業は、現在、こうした要因によりさらなる困難に直面している。 AMLBot の CEO、Slava Demchuk 氏が述べたように、これらの課題は彼らの場合に特に顕著です。

現在、一部の欧州連合諸国では、ほとんどの条件なしで仮想資産サービス プロバイダー (VASP) としての登録を比較的簡単にしています。ただし、2025 年からは、MiCA に基づくより厳格な規制が発効するため、これは変更される予定であり、その統一された要件により多くの企業にとって困難となる可能性があります。エストニアでは規則の厳格化により約 1,500 の VASP の登録が抹消された過去の経験を踏まえると、EU 全体でも同様の困難が予想されます。

再配置と保持の比較

MiCA の広範な規制構造に関する議論により、暗号通貨企業が UAE、英国、米国などの規制が緩い地域に拠点を置くことを選択できるかどうかという疑問が生じています。企業が現状に留まるか移転するかは、その規模と利用可能なリソースに大きく依存します。

モーニング氏は、EUの安定により、既存のプレーヤーはより有利な規制環境に引き寄せられるかもしれないが、その地位をしっかりと維持できるだろうと考えている。

確かに、MiCA によって課された厳しい規制により、一部の仮想通貨ビジネスが UAE、英国、米国などの国への移転を検討する可能性があります。それにもかかわらず、EU の統一市場と法的明瞭さは依然として既存のプレーヤーにとって大きな魅力であり、彼らはその場にとどまる傾向が強くなっています。小規模な企業は移転を検討するかもしれませんが、大規模な企業はこれらの規制に適応する可能性が高くなります。

Zhang 氏も同意しつつ、中小企業が直面する課題について語ります。

中小企業にはコンプライアンスや運営経費のためのリソースが不足しているため、新しい規制は中小企業に大きな影響を与えるでしょう。一部の事業者は、より制限の少ない場所に事業を移転することを選択する可能性があります。ただし、私は EU がイノベーションを維持するために協力的な規制環境を奨励することを望んでいます。

MiCA がイノベーションに与える影響

MiCA が EU 全体のイノベーションを促進したり阻害したりする可能性はありますか?この規制をセキュリティを促進する手段と見る人もいる一方で、特にリソースに制約があり実験が困難なスタートアップ企業の間では、この規制が創造性を阻害するのではないかと懸念する人もいる。モーゲン氏は、この逆説的な側面を強調しました。[MiCA] はイノベーションの促進者であると同時に障害であるとも見なされます。

MiCA 規制には、ヨーロッパの仮想通貨業界の長期的な成長を促進する力があります。ただし、高額なコンプライアンス費用と厳しい監督により、特に資金力が限られている小規模なスタートアップ企業の間では、イノベーションが妨げられる可能性があります。

張氏は、明確な規制は有益だが、過剰な規制は予想外に悪影響をもたらす可能性があると指摘した。

将来的には、仮想通貨に対する合意可能で明確に構造化された法制度が、この分野に安定をもたらすでしょう。しかし、小規模なクリエイターは経済的負担や複雑な MiCA 規制の下で生き残るのが難しい可能性があるため、最初は才能の喪失などの課題が生じる可能性があります。

実装における摩擦

MiCA は欧州連合加盟国全体で仮想通貨規制の標準化を目指していますが、その有効性は提案された枠組みへの各国間の適合度にかかっています。専門家は、その実装における潜在的な遅延と不一致が、不均一なコンプライアンスの状況につながる可能性があると予測しています。モーゲン氏は、大企業が遭遇する可能性のあるハードルを強調した。

一部の欧州連合加盟国では、自国の法律と MiCA の法律をまだ同期させていないため、大企業は国境を越えた不一致により問題に直面する可能性があります。これにより、不均一な規制環境が生じる可能性があります。

張氏は、前例や専門知識の欠如がさらなる困難をもたらしていると強調した。

暗号通貨を管理する規制はごく最近のものであるため、確立された判例やこれらのルールの扱いに精通した専門家はあまりありません。事業者も規制当局もこの分野ではまだ比較的新しいため、時間をかけてこれらのガイドラインを理解して実装するために協力する中で、多くの探究と潜在的な意見の相違が予想されます。

これからの長い道のり

本質的に、欧州の暗号資産市場に対するMiCA（暗号資産市場）の影響力は、企業がどの程度迅速に適応できるか、またこれらの規制がさまざまなEU加盟国に適用される均一性によって決まるだろう。

仮想通貨投資家として、私は MiCA が欧州連合全体に標準化されたコンプライアンスをもたらし、業界にとって重要な前進となることに興奮しています。しかし、私は小規模な仮想資産サービス プロバイダー (VASP)、特に以前は登録プロセスがそれほど厳格ではなかった国の仮想資産サービス プロバイダー (VASP) について心配せずにはいられません。これらの組織は適応することが難しく、この移行中に苦戦し、閉鎖につながる可能性があります。

MiCA によってもたらされる長期的な利点は明らかです。それは明瞭さと安定性をもたらします。ただし、コンプライアンスの達成には特有の困難が伴います。 EU が監督とイノベーションの間の調和のとれたバランスをどの程度見つけることができるかは、この規制が仮想通貨セクターの将来にどのような影響を与えるかを決定する上で非常に重要です。

2025-01-09 17:06