FRBは市場暴落の兆候を示しているのか？ 50bpsの利下げが2007年に戻ったように感じる理由

過去数十年にわたって複数の市場サイクルを乗り越えてきた者として、FRBによる最近の50bpsの利下げは確かに私の興味をそそられたと言わざるを得ません。 『Kobeissi Letter』がこの動きと過去の動きとの間に描いた類似点は、特に 2001 年と 2007 年の市場暴落時の私の個人的な経験を考えると、実に憂慮すべきものです。

なぜFRBは2020年以来最も大幅な金利引き下げとなる0.5％ポイント引き下げたのでしょうか?彼らが回避しようとしている潜在的なリスクはありますか、そしてこの動きはむしろ経済に不注意で損害を与える可能性がありますか？

目次

FRBが「爆弾」を投下

9月18日、米国連邦準備制度は金融セクター内で世界的に注目を集める行動をとりました。主要金利を0.5%引き下げました。これは2020年3月にパンデミックが始まって以来、初めての削減となる。

この調整により金利は４．７５─５％の範囲に引き下げられ、多くのアナリストが予想していたよりも大きな下落となった。背景として、この金利は以前は5.25％から5.50％の間で推移し、23年ぶりの高水準にあった。

インフレに関するいくつかの心強い最新情報を受けて、FRBは決定を下した。 8月の米国消費者物価の年率は2021年2月以来の水準まで低下し、予想の2.6％をわずかに下回る2.5％に達した。

一方、食料とエネルギーコストを除いたインフレ率は０．３％上昇した。これは、水面下で価格圧力が継続していることを示唆しています。一方、雇用の伸びは鈍化し、失業率は若干上昇したものの、比較的低い水準が続いている。

連邦公開市場委員会は最近の声明で、インフレ率を2％まで低下させることに全力で取り組んでいることを確認し、緩和政策の延長段階に移行する可能性を示唆した。米国のインフレ率がバイデン・ハリス政権下の2022年6月に9.1％という驚異的なピークに達したことを考えると、この決定は特に意味を持つ。

現在の状況を考えると、この出来事が仮想通貨市場の流動性を高めて価格を押し上げることになるのか、それとも不確実性から投資家が引き続き慎重になるのかどうか疑問です。

緑色の株と仮想通貨

FRBによる予期せぬ利下げを受けて、株式市場は当初、ポジティブな感情とネガティブな感情が入り混じった感情を示した。 9月18日、トレーダーらの承認を得て0.5％の大幅利下げが実現し、ダウ工業株30種平均やS&P500などの主要指数の値上がりを引き起こした。

それにもかかわらず、取引日が終わるにつれて楽観的な見方は薄れ始めた。株式市場は最終的に損失を出して取引を終えたが、これは連邦準備理事会が経済的脆弱性の可能性に対抗する準備をしているのではないかとの懸念の高まりを示している。

9月18日、ダウ工業株30種平均は103ポイント（0.25％相当）下落し、4万1503ドルで終了した。この日の取引では当初、３７５ポイント以上上昇したが、その後反落した。一方、S&P500種は0.29％下落し、5,618で終了した。また、ナスダック総合指数は０．３１％下落し、１万７５７３．３０で取引を終えた。

しかし、9月19日までに市場は利下げを温かく受け入れた。これを書いている時点では取引日はまだ終わっていませんが、指数は大幅に上昇しています。

今日、ナスダックは約 476 ポイント急騰し、2.7% 以上の上昇に相当します。この上昇により、ピークは約18,050となりました。一方、S&P 500 指数は 93 ポイント上昇し、1.66% 以上の成長となりました。現在、その数は約 5,711 です。

過去 1 日で仮想通貨市場は急騰し、その総額は約 6.5% 上昇し、現在約 2 兆 1800 億ドルとなっています。

これは、以前の懸念からの大きな方向転換を意味します。 9月18日、ビットコイン（BTC）は8月下旬以来超えることができなかった抵抗線である6万2000ドルを突破した。以前、BTCは約64,000ドルで取引されていましたが、9月9日までに54,000ドルまで下落しました。

現在、ビットコイン（BTC）は力強い急騰で速度を上げており、過去24時間で約6.5％上昇し、現時点で約63,500ドルで取引されている。同様に、イーサリアム（ETH）も上昇傾向にあり、2,430ドルで推移し、6％を超える上昇を記録しています。

簡単に言うと、最も価値のある上位 100 位以外の多くのデジタル通貨 (「アルトコイン」と呼ばれることが多い) は最近大幅な成長を遂げており、15% から 30% の範囲で値上がりしています。この急増は、ここしばらくで最も大きな一日当たりの増加の 1 つです。

金融市場を巡る懸念が迫る

FRBによる最近の50bpsの利下げは、金融界全体に深刻な懸念を引き起こした。一つの視点は、今回の利下げと過去の利下げとの間に憂慮すべき類似点を描いている評判の高い金融ニュースレター「The Kobeissi Letter」からのものだ。

彼らのXスレッドでの議論の中で、彼らは異常な出来事を強調した。これは、連邦準備制度がこれほど大幅な利下げを伴う一連の利下げを開始した現代において3回目の出来事に過ぎず、確かに注目に値する行動である。

コベイシ・レターによると、連邦準備制度によるこれまでの大幅な利下げは2001年と2007年に行われた。いずれの場合も、経済が経験したのは単なる小さなつまずきではなく、壊滅的な崩壊だった。

連邦準備制度が金利を 0.5 ポイント引き下げた 2001 年以降、ナスダック指数は 3 年間で最高値から最低点まで約 76% の下落を経験しました。

簡単に言うと、ハイテク株は暴落し、史上最悪の弱気相場の一つとなった。

2007 年は、連邦準備制度の金利引き下げが世界的な金融危機と衝突したため、ほとんど改善が見られませんでした。その結果、ナスダックは56％という驚異的な急落を起こし、テクノロジーセクターだけでなく、それをはるかに超えた分野に広範な損害をもたらしました。

2024 年までに、私たちは劇的に変化した状況に直面していることに気づきます。ハイテク株は記録的な水準にあり、ナスダックは大幅な伸びを見せている。しかし、コベイシ書簡は、「2024年が2001年とも2007年とも異なることを考えると、なぜ連邦準備制度はこれほど大幅に金利を引き下げるのか?」という興味深い疑問を投げかけている。

現在の問題は、連邦準備制度が以前と同様に大幅な金利引き下げを開始すると、過去の出来事が問題を示し、深刻な景気低迷、株式市場の崩壊、業界全体にわたる広範な財政難につながるという考えに焦点を当てています。

2024 年に目を向けると、経済はいくつかの注目すべき傾向とともに堅調に見えるでしょう。雇用の伸びは鈍化し、失業率はわずかに上昇しているかもしれないが、歴史的に見て極めて低い数字にとどまっている。さらにインフレ率は低下傾向にあり、8月には2021年2月以来の低水準となる2.5％に達した。

しかし、金融市場の見かけ上の静けさの下には、より深い懸念が隠されている可能性がある。 FRBの予想外に大胆な利下げは、市場全体がまだ完全に把握していない危険性をFRBが認識していることを示唆しているのかもしれない。

景気拡大の潜在的な低下に備えているのか、あるいは最近の引き締め段階での借入金利の急上昇により債務額が増大していることによる影響を和らげることを狙っているのかもしれない。

株式市場が相反する反応を示したことに言及することが重要です。利下げは当初、トレーダーらの承認を得てダウとＳ＆Ｐ総合５００種が過去最高値を更新した。しかし、一日が終わるにつれて現実感が落ち着き、両指数は下落して終了した。今後数か月間は、私たちが激動の時代に突入するのか、あるいは今回の事態が本当に通常のパターンからの脱却を示すものなのかを予測する上で極めて重要となるだろう。

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2024-09-19 18:15