金融市場とデジタル資産に豊富な経験を持つ研究者として、私は、米国を拠点とするいくつかのスポットイーサリアムETFに対する最近のSECの19B-4申請の承認は重要な進展であると考えています。デジタル資産の規制状況を注意深く観察してきた私は、過去に同様のアプリケーションの長い承認プロセスを目撃してきました。実際、ビットコインETFは承認を得るまでに少なくとも90日かかりました。しかし、クレイトン氏の発言と私自身の状況分析に基づいて、イーサリアムETFではこのプロセスが加速する可能性があると考えています。
5月24日、前SEC委員長のジェイ・クレイトン氏がCNBCの番組「Squawk Box」に出演し、5月に発表された米国に拠点を置く複数のイーサリアム・スポットETFに対するSECの19B-4申請の承認について語った。 23.
エキサイティングなニュースです!安全保障取引委員会（SEC）は、イーサリアムを裏付けとしたスポットETFを承認しました。これは大幅な方向転換であり、ついにそれが現実のものとなる。この開発を共有してくれた @PhoenixTrades\_ に敬意を表します。
— James Seyffart (@JSeyff) 2024 年 5 月 23 日
仮想通貨投資家として、ビットコイン ETF の承認プロセスが加速する可能性があることを共有できることを嬉しく思います。通常は数か月かかりますが、場合によっては最大 5 か月かかりますが、エリック・バルチュナスと私はこのスケジュールが短縮される可能性があると信じています。ただし、証券取引委員会 (SEC) は以前、ビットコイン ETF の申請には最低 90 日間待つことを要求していたことに留意してください。詳細については近々お知らせいたします。
— James Seyffart (@JSeyff) 2024 年 5 月 23 日
ディスカッションの重要なポイントは次のとおりです。
- 承認プロセス: Clayton 氏は、そのような製品の承認プロセスには 2 つのステップがあることを明らかにしました。達成された最初のステップは上場承認です。 2 番目のステップは保留中ですが、登録届出を伴う製品自体の承認です。
- 影響: 上場が承認されても、すぐに取引を開始できるわけではありません。これは、ビットコインETFのプロセスと同様に、必然性への一歩を意味します。
- ビットコイン ETF との違い: 裁判官の決定によって強制されたビットコイン ETF の承認とは異なり、イーサリアム ETF の承認は異なる状況に直面します。重要な問題は、イーサリアムでの取引の分類と、それらが有価証券とみなされるかどうかです。
- 立法への影響: クレイトン氏は、新しい仮想通貨法案、つまり 21 世紀のための金融イノベーションおよび技術法 (FIT21) を含む最近の議会の動きにより、デジタル資産の保管と取引の側面が明確になったと述べました。この法律はSECのスタンスに影響を与えているようで、イーサリアムのようなデジタル資産が有価証券と同様に取引されることを望む議会の意向を示している。
- 歴史的背景: クレイトン氏は、市場の有効性に対する懸念から、そのような製品の承認を躊躇していた過去について語った。同氏は現在、イーサリアム市場はそのようなスポットETFの検討に値するほど十分に発展していると見ている。
- 商品 vs. 証券: 彼はブロードウェイのチケットに関する例えを使って、何かがどのようにして証券から商品に移行するのかを説明しました。当初、プロジェクトへの投資は有価証券を表します。プロジェクト (またはネットワーク) が確立されると、同じ投資 (またはトークン) がネットワーク内で使用される商品として扱われる場合があります。
仮想通貨投資家として、SEC による ETF 申請の検討は 2 部構成の手順であると言えます。まず、SEC は提案を審査して、必要な規制に準拠していることを確認します。承認された場合、申請者は第 2 段階に進み、SEC が ETF が国内取引所での上場および取引の要件を満たしているかどうかを評価します。
ステージ 1: 19b-4 承認申請
最初のステップには、19b-4 申請と呼ばれる、新しい上場投資信託 (ETF) の上場と管理に関する取引所の規則変更提案に対する SEC の承認が含まれます。この文書では、ETF の提案されたガイドラインと取引手順について詳しく説明します。 SEC による 19b-4 申請の審査と承認により、取引所は ETF を上場する権限を与えられます。ただし、これは製品がまだ発売されていることを意味するものではありません。
ステージ 2: 登録明細書の承認
第 2 フェーズでは、ETF 発行者の登録届出書（目的、方法、リスク、コストなど、ETF に関する重要な詳細を概説する文書）が SEC の審査を受けます。 1933 年の証券法と 1940 年の投資会社法は、この文書が特定の規制を遵守し、投資家に十分な開示を提供することを義務付けています。 SEC が承認すると、ETF 発行者は指定された取引所に商品を導入し、取引を開始する権限が与えられます。
研究者として、証券取引委員会 (SEC) が上場投資信託 (ETF) の 19b-4 申請を承認しても、登録届出書も自動的に承認されることを意味するわけではないことを強調したいと思います。 。逆に、SEC による登録届出書の承認は、19b-4 出願へのゴーサインを保証するものではありません。どちらのプロセスも別個であり、ETF が金融市場で取引を開始するには個別の承認が必要です。
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