DeFiプロトコルPendleのTVLは1週間で40%下落、流出の背後には何があるのか？

DeFi分野の経験を持つ研究者として、私は人気の分散型ファイナンス（DeFi）プロトコルであるペンドルの最近の動向を注意深く監視しているが、過去1週間でトータルバリューロック（TVL）が大幅に低下した。このプロトコルはユーザーの入金で60億ドル以上を蓄積していましたが、現在その価値の3分の1近くを失っています。

アナリストとして、私は過去 1 週間で、EigenLayer の急上昇を先導した分散型金融 (DeFi) プロトコルであるペンドルが、トータルバリューロック (TVL) が 40% 減少するという大幅な後退を経験したことに気づきました。最盛期には、Pendle はユーザーからの預金を 60 億ドル以上集めていました。しかし、その後その額の約3分の1を失った。先週の水曜日から、ペンドルの預金から総額約30億ドルに上る資金の大量引き出しが行われた。これらの引き出しのかなりの部分は、液体の再ステーキングトークンで構成されていました。月曜日の時点で、DeFiプロトコルであるPendleにおけるユーザーのデポジットの現在価値は約37億ドルに達しています。

最近のペンドルの流出の背後には何があるのでしょうか?

DLニュースとのインタビューで、カイロス・リサーチの創設者イアン・アンズワース氏は、最近の償還は一部の投資が満期に達したことが原因であると説明した。同氏はさらに、偶然にも、これは上位5つの長期ファンドで同時に起こったと述べた。

しかし、これらの流出の一部は、さまざまなプロトコル間の変動を引き起こすことで知られるエアドロップの流行に関連している可能性があります。先週、Pendleは、Ether.FiのeETH、PufferのpufETH、RenzoのezETH、KelpのrsETH、SwellのrswETHなどのトークンの市場が6月27日に満期を迎えるという重要な出来事に遭遇した。

投資家はトークンを最新のペンドル市場に移すこともできたが、その報酬は以前ほど魅力的ではなかった。その理由は、一部の投資家が予想されるエアドロップ（初期のサポーターに与えられる無料トークン）を受け取ることを期待して、DeFiプロトコルEigenLayerやPendleなどの関連プロジェクトにリソースを投入していたからだ。ただし、これらのエアドロップのほとんどはすでに配布されています。

分散型金融 (DeFi) 分野の発展を研究している研究者として、私は 2 つの異なるプラットフォーム、EigenLayer と Ether.Fi や Renzo などのリキッドステーキングプロトコルのトークンの配布に関する興味深い観察に遭遇しました。 5 月、EigenLayer の早期導入者は、16 億ドル相当の EIGEN トークンのネイティブシェアを主張することに成功しました。それどころか、Ether.Fi と Renzo は、EigenLayer に接続された自社のサービスにアクセスするために、それぞれ 3 月と 4 月にエアドロップを通じてトークンを配布しました。

3 つのプロジェクトはそれぞれのフェーズでトークンを配布し、ユーザーが将来のエアドロップの可能性の一部を確保できるようにします。

ユーザーはリスクを回避している

アンスワース氏は、今後のエアドロップの規模が若干縮小されるため、リスクを軽減することを検討する人もいると述べた。さらに、レンゾポイントプログラムは7月下旬に終了する予定であるため、多くの人がもう一度トークンを確保したいかどうか思案する可能性があると同氏は指摘した。

Pendleからの資金の流れはZircuitのようなプロトコルに波及効果をもたらし、先週のうちにZircuitの価値は15%下落した。逆に、ペンドルのネイティブトークンであるPENDLEも同様の低迷に見舞われ、同期間で17％下落し、現在価格は5.0ドルを下回っている。

2024-07-02 07:44