DeFiの大嘘：銀行口座を持たない人を銀行にするのか、それともただの派手な包装紙なのか？ 💸

分散型金融は、近代性を象徴するきらめく寓話であり、解放の物語を紡ぐことを好みます。伝統的な金融の鎖に縛られ、遅く、排他的で、特権の香りに染まった何十億もの魂。デジタル鎧を着た幽玄の騎士であるブロックチェーンは、オープンで許可を必要とせず、砂漠の風のように中立的です。したがって、DeFiは銀行口座を持たない人々を償還することになります。 🧠💸

それは説得力のある物語です。また、現実との乖離もますます進んでいます。 5 年間にわたる爆発的な実験を経て、DeFi は並外れた並行金融システムを構築しましたが、そのほとんどすべては依然として、置き換えられると主張するまさにインフラストラクチャに依存しています。私たちは新しいレールを建設しませんでした。私たちは古い製品の上に新しい製品を作りました。そして、その区別は表面的なものではありません。これが、DeFiが金融サービスを有意義に変えたり革命を起こすことができなかった主な理由です。 🧠

現状？

今日の DeFi エコシステムを詳しく見てみましょう。オンチェーン活動の生命線であるテザー (USDT) や USDC (USDC) などのステーブルコインは、圧倒的に銀行預金、財務省短期証券、または従来のシステムで保持されている保管現金同等物によって裏付けられています。法定通貨の入口と出口は、誰がアクセスできるか、誰がアクセスできないかを決定する規制された仲介業者によって管理されています。オラクルは集中取引所から価格データを取得します。ユーザーのアクセスも、既存の金融秩序と法秩序の中にしっかりと収まるアプリストア、ブラウザー、クラウドプロバイダー、決済ネットワークを通じて仲介されます。 🧠💸

これは特定のプロジェクトを批判するものではありません。構造観察です。 DeFi は従来の金融に取って代わるものではありません。それを包みました。このラッピングは、資本、アイデンティティ、銀行業務、および法的保護をすでに利用していた人々に、効率の向上、構成可能性、および新しい市場構造をもたらしました。しかし、金融機関を持たない人々に新たな金融システムを提供することはできなかった。銀行口座を持たない人々にとって、DeFi は依然として遠く、抽象的で、ほとんどアクセスできないものです。テクノロジーが悪いからではなく、レールが間違っているからです。 🚂

インフラ問題

銀行口座がない問題は主に製品の問題ではありません。それはインフラの問題です。銀行口座を持たない人は、利回り最適化機能や分散型取引所を持たない人ではありません。彼らは、信頼できる身元、信頼できる接続、信頼できる保管、信頼できる支払い、信頼できる紛争解決、信頼できる救済手段を欠いている人です。彼らは、貨幣が不安定で、制度が脆弱で、文書に一貫性がなく、アクセスが断続的である経済に住んでいます。 🧠

対照的に、DeFi は、安定したインターネット、安定した電力、安定したデバイス、安定した ID、安定した法的フォールバックの世界を前提としています。規制されたゲートウェイを通じてステーブルコインを取得できることを前提としています。秘密鍵を保護できることを前提としています。間違いを解決できることが前提となっています。ボラティリティに余裕があることを前提としています。それはあなたが損失を許容できることを前提としています。これらの仮定は内部関係者には見えません。それらは部外者にとって致命的です。 🤯

それで何が起こったのでしょうか？業界は最も抵抗の少ない道をたどりました。金融インフラをゼロから再構築するのではなく、スピード、資本効率、物語の速度を最適化しました。資本がすでに存在する環境で最速で拡張できる製品に焦点を当てました。銀行を置き換えるのではなく、銀行と統合しました。市場を再設計するのではなく、市場を反映しました。これは不合理ではありませんでした。それは現実的でした。そうやって業界は生き残ったのです。しかし、プラグマティズムは徐々に依存に変わっていきました。 🧠

現在、DeFi は従来の金融と単に接続しているだけではなく、金融と深く結びついています。その流動性、安定性、正当性、成長はすべて、それが超越しようとしているシステムそのものの健全性、協力、寛容性に依存しています。規制当局が厳格化すると、流動性が縮小します。銀行が動揺すると、ステーブルコインも動揺します。教育機関が躊躇すると、導入が遅れます。 🧠

依存関係を認める

これは分散化ではありません。それは、より良いUXを伴う経済的な寄生です。そして、それは業界がほとんど認めない戦略的な上限を生み出します。 DeFiがその中核となる基本要素（お金、アイデンティティ、価格設定、流動性、アクセス）を従来の金融に依存している限り、従来の金融が排除する人々にサービスを提供することはできません。すでにシステム内にある人々に対してのみ、金融を再パッケージ化することができます。 🧠

だからこそ、何年にもわたる進歩を経ても、DeFiの導入は依然としてニーズではなく富に密接に対応しているのです。それは、ラゴスの小規模商人、インド農村部の家族、不安定な経済の労働者ではなく、トレーダー、ファンド、技術者、団体に流れます。不快な真実は、DeFi が人々ではなく資本に最適化したということです。 💸

金融レールの近代化は魅力的なものではありません。それは時間がかかり、政治的に混乱し、運用が困難です。それは、銀行口座を必要としない新しい決済インフラを構築することを意味します。国家発行に依存しない新しいアイデンティティ システム。個人の技術的高度化を前提としない新しい保管モデル。正式な財務履歴に依存しない新しい信用システム。エラー、詐欺、失敗を吸収できる新しい法的層と社会的層。 🧠

この作品は派手さはない。右上がりのトークン チャートは生成されません。それはバイラルな物語や一夜にして流動性を生み出すことはありません。イノベーションというよりはインフラストラクチャに近いようです。しかし、それがなければ、他のすべては演劇です。 🎭

金融はプログラム可能であるため、世界を変えるわけではありません。それは、誰が貯蓄できるか、誰が借りられるか、誰が投資できるか、誰が取引できるか、そして誰が将来の計画を立てることができるかを決定するため、世界を変えます。これらの成果はプロトコルだけで生み出されるものではありません。それらは、テクノロジーと制度、法律、文化、人間の行動を統合するシステムによって生み出されます。 🧠

DeFiはテクノロジーを習得しました。他の企業とはまだ真剣に取り組んでいません。だからこそ、暗号の次のフェーズは、より高いスループット、より優れた構成可能性、またはより洗練された派生的なものではないのです。それは、業界がその快適ゾーン、つまり金融センターから離れ、機関投資家から離れ、規制上の裁定取引から離れて、レールが存在しない場所にレールを構築するという困難で地味な作業に踏み出す意思があるかどうかにかかっています。 🚂

ラッパーではありません。鏡ではありません。拡張子ではありません。レール。それまでは業界は正直であるべきだ。 DeFiは失敗していない。しかし、その目的で作成された問題を解決する試みはまだ行われていません。より高速な金融システムを構築しました。より公平なものは構築されませんでした。それがこれからの本当の仕事です。 🧠💸

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2026-01-11 19:33