Crypto の 2026 年のカムバック: 傑作か混乱か? 🎭💰

主なハイライト

グレイスケールは、マクロ需要と規制の明確さによって、2026年が仮想通貨の制度化時代の始まりとなると予想している。 劇的な音楽の合図
同社は、規制と利下げが主なきっかけとなり、2026年初頭にビットコインの最高値が更新されると予測している。 金利の 50% 低下ほど「安定」を語るものはないから
暗号通貨が主流の金融に統合されるにつれて、ETF、ステーキング、トークン発行は拡大する予定です。 デジタルゴールドに対する 10% の手数料ほど「主流」と言えるものはないから

仮想通貨業界は、何の成果も挙げられずに今年を終えた。月曜日のビットコインは87,000ドル付近で推移している一方、イーサは3,000ドル弱で取引されており、ハイテク株の下落に伴う米国株式市場の広範な下落と歩調を合わせて推移している。 なんてスリリングなことでしょう。 しかし、グレースケールの場合、価格変動はもはや主要な話ではありません。 ああ、なんと偉大な存在がスプレッドシートに落ちてしまったのでしょう。

12月29日のCNBCのクリプトワールドのインタビューで、グレイスケールのリサーチ責任者であるザック・パンドル氏は、2026年の同社の見通しを述べ、デジタル資産の「制度時代の夜明け」と呼んだ。 夜明け?非常にゆっくりとした日の出のようなものです。 パンドル氏は、仮想通貨の進化の次の段階は、誇大宣伝サイクルによるものではなく、マクロの力と規制の明確さがようやく現実に追いつくことによって推進される可能性が高いと述べました。 50 ページの法的文書ほど「進捗」を示すものはないからです。

次のサイクルを形作る 2 つの力

Pandl 氏は、Grayscale の 2026 年のデジタル資産見通しを、現在の強気市場を静かに支えている 2 つの柱を中心に組み立てました。 1 つ目は、代替の価値保存手段に対する需要です。政府の持続的な赤字、債務負担の増大、法定通貨の下落に対する懸念により、資本は希少資産へと向かい続けています。そのような環境においては、ビットコインが依然として中心的存在です。パンドル氏は「ビットコインは依然として、代替価値保存手段としての役割によって動かされている」と述べ、マクロの不均衡がすぐに解消される可能性は低いと付け加えた。ああ、そうです。ボラティリティが 90%、希望が 10% あるデジタル資産に投資したくない人がいるでしょうか?*

2番目の柱は規制です。何年にもわたる法的不確実性を経て、仮想通貨は正式な金融の枠組みに引き込まれつつあります。パンドル氏は、2023年の米国証券取引委員会に対するグレイスケールの法廷勝利から、2024年のビットコインとイーサのスポットETFの立ち上げ、2025年のGENIUS法やその他の規制措置の可決に至るまで、その経緯をたどった。なぜなら、理解できないものを規制する方法を最終的に理解した政府ほど「信頼」を表すものはないからだ。

トークン化は理論から実践へ

同氏の見解では、新興企業、成熟した企業、さらにはフォーチュン500企業さえも、資本構成の一部として株式や債券と並んでトークンの発行を開始する可能性がある。 すべてをトークン化すると何が問題になる可能性があるのでしょうか? この変化は暗号通貨の構造変化を示し、暗号通貨を取引を超えて企業金融に押し込むでしょう。 デジタル株に対する 20% の手数料ほど「企業財務」と言えるものはないからです。

Grayscale 独自の製品パイプラインはその理論を反映しています。過去 1 年間、同社はビットコインとイーサをはるかに超えて拡大し、Solana、XRP、Dogecoin、Chainlink、および Bittensor に関連した製品を立ち上げ、申請しました。 12月下旬、グレイスケールはビッテンサー・トラストをスポットTAO ETFに転換するためのS-1を提出し、機関投資家に新興ネットワークへの規制されたアクセスを提供する取り組みを続けた。 30 ページの免責事項ほど「規制されている」と書かれたものはないからです。

より幅広いエクスポージャーのためのより多くのETF

グレイスケール氏は、2026年には仮想通貨ETFが単純な価格追跡を超えたものになると予想している。投資家がエクスポージャーだけでなく利回りや機能性を求める中、ステーキング、デリバティブ、オプションを伴う商品は拡大する可能性が高い。 なぜなら、迷宮入りのような手数料とリスクがあるのに、簡単な投資が必要な人がいるでしょうか? パンドル氏は、この変化は需要のより大きな変化を反映していると述べました。ETF は仮想通貨ネットワークが実際にどのように機能するかを反映し始めており、受動的なラッパーとしてではなく、オンチェーン経済への規制されたエントリーポイントとして機能し始めています。 15% の管理手数料ほど「規制されている」と言えるものはないからです。

グレースケールではビットコインには依然として上昇余地があり、利下げ期待、ドル安の可能性、金などの伝統的な価値の保存手段の強さに支えられ、2026年上半期には史上最高値を更新する可能性が高い。 価値が下落している通貨ほど「強さ」を示すものはないからです。 しかし、この見方は無条件ではありません。米国の仮想通貨規制に関する超党派の進展が崩れれば、勢いが鈍化する可能性がある。 何事にも同意できない政府ほど「勢い」を表すものはないからです。

ボラティリティから構造まで

2025 年が終わりに近づく中、Grayscale のメッセージは明らかです。仮想通貨は実験段階から脱却し、制度の正常化に向けて移行しつつあります。規制はもはや存続の脅威ではありません。それは、規制当局が現在、この市場が存続することを認めている市場の周囲に構築されている足場である。 規制当局による取り締まりの可能性が 50% であるほど、「今後も続く」と言えるものはないからです。

グレイスケールにとって、2026 年は新たな投機的熱狂を意味するものではありません。それは、アドバイザー、機関、ETF、トークン化されたバランスシートを通じて資本がゆっくりと到着し、仮想通貨を従来の金融にはるかに近いものに再構築するというものですが、レールはまったく異なります。 なぜなら、100% 変動性の高い資産ほど「伝統的金融」と言えるものはないからです。

2026-01-02 22:45