Aave ガバナンス: 市場を揺るがした静かな権力闘争 😂🤔

12月の空気の中で、Aaveのオフィスに川からの隙間風のように噂が漂った。コミュニティの決意の淡い響きであるガバナンスのトークンがお金を落としたのだ。 2025年12月中旬、DAOとAave Labsの間で公の場で口論が起き、あたかも馬がオーツ麦を置き忘れたかのように投資家を動揺させ、厩舎全体が同情のため息をついた。

この問題は、サンティメントが1月14日のレポートでカタログ化したもので、誰が財布のひもを握り、誰が旗を掲げたかが中心となっている。少数のアカウント間のプライベートな小競り合いとして始まったこの事態は、分散型ガバナンスのテストケースとなる恐れがありました。しかし、オンチェーンデータによると、大規模投資家がパニックをチャンスに変え、他人が売ったものを肩をすくめながら苦笑いしながら購入していることが示された。 😏

ガバナンス衝突で自信が揺らぎ、その後安定へ

事の発端は12月初旬、DAOがAave上の新たなCoW Swap統合からのスワップ手数料がDAO財務省ではなくAave Labsが管理するアドレスに送られていることに気付いた時から始まった。それはほとんど儀式のように感じられ、事務員が2番目のスタンプを押し忘れて、突然帳簿全体が曲がって見えました。

以前は、これらの手数料はトークン所有者に流れ、共有されるアップサイドの期待を支えていました。 Aave Labsは、この変更は独自に資金を提供した製品からの収益であると擁護し、手順に関する論争をガバナンスの権利、価値の獲得、そして誰が最も権限を持ってAaveブランドを身につけることができるかをめぐる広範な争いに変えた。

Aave の知的財産とブランド資産を DAO の管理下に移すという提案が浮上し、議論は 2025 年 12 月 11 日から 12 月 22 日の間にピークに達しました。休暇中に予定されていたスナップショット投票はタイミングとプロセスについて批判を呼び、ウィンターミュートを含む主要な市場参加者がこの計画に公に反対した。ウィンターミュートの最高経営責任者（CEO）エフゲニー・ゲイヴォイ氏は12月26日、この提案は明確性に欠けており、長期的なインセンティブを修正するよりもむしろ政治的内紛を深める危険があると書いた。磨きたくない窓ガラスについた霜のように、寒気がチャートの上に静まり返りました。

不確実性が広がるにつれ、AAVEの価格は最悪で約15％下落し、時価総額約5億ドルの下落に寄与した。しかし、ファンダメンタルズは頑なに損なわれておらず、プロトコルへのデポジットは前年比で約 60% 増加し、2025 年後半には毎週の収益が記録的なレベルに達しました。ドラマがガラスに向かって迫っている間でも、台帳は計算を続けていました。 📉🧊

クジラの蓄積と価格行動は慎重な楽観主義を示唆している

紛争中に小売りの関心が冷める一方で、大口株主は別の方向に動いた。サンティメントデータによると、上位 100 の AAVE アドレスの供給シェアが 12 月までに約 72% から 80% に上昇しました。取引所の残高も減少しており、トークンがスキャンダルの際に引き出しに隠された家宝のようなものを売りに出されるのではなく、長期保管場所に隠されている兆候だ。 🗝️

一方、クジラの取引件数は依然として落ち着いており、熱狂的な取引ではなく着実な蓄積が示唆されている。この変化は、Aave Labsがコアプロトコルの外で生成された収益をトークン保有者と共有することを検討すると誓った後の1月初旬の論調の変化と一致した。分析プラットフォームによって追跡されたセンチメント指標は、2026 年 1 月 13 日までにさらにポジティブになり、紛争前以来最も強い強気対弱気の比率に達しました。 📈

値動きもムードの落ち着きを反映した。この記事の執筆時点では、AAVE は約 178 ドルで、過去 24 時間で 5% 近く上昇し、週間では 4% 以上上昇しましたが、先月では 9% 以上、前年比では 38% 以上下落したままです。多くの長期保有者にとって、この物語は限界点ではなくストレステストとなっており、Aave Labsが2026年の野心的なロードマップを概説し、ガバナンス交渉がまだくすぶっていることから、この不安な停戦がDeFi劇場における権力と利益のより明確なモデルとなるかどうかは、今後数カ月で明らかになるだろう。 😅

2026-01-14 23:41