クリプトカーニバル: ボットとバニティの 70 億ドルの蜃気楼 🎭💸

ああ、暗号通貨の壮大なスペクタクルですね！ドストエフスキーの小説よりも懐が重い機関投資家は今年、仮想通貨ETF に500 億ドルを注ぎ込んだ。フォーチュン 500 企業は、その無限の知恵により、ラスコーリニコフも赤面するほどの熱意をもってブロックチェーンを受け入れてきました。デジタル富の砦である Coinbase は、記録的な収益を報告しています。この物語はモスクワの冬のように明白だ。暗号通貨はついにタキシードを脱いで主流のボールに加わったのだ。 🕺💼

グランドイリュージョン: Web3 のボットに感染したマスカレード

Web3の成長？ポチョムキン村！報告されたユーザーの最大 70% はボットまたはシビルウォレットであり、カラマーゾフの兄弟の聖者の後光のように偽物です。 🤖
経済学？アリョーシャの心のように傷ついた。実際のユーザー獲得コストは報告されているよりも2～5 倍高く、エアドロップで報われるのは最も狡猾なデジタル怪人だけです。 💸👻
検証？ドストエフスキーの小説における告白として欠かせない。次の Web3 の勝者は、虚栄の指標を売り飛ばすものではなく、人間による実際の使用法を証明するものとなるでしょう。 🕵️♂️

しかし、ああ、この壮大な物語には欠けている数字があります。それはすべての投資家の背筋が震えるはずです。 Web3 マーケティング予算のうち実際の人間に届くのはわずか30% だけです。残り？ボットファーム、Sybil ネットワーク、自動裁定取引スキームに蒸発しました。それは、盛大な宴会にお金を払ったのに、ゲストが全員マネキンだったことがわかるようなものです。 🎭🍽️

そして悲劇はさらに深まり、サインアップしたユーザーの65% が実際のユーザーになることはありません。それらは、ウォレットのダウンロード、自動トランザクション、偽のエンゲージメントであり、空のステージに拍手を送っている段ボールの切り抜きで満たされた劇場に相当するデジタル版です。 🎟️📦

機関投資家は盲目的に楽観的に考え、ブロックチェーン技術だけに賭けているわけではありません。 Notes from Underground では、夢のように現実的なユーザー指標に賭けています。 😴💭

誰もあえてしない危機のささやき

Web3Quest が 2025 年の検証データを分析したところ、ドストエフスキーの結末と同じくらい暗い真実が明らかになりました。検証のギャップは壊滅的です。

ユーザー獲得段階	記録された合計ユーザー数	確認済みの実際のユーザー	偽/ボットユーザー
初回サインアップ	100%	35%	65%
ウォレットが接続されました	70%	28%	58%
最初の取引	42%	22%	48%
7日間アクティブ	20%	15%	25%
30日間保持	8%	7%	12.5%

これはどういう意味ですか？ 100 万人のユーザーを誇るプロジェクトが実際に獲得したのは、わずかわずか 35 万人の本物の人間です。残り？ボット、複製ウォレット、自動システムなど、幽霊のデジタル軍団です。 👻👻👻

しかし、プロジェクトの創設者は嘘つきではありません。彼らは罪と罰の登場人物のように、ただ騙されているだけです。実際のユーザーのみが報告したものを誰も測定していないため、彼らは自分たちの指標を信じています。これは詐欺ではありません。それは大規模な体系的な妄想です。 🌍💭

偽りの養子縁組の実際のコスト

ここで茶番劇が悲劇となる。検証のためにユーザー獲得コストを調整すると、Web3 の経済性はドストエフスキーの小説の登場人物の道徳性と同じくらい認識できなくなります。

カテゴリ	ユーザーあたりの報告コスト	検証済みのユーザー費用 (フィルタリング後)	真の CAC 乗数
DeFiプロトコル	ユーザーあたり最大 $85	認証済みユーザーあたり最大 281 ドル	+230%
暗号ゲーム	プレーヤーあたり最大 $42	認証済みプレイヤー 1 人につき ~138 ドル	+228%
エアドロップキャンペーン	ユーザーあたり 500 ～ 1,000 ドル	1 人あたり $2,500 ～ $5,000+	+400～500%

プロジェクトは支出が過剰ではありません。人間以外の指標を含めることで、実際のコストを過小評価しているのです。 Coinbase がユーザーのマイルストーンを報告するとき、ウォレットのインストール数をカウントします。 VC が成長を評価するときは、サインアップの合計を確認します。しかし、これらのうち何個が本物ですか? と誰も尋ねません 🤔

トークンが実際にどこに行くのか

この問題へのグロテスクな窓であるエアドロップは、厳しい真実を明らかにします。 2025 年のエアドロップを監視した結果は次のとおりです。

受信者のカテゴリ	配布されたトークンの割合	現実
本物のユーザー	~50%	コミュニティの対象受信者。実質経済価値
シビル/偽財布	~30%	エンゲージメントの意図がゼロのボットネットワーク
プロの農家	~20%	すぐにダンプする洗練されたハンター

エアドロップの80%では、トークンは非オーガニック参加者に送られます。プロジェクトはコミュニティを構築するものではありません。彼らはボットインフラストラクチャに補助金を出し、裁定取引ネットワークに資金を提供し、その特権に対して多額のお金を払っています。一方、機関投資家は「ユーザー獲得」を見据え、「コミュニティ構築」を考える。彼らは現実ではなく指標を見ます。 📊🤡

教育機関が恐れるべき理由

これはすべてのフォーチュン 500 CFO への警鐘です。リアルタイム検証のないプロジェクトは、買収予算の65 ～ 70% をボットに無駄にしています。しかし、30 日以内に dApp のリピートユーザーになるのはオンボーディングユーザーのわずか 5 ～ 10% のみです。これはつまり：

見出しの成長指標は蜃気楼だ。 🌴
実際のエンゲージメントユーザーベースは、報告されている規模の7 分の 1 です。 📉
実際のユーザーを獲得するための実際のコストは、記載されているコストの2 ～ 5 倍になります。 💰
リテンションの危機は、ほとんどのオンボードユーザーが人間ではなかったことを示唆しています。 🤖

GameFi プロジェクトが 200 万ダウンロードを報告しているにもかかわらず、30 日後に維持される毎日のアクティブユーザー数が 50,000 人未満である場合、それは製品の問題ではなく、指標の問題です。そして、機関投資家は妥協した指標に基づいて意思決定を行うことはできません。 📉💼

検証の命令: 真実の瞬間

Web3 は岐路に立たされており、2026 年にはその進路が決まります。

オプション A: 劇場を続行します。プロジェクトは、すべてのウォレットが人間であると仮定して指標を報告します。 VC はこれらの数値に基づいてパフォーマンスをベンチマークします。機関は幻想に基づいて資本を配分します。空間は拡大しますが、何が本当なのかは誰も知りません。 🎭

オプション B: 検証を採用します。プロジェクトはリアルタイムのユーザー検証を実装します。エアドロップは認証された人間に送られます。保持メトリクスが意味を持つようになります。機関投資家は信頼できるデータを入手できます。 2026 年のサイクルでは、グロースハッキングだけでなく、検証を解決するプロジェクトに報酬が与えられます。 🕵️♂️

2025 年の勝者は、買収に最も多くの費用を費やした企業ではありません。予算が使い果たされる前に、本物の人間とボットを区別するのです。 Hyperliquid はトークンをエアドロップしませんでした。実際のユーザーが自然に移行できるほど強力なインフラストラクチャを構築しました。それは幸運ではありません。それがエンゲージメントを測定することと、それを偽ることの違いです。 🏗️✨

制度上の疑問

フォーチュン 500 企業の経営者や機関投資家は全員、次のように自問する必要があります。仮想通貨プロジェクトの報告ユーザーの 70% が人間であることを確認できないのに、なぜ自分の資本配分に自信があるのでしょうか? 答え: そうすべきではありません。 Web3 スペースでは、レポート指標を検証することなく大量に採用することができました。このギャップに年間500 億ドルの機関資本が流入しています。このギャップは縮まなければなりません。それは、暗号通貨が良いか悪いからではなく、信頼には監査可能性が必要だからです。預金が本物であることを証明できない銀行には投資しないでしょう。ユーザーが本物であることを証明できないブロックチェーンエコシステムには投資しないでください。 🏦🔍

Web3 導入の次の段階は、マーケティングに最も多くの費用を費やしているプロジェクトによって主導されるわけではありません。それは、検証を解決する人々によって主導されます。検証済みユーザーを大規模に獲得するにはどうすればよいですか?実際のエンゲージメントをどのように測定しますか?それをオンチェーンでどのように証明しますか? 2026 年の勝者は、現在の指標が正しくないと認める勇気のある人たちになるでしょう。 🏆✨

2025-12-15 22:45

グランド イリュージョン: Web3 のボットに感染したマスカレード