SEC の暗号資産管理ガイド: 何が問題になる可能性がありますか? 😂

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これらの進展は、仮想通貨企業や機関投資家にとって規制の明確化への大きな変化を示しています。 または、私はそれを「SEC がついに脅威でなくなった日」 と呼んでいます。 🤷‍♂️

SEC、個人投資家向けの新しい保管ガイドラインを発行

証券取引委員会は2025年12月12日に投資家速報を発行し、個人投資家が暗号資産を安全に保有できる方法を説明しました。このガイダンスでは、カストディを、投資家が秘密鍵（取引を許可し、デジタル資産の所有権を証明するパスコード）を保存およびアクセスする方法として定義しています。 256 文字の英数字文字列ほど「あなたを信頼しています」と言えるものはないからです。 🔐

この速報では、秘密鍵を紛失すると暗号資産へのアクセスが永久に失われることになると警告している。これは、利便性のためにインターネットに接続したままにするホット ウォレットと、USB ドライブなどの物理デバイスを使用してオフラインを維持するコールド ウォレットを区別します。ホット ウォレットはユーザーをサイバー脅威にさらしますが、より高速なトランザクションを可能にします。一方、コールド ウォレットは移植性を犠牲にしてハッキングに対する強力な保護を提供します。 実際には使用されていないジムの会員権のようなものです。 🧠

第三者保管オプションについては、保管機関がハッキングされたり、閉鎖されたり、破産した場合、投資家は保有株にアクセスできなくなる可能性があるとSECは警告した。同庁は、一部の企業は顧客資産を貸し出すことで再仮説を立てる一方、他の企業は顧客の保有資産を個別に分離せずにプールしていると指摘した。 ミキサーにお金を入れることほど「私たちを信頼してください」と言えるものはないからです 🧹

このガイダンスは、暗号通貨カストディプロバイダー市場が2025年に32億8000万ドルに達し、2032年までに77億4000万ドルに成長すると予想されており、年間成長率は12.95%となることからもたらされた。なぜなら、「成長」が「まだ検討中」であることを意味するセクターに投資したくない人はいないからです。 🤔

2025年9月、SECの投資管理部門は、国営信託会社がデジタル資産の適格カストディアンとして機能することを許可するノーアクションレターを発行した。これらの企業は、暗号資産を保護するための書面によるポリシーを維持し、顧客の保有資産を分離し、書面による同意なしに再仮説を立てることを禁止する必要があります。投資アドバイザーは、国営信託会社を保管サービスに利用する前に、毎年デューデリジェンスを実施し、重大なリスクを顧客に開示する必要があります。なぜなら透明性が鍵だからです。または、私がそれを「SEC が最終的に正した 1 つのこと」 と呼んでいます。 🎉

仮想通貨企業5社が国立銀行の認可を取得

通貨監督庁は、2025年12月12日にデジタル資産会社5社に対しナショナル・トラスト・バンク・チャーターの取得を条件付きで承認した。サークルのファースト・ナショナル・デジタル通貨銀行とリップル・ナショナル・トラスト・バンクは新たなde novoチャーターの承認を取得し、Paxos、BitGo、Fidelity Digital Assetsは州規制の信託会社から連邦規制の信託銀行への転換の承認を取得した。 連邦憲章ほど「私たちを信頼してください」と書かれたものはないからです 🏦

780億ドルのUSDCステーブルコインの発行者であるサークルは、この憲章により、機関による保管サービスが可能になると同時に、準備金に対する規制の監視が強化されると述べた。 2015年からニューヨーク州の憲章に基づいて運営され、38億PYUSDのステーブルコインを発行しているPaxosは、連邦プラットフォームにより企業はより明確にデジタル資産の発行、保管、取引、決済が可能になると述べた。 または、私はそれを「SEC がついに迷惑でなくなった日」 と呼んでいます。 🙌

ナショナルトラスト銀行の認可では、企業が預金を受け入れたり、当座預金や普通預金口座を提供したり、FDIC 保険にアクセスしたりすることは認められていない。代わりに、保管、決済、支払い、資産管理などの受託者活動が許可されます。これら5社は、2021年に初の連邦認可仮想通貨銀行となったアンカレッジ・デジタルと、OCCの監督下にある他の約60行の国家信託銀行に加わる。 なぜなら、「信頼」が得られるのに、FDIC 保険が必要な人がいるでしょうか? 🤝

今回の承認は重大な政策転換を意味する。 OCC は 2025 年に 14 件の de novo チャーター申請を受け取りました。これは、過去 4 年間に受け取った申請数を合わせた数にほぼ匹敵します。しかし、伝統的な銀行グループはこの承認に反対した。銀行政策研究所は、伝統的な銀行業務を提供しようとしている企業は、信託憲章に関連するより軽い規制基準ではなく、フルサービスの銀行憲章を求める必要があると主張した。 お役所仕事ほど「イノベーション」を語るものはないから 🚧

注目すべきことに、CoinbaseとStripe’s Bridgeは承認を受けた企業の中に含まれていなかった。 SEC は「破壊的」企業のファンではないと思います。 🤔

DTCC がトークン化パイロットに対して SEC のゴーサインを獲得

SECは2025年12月11日に預金信託会社に対してノーアクションレターを発行し、ブロックチェーンネットワーク上で従来の証券をトークン化する3年間のパイロットプログラムを承認した。この承認により、100 兆ドルを超える証券を保管し、年間 3.7 兆ドルの取引を処理する DTCC が、2026 年下半期からトークン化サービスを提供できるようになります。なぜなら、100 兆ドルの保管機関ほど「信頼してください」 と言えるものはないから 💸

対象となる資産には、ラッセル 1000 株、米国財務省短期証券、紙幣および債券、主要な指数連動型上場投資信託が含まれます。トークン化された証券は、従来の証券と同じ法的権利、投資家保護、所有権を維持します。 または、私がそれを呼んでいるように、「同じ古いものですが、ブロックチェーンを使用しています。」 🧩

DTCC は、事前に承認されたレイヤー 1 およびレイヤー 2 ブロックチェーン上でサービスを運用しますが、具体的なネットワークは発表されていません。業界アナリストは、現在184億8000万ドルのトークン化された現実世界の資産市場の約66％をホストしているイーサリアムが選ばれると予想している。トークンはDTCCに登録されたウォレット間でのみ移動し、DTCCはエラーや不正行為が発生した場合にトランザクションを取り消すか修正するためにルートウォレットを維持します。なぜなら一元化された「ルートウォレット」ほど「セキュリティ」を語るものはないからです。 🛡️

このパイロットでは、ほぼリアルタイムの決済を可能にし、現在の T+1 決済時間を分または秒に短縮することを目指しています。これにより、取引相手のリスクと運用上のオーバーヘッドが大幅に削減される可能性があります。ブロックチェーンベースの決済は、スマートコントラクトを通じて年中無休の取引アクセスと自動化されたコンプライアンスを提供しながら、決済コストを最大 90% 削減する可能性があります。 または、私がそれを「金融の未来…しかしより多くのコードが必要」と呼んでいます。 💻

DTCC は、さまざまな取り組みを通じて、ブロックチェーンベースの決済の準備に 10 年近くを費やしてきました。 2020 年から 2023 年まで実施された Project Ion は、毎日最大 100,000 件の取引を処理する分散型台帳技術決済システムを開発しました。 2025 年 4 月、DTCC は効率を向上させ、リアルタイム決済を可能にするために、トークン化された担保管理のためのブロックチェーンベースのプラットフォームを開始しました。 ブロックチェーンを構築できるのに睡眠が必要な人がいるでしょうか? 🛌

SEC は、インフラストラクチャの信頼性とセキュリティを管理する規則 17Ad-22 の規定を含む、いくつかのコンプライアンス要件からの一時的な免除を DTCC に認めました。その代わりに、DTCCは参加者数、トークン化された資産価値、ブロックチェーンの選択、運用停止、登録ウォレット数、取り消し権限の使用を網羅した四半期報告書を提出する必要がある。なぜなら四季報ほど「規制」と書かれたものはないからだ。 📊

世界的なブロックチェーン決済インフラが拡大

世界中の大手金融機関は、トークン化された資産のためのブロックチェーン インフラストラクチャを構築しています。スウィフトは2025年9月29日、リアルタイムの国境を越えた支払いのためのブロックチェーンベースの台帳を作成するため、コンセンシスおよび30以上の主要銀行との提携を発表した。このシステムは、支払いメッセージングと決済を 1 つのプロセスに統合し、現在の複数仲介システムの遅くて高価な性質に対処します。なぜならブロックチェーンほど「効率」を実現できるものはないからです。 🚀

ロンドン証券取引所は、2025 年 9 月 15 日にデジタル マーケット インフラストラクチャ プラットフォームを開始し、実際の取引を処理する実用的なブロックチェーン システムを導入した最初の主要な世界的な取引所となりました。このプラットフォームは運用開始から数時間以内に最初の取引を完了し、投資会社メンバーズキャップはトークン化された再保険基金の資金調達にこのプラットフォームを利用しました。 または、私がそれを「LSEがついに目覚めた日」と呼んでいます。 🤓

ヨーロッパでは、Börse Stuttgart が 2025 年 9 月 4 日に、大陸初の汎ヨーロッパのデジタル資産決済プラットフォームとして Seturion を開始しました。このシステムは、ヨーロッパ中の複数の取引会場を接続しながら、決済コストを最大 90% 削減することを約束します。なぜなら混乱が 100% あるのに、90% の節約が必要な人がいるでしょうか? 🤯

ヨーロッパ最大の資産運用会社であるアムンディは、2025 年 11 月 4 日にイーサリアム上で初のトークン化マネー マーケット ファンドを立ち上げ、歴史に名を残しました。この 50 億ユーロのファンドにより、投資家は従来の株式かブロックチェーン ベースのトークンのどちらかを選択することができ、どちらも同じ基礎となる投資へのアクセスを提供します。トークン化された資産の総額は、2025 年 11 月 28 日時点で 361 億 1,000 万ドルに達し、2023 年末時点のわずか 7 億 7,000 万ドルから増加しました。または、私がそれを呼んでいるように、「市場がついに 2010 年代に追いついた日」です。 🕰️

従来の金融とデジタルイノベーションの橋渡し

規制当局の承認、制度的インフラ、技術の進歩が融合することは、金融市場の運営方法に根本的な変化が起こることを示しています。 SECは、保管要件に関する明確なガイダンスを提供し、ブロックチェーンベースの決済試験を承認し、暗号通貨企業が連邦銀行認可を取得できるようにするという意欲を示しており、これは、これまでの執行重視のアプローチからの脱却を示しています。 または、私がそれを呼んでいるように、「SECがついに嫌な奴でなくなった日」。 😎

これらの発展は、従来の金融機関が規制遵守と投資家保護を維持しながらデジタル資産サービスを提供する機会を生み出します。ブロックチェーン技術が決済時間の短縮、コストの削減、透明性の向上を実現する能力を実証するにつれ、金融業界は 2025 年以降も従来の資産システムとデジタル資産システムの継続的な統合に向けて態勢を整えているようです。 または、私がそれを「金融の未来…ただし絵文字が増えた」と呼んでいます。 🚀

2025-12-15 00:37