🚨 仮想通貨のちょっとした秘密: マーケットメーカーの暴走! 🚨

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さて、あなたは自分のことを気にしながら、銀河間コーヒー (おそらく焦げた小惑星のような味がしますが、まあ、流行っているのでしょう) をすすりながら、突然、ムーブメント財団 (MOVE) トークンが急降下することを決定しました。単なる急落ではなく、マーケットメーカーによる 3,800 万ドルの投げ売りによる 20% の急落です。小売りホルダー?水中。 「42」と言うよりも早く、コインベースは上場廃止となり、バイナンスは利益を凍結し、創設者たちは詩を書こうとするヴォゴン人のように右往左往することになる。メディアは？ああ、彼らは故障したタオルディスペンサーのような物品を大量に送り出す運動会を開催しました。 🧻💥

めちゃくちゃになるためのガイド

創業者は顔面平手打ちを期待してこれらの契約に署名するわけではありませんが、まさにそれが彼らに与えられるものなのです。約束された流動性?もちろん。スプレッドが狭くなった？多分。しかし、最終的に彼らが最終的に直面するのは、誤った価格のコールオプション、歪んだインセンティブ、そしてバベルフィッシュの契約よりも巻き戻すのが難しい構造的な不利な点です。 🐟📜

マーケットメーカーは悪ではなく、単なるビジネスです。しかし、今年だけで180万のトークン発売が失敗するのを見て、彼らは収益を守る技術を完璧にしました。彼らが選んだ武器は？ 「ローン＋コールオプション」契約。派手に聞こえるかもしれませんが、基本的にはトークンを借りて流動性を提供し、売却することで賭けをヘッジする方法です。なぜなら、リスクのない利益を確保できるのに、なぜ健全な市場を構築する必要があるのでしょうか? 💼🤑

理論的には、それは双方にとって有利です。実際には、勝ち負けのようなもので、創業者と小売業者は負ける側にあります。権利行使価格はザフォド・ビーブルブロックスが顔を赤らめるほど高額に設定されており、権利確定スケジュールは悪いスペースビュッフェのように後から詰め込まれている。 🥘🚀

なぜプロジェクトはこれらの契約に署名するのでしょうか?彼らには選択の余地がないからです。

問題は、ほとんどのプロジェクトにはこれ以上の選択肢がないということです。リテイナーモデル？深いポケットが必要です。そして、訴訟費用とコンプライアンスにすべての現金を費やした後、ほとんどのチームにはサハラ砂漠よりも乾いた財産が残されています。そこで、彼らはより安価な方法を選択します。つまり、トークンを貸して、黙って、それが爆発しないことを祈るのです。ネタバレ：よくあることだ。 💣🤞

創業者の中には、自分のトークンを担保として自分の市場を入札するなど、必死になって行動する人さえいます。それはしばらくの間は機能します。しかし、その後、暴落が起こり、小売店の購入者は信頼を失い、プロジェクトは、ありそうもないドライブに欠陥があるスターシップよりも激しくクラッシュします。 🌟💥

本当の問題は？情報の非対称性。マーケットメーカーはデリバティブのプロです。創設者は製品ビルダーです。それは、チェスのグランドマスターと、チェス盤を見たことのない人を戦わせるようなものです。結果？偏った条件、隠れたリスク、そしてたくさんの後悔。 ♟️😢

マーケットメーカーを白日の下に引きずり込む

本当に不可解なのは、透明性の欠如です。ベンチマークや開示はなく、影で交渉される特注の契約だけだ。そして、誰もが立ち上げを急いでいるために、創業者は手遅れになるまでダメージに気づくことはほとんどありません。それは、理解できない言語で契約書に署名するようなものです。ただし、リスクはより高くなります。 🖋️🌑

暗号通貨には、標準化された開示、ベンチマークツール、創設者向けの教育など、より良いフレームワークが必要です。長期的には、DAO、プールされた財務省、または創設者と連携したトレーディングデスクなどの代替流動性モデルが必要です。しかし、現在のシステムがそのまま放置されていれば、これらは実現しないでしょう。 🛠️🚀

とりあえず、スペードをスペードと呼びましょう。暗号通貨の流動性プロビジョニングシステムは壊れています。私たちがそれを修正しなければ、私たちが守ると主張する価値観、つまり公平性、分散化、ユーザー所有権は、一度に一つずつ怪しげな契約によって侵食され続けることになります。 🛡️⚖️

Shane Molidor

シェーン モリドール は、ブロックチェーン プロジェクトに不可欠なツールへのシームレスなアクセスを提供するトークン アドバイザリーおよび最適化プラットフォームである Forgd の創設者兼 CEO です。おそらくあなたよりも暗号通貨について詳しいでしょうが、それでもタオルディスペンサーの使い方を理解できません。 🛠️🤷‍♂️

2025-11-27 14:28