BTC の強気相場: 希望と絶望の慎重なダンス 🐍💸

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Coinbase InstitutionalとGlassnodeが2025年10月20日にまとめた調査によると、ほとんどの投資家が、朽ち果てた希望の死骸の周りを飛び回る頑固なハエのように、ビットコインの強気相場は今後3～6か月間続くと信じていることが明らかになった。研究者たちはクリップボードと実存的恐怖を武器に機関投資家を調査し、象形文字で書かれたラブレターのような仮想通貨市場の見通しを作り上げた。報告書の副題「不確実性を乗り越える」は、ハリケーンを「そよ風」と呼ぶのと同じように、控えめな表現の妙技だ。

概要

  • Coinbaseの機関投資家および金融コンサルティング会社Glassnodeの研究者らは、2025年9月17日から10月3日まで124人の投資家を対象に調査を行った。機関投資家発明者の67％と独立発明家の62％（スペルが間違っている可能性があるが、誰が判断できるだろうか？）が、今後3～6か月間ビットコインに強気だという。私に言わせれば、妄想的な楽観主義です。
  • 調査対象となった金融機関のほぼ半数（45％）は、強気相場は最終段階にあると信じており、瀕死の星が死につつあることを認めようとしないのと同じだ。おそらく、家を所有したことがないため、このスタンスを共有する独立回答者は 27% のみでした。どちらのカテゴリーも、マクロ環境を今後 3 ～ 6 か月の最大のリスクとして挙げています。中央銀行ほど「リスク」と言えるものはないからです。
  • 調査対象となった機関投資家および独立系投資家の39％と40％は、ビットコインの優位性が今後3～6カ月間は55～60％の水準にとどまると考えている。本当に膠着状態だ。部屋の向こう側で見つめ合う二匹の猫のように、どちらもあえて飛びかかろうとはしません。

このレポートは、Coinbase Institutionalの調査責任者であるDavid Duong氏による序文で始まり、マクロ経済、規制、政策の状況が良好になると予想している。同氏は、デジタル資産トレジャリー会社が今後も暗号通貨の需要を拡大し続けると信じている。年末までに新たな利下げが実現すれば、7兆ドルの遊休資金を動員できる可能性がある。子どもが描いた雲でできたお城のような、詩的なビジョン。

Duong 氏はまた、主要な経済データへのアクセスを制限する政府機関の閉鎖や、DAT ビジネス モデルの長期的な存続可能性の不確実性など、いくつかの課題についても概説しています。調査データは著者らの市場洞察によって補完されています。なぜなら、世界が本当に必要としているのはさらなる洞察だからです。

報告書によると、研究者らは2025年第4四半期について「慎重ながらも楽観的」な姿勢を示しており、現在の市場状況がビットコインにとって特に良好であるとしている。カタツムリがカメと競争するのを見るのと同じくらいスリリングな感情。

機関投資家と独立投資家の間の相違

研究者らが61の機関投資家と63の独立投資家を対象に調査した結果、市場動向に対する両者の見方の違いが概説された。コインの半分をどちらが上にするか合意できないような、楽しい分裂です。

まず、どちらのカテゴリーもビットコインについては楽観的ですが、ほとんどの機関投資家の回答者は、現在の強気相場の段階は最終段階であると考えています。独立系投資家はむしろ、現在は蓄積または値上げの段階にあると考えています。 「大丈夫、酔っているから」という典型的なケースです。

もう一つのわずかな相違は、大型株アルトコインに関する見解です。調査対象となった機関の38％がアルトコインが今後3～6カ月で最高のパフォーマンスを発揮すると信じているのに対し、この見方を共有している独立系投資家はわずか29％だ。ピザに乗ったパイナップルについての議論と同じくらい白熱した議論。

Tom Lee (@fundstrat) 氏は、DAT バブルはすでに崩壊している可能性があると述べています。

200 以上の DAT が存在しますが、取引量の 86% を占めているのは Strategy と Bitmine だけです。ほとんどが純資産価値を下回って取引されています。

しかし、彼は誰もが欠けていると主張しました。

ドルが金から切り離されるとき…

– Luca (@lucainweb3) 2025 年 10 月 17 日

無党派層は DAT に対してより強気であり、機関の 8% に対して 14% でした。特に、ビットコインが最もパフォーマンスの悪い資産になると考える機関回答者の割合は、DATが最もパフォーマンスの良い資産になると考える割合（それぞれ8％）と一致しているが、報告書ではこれらが同じ回答者であるかどうかは示されていない。おそらく統計的なタンゴでしょう。

独立投資家の15％は、ビットコインが2025年の残り期間で最悪のパフォーマンスを示す可能性がある暗号資産とみている。機関投資家の60％が小型株アルトコインを最悪の資産とみている一方、同様のスタンスを共有している独立投資家はわずか42％だった。泥のように明確な合意。

どちらのカテゴリーもマクロ環境の悪化を最大のリスクとして挙げている（機関38％、独立系29％）。地政学的リスク、ハッキング、規制上の失敗は、両方のグループに等しく警告を発します。金融機関は流動性の低下やDATの失敗の可能性について独立系ほど懸念していないようだ。暗号通貨では素面の人でもほろ酔いになるということを、厳粛に思い出させてくれます。

共通の信念

両グループは一般に、米国証券取引委員会による単一名のスポット仮想通貨ETFの承認が市場の推進力となると信じている。無党派層はETF承認のプラスの影響についてやや楽観的だ。どちらのグループでも、SEC の承認による影響がないと予想している回答者は 13 ～ 14% のみでした。規制当局のオリンピック法廷からの運命的なうなずき。

この調査は、両グループが、相当規模のトークン金庫を持つ仮想通貨企業にとって、予備トークンの燃焼と開発支出を2つの主要な優先事項とみなしていることを示している。ペンキが乾くのを見るのと同じくらいスリリングな財政哲学。

独立系と機関の両方が、現在、DAT を「仮想通貨で最も取引されている取引」と呼んでいます（ただし、厳密に言えば、DAT 株は仮想通貨ではありません）。独立派はビットコインも同様に「混雑している」とみているが、機関はソラナをDATに次ぐものとみている。ハリケーンの水たまりのように流動的な階層。

「新たなトレンド」セクション

レポートの後半は、新しい市場トレンドのレビューとビットコインとイーサリアムのトレンド調査です。この前者のセクションは、2025 年の夏に ETH と SOL を保有する DAT が大幅に増加したことを明確に示しています。以前は、ビットコイン保有企業が唯一の支配者でした。おそらくクーデターが進行中だろう。

市場の優位性に関して、研究者らは第3四半期（9月の値上がり前）にビットコインの優位性が7%減少する一方、ETHの優位性は4%増加すると概説した。ビットコインとETHスポットETFの成長に関するデータは、2025年7月から9月までのETH ETFの水平方向の成長を反映しています。最近の成長はより不安定です。ビットコインETFの成長はより緩やかで安定しています。不安定さとストイシズムのワルツ。

四半期ごとに大きな違いが生まれます。

第3四半期には、ETH ETFの流入額が初めて$BTCを上回りました。

– Coinbase Institutional 🛡️ (@CoinbaseInsto) 2025 年 10 月 20 日

8月にはETH ETFの流入がビットコインETFの流入を10倍上回り、ETHがビットコインを反転させる可能性があるかどうかについての議論が巻き起こった。古い質問ですが、採掘されたばかりのブロックのように新しい質問です。

ビットコインとイーサの 4 年サイクルのグラフは、現在のサイクル (2022 年に開始) が異なることを示しています。大きな反発はなく、むしろ緩やかな上昇と下落を示しています。このサイクルでは、イーサは以前のサイクルで見られたような上昇を著しく欠いていました。その代わりに長期的な下落があった。ゼロだらけのスプレッドシートのように退屈な物語。

ビットコインとイーサリアムの動向

ビットコインの動向に関して言えば、ここ数カ月では、ビットコイン価格が最高値に達しつつあるときでも、長期投資家は現金化を好まないことが示された。それは新たな傾向を示しました。 2025 年前半には感情が徐々に確信から不安へと移り、第 3 四半期には再び反転しました。シートベルトのないジェットコースターのような乗り心地。

イーサリアムのトレンドセクションでは、イーサETFの流入額（94億ドル）が初めてBTC ETFの流入額（80億ドル）を上回ったことを強調している。報告書によると、第3四半期のETH保有の流動性と非流動性の相関関係は、多くの長期ETH投資家がETHが上昇するとすぐに現金化することを好んだことを示している。 ETH およびその他の L2 ブロックチェーンでは、記録的な取引量が記録された一方、手数料は 2 年間で最低となりました。謎に包まれたパラドックスを割引価格で販売。

2025-10-21 00:35