ESMAのMalta Cryptoライセンスレビュー：エラーのコメディ？

欧州証券市場局（ESMA）は、未解決のリスクの問題にもかかわらず、マルタが暗号会社を迅速に承認したかどうかを疑問視するレビューを本日発表しました。

このレビューは、2024年12月にEU全体で完全に効果的になったクリプトアセット規制（MICA）の市場の最初の主要なテストを示しています。MICAは2023年6月に施行され、新しいレジームの適用に入る前に開発されなければならない実質的な「レベル2およびレベル3」の措置が含まれています。

EUの規制用語では、MICAの実装は階層的な「レベル」システムに従います。レベル2の測定は、暗号アセットサービスプロバイダーおよびスタブコインの運用要件、承認手順、および技術仕様を指定する委任および実装行為を通じて開発された詳細な技術基準です。

レベル3の測定値は、欧州当局によって開発されたソフト法のガイダンス、ベストプラクティス、および加盟国全体で一貫した実施を確保するために開発された監督ツールで構成されています。 MICAの幅広いフレームワークには、実際に実行可能な広範な技術的詳細が必要であり、2023年6月に規制が施行されたが、これらの補足措置が開発されて最終化されるまですぐに適用できなかった理由を説明するために、この多層的なアプローチが必要でした。

ESMAがマルタで見つけたもの

ESMAのピアレビューでは、マルタの金融サービス局（MFSA）が無名のCrypto Asset Service Provider（CASP）の承認をどのように処理したかを検討しました。この評価では、MFSAがCASPに青信号を付与し、以前の執行事例からの未解決の修復や係争中の監督事項など、いくつかの「物質的な問題」がまだ解決されていないことがわかりました。

このレビューでは、マルタのアプローチが不足している3つの重要な領域を特定しました。

ガバナンスの問題：利益相反の問題と内部会社の取り決めの問題は、ライセンスが付与された場合、承認されていません。

マネーロンダリングの懸念：ESMAは、会社がマネーロンダリングとテロの資金調達を防ぐ方法のギャップを見つけました。

テクノロジーのリスク：デジタルセキュリティ、データストレージ、およびWeb3統合の問題は、承認前に完全には解決されませんでした。

ESMAによると、マルタには暗号会社を監督するのに十分なスタッフとリソースがあると述べたが、規制当局は、その国はライセンスプロセスで「部分的に期待を満たした」と述べた。

マルタはその記録を守ります

マルタの金融規制当局は、批判に反対し、実際にレビューが全体的に、MFSAがMICAの実際の実施に関する期待を主に満たしていることを確認しているという見解を取り入れています。

島国は、デジタル資産の特定の規則を作成した最初のEU諸国の1つになった2018年以来、暗号に優しい管轄権として地位を占めています。マルタは、この初期の経験が暗号産業を理解する上で利点をもたらすと主張しています。

MFSA CEOのKenneth Farrugiaは、当局は「ヨーロッパのデジタル資産の規制の早期採用者としての役割を誇りに思っている」と述べ、このレビューはマルタのアプローチに「さらなる自信を与える」と述べた。

OKXケースは疑問を提起します

ESMAのレビューのタイミングは、マルタの認可された暗号企業の1つに対する顕著な執行措置と一致しています。

マルタのFIAU罰金は、最近の改善とMICAライセンスにもかかわらず、2023年からのAML違反に対して120万ドルのCrypto Exchangeを罰しました。

OKXの欧州子会社であるOkcoin Europeは、2025年1月にMICAライセンスを受けましたが、2023年に発生したマネーロンダリング防止の失敗について4月に罰金を科されました。同社は、提供されたサービスで一般的なリスクの性質を評価することが期待されていました。

このケースは、徹底的な監視と迅速な承認のバランスをとる際に、規制当局が直面する課題を強調しています。マルタは、これまでにMICAの下で4つの主要な暗号企業の認可を受けています：OKX、Crypto.com、Bitpanda、およびZBX。

これがEU Cryptoルールにとって何を意味しますか

ESMAは、ガバナンス、IT、および国境を越えた事業をめぐる懸念が提起されたすべてのEU加盟国のCASPに対するより厳格な監視を促しています。このレビューは、ヨーロッパ全土でライセンスを求めている暗号企業にとってより厳しい基準を示す可能性があります。

業界の専門家は、EUの規制当局が基準を厳しくするため、レビューが暗号ライセンスを遅らせる可能性があることを心配しています。暗号企業のライセンスを取得する準備をしている他のEU諸国は、同様の精査を避けるために、より慎重なアプローチをとることができます。

このレビューは、暗号産業を厳密に規制することについてのより広範な緊張を反映しています。マルタのスピードはイノベーションに優しいと見なす人もいれば、投資家や金融システムにとって潜在的に危険なと見なす人もいます。

次に何が起こるか

ESMAのレビューは、ヨーロッパの新しい暗号通貨規則を実装することの増大する痛みを強調しています。マルタは規制当局の期待を大きく満たしていると主張していますが、調査結果は、EU当局が暗号会社を承認する前に、より厳格な監視を望んでいることを示唆しています。イノベーションと規制との間のこの緊張は、ほぼ中期からヨーロッパ全体で暗号企業がどのように運営されているかを形作る可能性があります。

2025-07-11 14:54