グローバル ビジネスと金融で数十年の経験を持つアナリストとして、私は急成長するトークン化資産の世界に魅了されています。日常の投資家がデジタルトークンを通じて世界の一部を所有できる可能性は、まさに革命的です。しかし、多国籍企業の複雑さを乗り越えてきた者として、私はこのイノベーションが直面する規制上の課題を見て驚くことはありません。
一般投資家がクリックするだけで地下石油埋蔵量や超高層ビルの一部の所有権を簡単に取得できる世界を想像してみてください。このビジョンは、現実世界の資産のトークン化が提供するものであり、不動産、商品、インフラストラクチャーなど、従来不動の市場に閉じ込められていた何兆ドルもの資金を解放することを目的としたテクノロジーです。しかし、このイノベーションは世界金融を根本的に変える可能性を秘めている一方で、それを維持するために必要な規制ガイドラインは、この分野の急速な進歩に遅れをとっていることが多い。
投資トークンは、不動産、商品、石油やガスなどのエネルギー資源などの使用権 (RWA) を表すものと同様に、私たちの投資方法に革命を起こす可能性があります。ただし、これらには遵守する必要がある厳しい規則が適用されます。
成長するトークン化資産市場
ボストン コンサルティング グループと世界経済フォーラムの予測に基づくと、トークン化された資産の市場価値は 2030 年までに 16 兆ドルという驚異的な額に達すると予測されています。他のレポートによると、この数字は有利な市場シナリオでは 10 兆ドルまで急増する可能性があり、さもなければ解決する可能性があります。より保守的な見通しでは 3 兆 5,000 億ドルとなります。この予測には、不動産や石油やガスなどの商品などのさまざまな現実世界の資産が含まれており、これまで機関投資家が独占していた市場に個人投資家が参加できるようにする分割所有モデルへの関心が高まっていることが浮き彫りになっています。
しかし、その約束とは裏腹に、これらの資産をトークン化する道には規制上のハードルが設けられています。
細分化された規制の課題
現在、トークン化における主な障害の 1 つは、規制がさまざまな地域に分散していることです。たとえば、リヒテンシュタインやスイスのような国は、セキュリティトークンに関する明確なルールを確立していますが、いくつかの重要な市場では、これらのトークン化された資産が既存の証券法とどのように整合しているのか、あるいはこの関係の定義が遅れているのかがまだ不明瞭です。
たとえば、2024年までに完全導入される予定の欧州連合の暗号資産市場規制は、トークン化された証券を含む特定のデジタル資産が域内全体でどのように規制されるべきかについてある程度の明確性を提供します。この種の規制の枠組みは、投資家の信頼を確立し、これらの新しい金融商品が確立された法的規範に確実に準拠していることを確認するために非常に重要です。ただし、MiCA のアプローチは有望ではありますが、依然として地理的に限定されており、世界市場は依然として細分化されています。さらに、法曹コミュニティ内では、MiCA の解釈と実装、特にトークン化された資産への適用に関して継続的な議論が行われており、急速なイノベーションのペースに規制の枠組みを合わせることが複雑であることが浮き彫りになっています。
世界のさまざまな地域では、規制の明確性はそれほど明らかではありません。たとえば、米国では、証券取引委員会は、多数のトークン化された資産が有価証券として管理下にあることを示唆しています。しかし、特定のトークンに関して明確な決定はなく、個人が自分のトークンが米国証券法に準拠しているかどうかを疑問視するグレーゾーンにつながっています。このあいまいさは、グローバルな互換性にとって大きな障害を生み出します。これは、トークン化された資産が広く受け入れられるための重要な側面です。
コンプライアンスとセキュリティの役割
セキュリティ トークンを取り巻く規制上の不確実性は、コンプライアンスの問題だけでなく、セキュリティの問題でもあります。ブロックチェーン技術は、簡単に監査できる不変の台帳にトークン化された資産を記録することで、より高い透明性とセキュリティを約束します。ただし、これらの利点は、トークン化を促進するプラットフォームがマネーロンダリング防止および顧客確認規制に準拠しているかどうかにかかっています。
仮想通貨投資家として、トークン化プラットフォームに関して私が常に念頭に置いている重要な側面の 1 つは、地元および国際当局の両方によって確立された金融規制を遵守することです。コンプライアンスを確保するために、これらのプラットフォームの多くは、ユーザーを特定し、マネーロンダリングなどの違法行為を禁止するのに役立つプライベート ブロックチェーン システムまたは許可型ブロックチェーン モデルを選択しています。
さらに、ブロックチェーン フレームワークとそれに関連する資産のセキュリティを維持することが重要です。ハッキング、詐欺、または不適切な資産管理のリスクにより、この急成長する市場の健全性が損なわれる可能性があります。特に機関投資家との信頼を確立するには、強力なセキュリティメカニズム、透明性、規制の遵守が重要です。
規制サンドボックスにおけるイノベーションの機会
トークン化の世界を詳しく調べる研究者として、私は直面するハードルにもかかわらず、特に規制サンドボックス内の規制当局とのパートナーシップを通じて、この分野で大きな成功を収めていることに気づきました。シンガポール、英国、スイスなどの管理されたテスト環境は、ブロックチェーン プロジェクトの肥沃な土壌として機能します。これらのサンドボックスを活用することで、開発者はイノベーションを市場全体に発表する前にコンプライアンスの問題を正確に特定でき、全体的によりスムーズな展開が保証されます。
たとえば、スイスの SIX Digital Exchange は、すべての規制に従ってトークン化された債券をリリースすることに成功し、従来の証券をブロックチェーン技術にどのように統合できるかを明確に示しています。 2024年5月、SDXは世界銀行と提携して2億スイスフランのデジタル債券を発行し、規制遵守を維持しながら従来の証券をブロックチェーンに転送できることを実証した。
シンガポールでは、シンガポール金融管理局の規制サンドボックスにより、国債をトークン化した BondEvalue のようなプロジェクトが規制の監督下でプラットフォームをテストできるようになりました。 2023 年に、BondEvalue は BondbloX にブランド変更し、そのプラットフォームを拡張して、債券を少額単位で取引できるようにし、個人投資家が債券投資をより利用しやすくしました。これらの例は、イノベーションとコンプライアンスが連携して機能し、トークン化された資産のより安全でアクセス可能な市場の基盤を築くことができることを示しています。
今後の方向性: コラボレーションとグローバルスタンダード
本質的に、現実世界の資産をデジタル トークンに変換 (トークン化) する運命は、規制当局、イノベーター、金融家の世界的な協力にかかっています。セキュリティ トークンは、私たちの視点と従来の資産へのアクセスに革命をもたらす重要なチャンスをもたらします。ただし、この変革は、規制の枠組みが技術の進歩と調和して適応する場合にのみ実現します。
現時点では、国の規制当局からより具体的な規則を制定し、MiCA のような国際標準を継続的に進歩させることが重要です。さらに、さまざまなブロックチェーン システム間で互換性を達成することで、国境を越えた規制が促進され、それによって世界中の分散型経済システム内でトークン化が完全に開花する可能性があります。
現時点では、実世界資産（RWA）のトークン化に伴う利点とハードルがより明確になっているため、企業は慎重に対処することが重要です。この分野で成功するプレーヤーは、イノベーションを歓迎するだけでなく、コンプライアンスを優先し、市場の進化に効果的に適応するバランスを見つけるプレーヤーになります。
Dave Rademacher は OilXCoin の共同創設者を務めており、会社の戦略的方向性、成長計画、マーケティング戦略を指導しています。国際企業を監督し、多額の予算を指揮してきた豊富な経歴を持つデイブは、天然ガスと石油に裏付けされた現実世界の資産を導入することで、暗号通貨投資分野に革命を起こすことを決意しています。
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2024-10-18 14:18