金融業界で 20 年以上の経験を持つベテランのアナリストとして、私はさまざまな市場や資産の進化を目の当たりにしてきました。ブルームバーグ・インテリジェンスのジェームス・セイファート氏が予測したように、2025年初頭までに米国でビットコインETFのオプションが開始される予定は、暗号通貨市場に大きな影響を与えるエキサイティングな展開であると私は信じています。
ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、ジェームス・セイファート氏が予想したように、ビットコイン上場投資信託（ETF）のオプションは早ければ2025年の初めにも米国でデビューすると予想されている。
コインテレグラフのアレックス・オドネル氏のレポートによると、10月9日のパーミッションレスカンファレンスでセイファート氏は、一部のオプションは今年末までに承認される可能性があるが、2025年初めに承認される可能性が高いと示唆した。
明日の朝、ソルトレイクシティで午前 10 時 30 分から予定されている Permissionless のステージに私がおります。 @biancoresearch と討論します。私たちは @fejau_inc と協力して、ビットコインとイーサリアム ETF の最近の立ち上げの結果が成功か困難かについて話し合っています。
— James Seyffart (@JSeyff) 2024 年 10 月 8 日
9月20日、米国証券取引委員会（SEC）はナスダックに対し、iシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）と呼ばれるブラックロックのビットコインETFに関連するオプションを上場する許可を与えた。しかし、これらのオプションはまだ商品先物取引委員会（CFTC）とオプション清算会社（OCC）から最終承認を受けていません。セイファート氏は、SECとは異なり、CFTCとOCCには意思決定プロセスのスケジュールが設定されていないため、さらなる遅れが生じる可能性があると指摘した。
オプションとして知られる金融協定は、トレーダーに、あらかじめ決められたコストで特定の資産を購入または売却する特権を与えます。米国内の一方の当事者が義務を履行しなかった場合、これらの取引を決済する責任を負うのは通貨監督庁（OCC）です。
ファイナンシャルアドバイザーは、特に市場の変動に対処する場合、オプションを使用することに価値を見出すことがよくあります。セイファート氏は、多くのアドバイザーがビットコインの価格変動、特に下降傾向について懸念を表明していると指摘した。ビットコイン ETF オプションの導入は、アドバイザーがこれらのリスクを軽減し、より安心して資産を利用できるようになる可能性があります。
9月21日、ビットワイズ・アセット・マネジメントのアルファ戦略責任者ジェフ・パーク氏が声明を発表した。同氏はこの声明の中で、ビットコインETFオプションの上場と取引を許可するというSECの決定は金融セクターにおける大きな成果を意味すると表明し、それを「前例のないボラティリティの上昇」（ボラティリティのボラティリティ）と呼んだ。同氏は、この発展が仮想通貨市場に大きな影響を与える可能性があることを強調し、これがビットコインの将来にとって最も重要な進歩であると述べた。
パーク氏は、この移行の重要な特徴の1つは、ビットコインの価値が部分的にETFオプション内で管理されるようになる点であると強調した。同氏は、ビットコインの主な利点である供給量が限られていることが強みである一方、合成レバレッジを生み出すビットコインの能力が妨げられているため、課題も提示していると説明した。この変更により、ビットコインは、オプション清算会社 (OCC) が清算会員を取引相手のリスクから保護する規制された市場で運用できるようになります。同氏は、この発展により、ビットコインが流動性によって推進されるレバレッジの可能性を活用する機会が開かれ、従来の市場と比較してその財務的潜在力が強化されると指摘している。
パーク氏はまた、ビットコインは計算において「レバレッジ期間」を初めて認めており、トレーダーがより安全で長期的な投資にアクセスできるため、ユニークであると指摘した。これは、独自の欠点がある毎日のオプションとは異なります。その代わりに、ビットコイン オプションはより強力で経済的な戦略を提供し、長期的な投資機会を求める投資家にとって魅力的な選択肢となっています。パーク氏は、ビットコインを利用すれば、投資家は従来の完全担保型投資と比較して、プレミアムへの出費を抑えながら、より高い収益を達成できる可能性があると強調した。
パーク氏はさらに、しばしば「ボラティリティ・スマイル」と呼ばれる、ビットコインのボラティリティ・スキューのユニークな特徴について議論した。これは、上向きのボラティリティは下向きのボラティリティよりもコストが低い傾向があることを意味します。これは従来の資産では一般的ではないことであり、市場取引においてビットコインにさらなる利点をもたらします。同氏は、これが現実の取引にどのように反映されるのか、特にトレーダーがビットコインのマイナスバンナ（価格変動に応じてオプションのデルタの値がどのように変化するかを示す指標）をどのように活用できるかに焦点を当てて説明した。パーク氏の意見では、この特性は「ロケットブースター」のように機能し、ビットコインの価格高騰を強化し、レバレッジの可能性を増幅させるという。
パーク氏は主に、株式を追加できる従来の株式とは異なり、ビットコインを骨抜きにすることはできないため、レバレッジが必要な状況ではより魅力的になることを強調した。同氏が指摘したように、この特徴はビットコインを、配送制限によって制限される石油やガスなどの商品とは区別するものである。最後の発言でパーク氏は、ビットコインオプションの認可はビットコインの規制されたレバレッジ市場のデビューを意味すると述べ、これは仮想通貨にとって画期的な発展だと同氏は考えている。
ビットコイン ETF オプションのゲームを変える性質に関して今日読むべきことが 1 つあるとしたら、2025 年に向けてこれを読んで (そしてブックマークして) ください。それは大変なことになるでしょう。
— ジェフ・パーク (@dgt10011) 2024 年 9 月 20 日
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2024-10-10 10:01