ARKインベストCEO「連邦準備理事会の利下げは決して間違いではなかった」

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金融市場で 20 年以上の経験を持つ熟練の研究者として、私は Cathie Wood の洞察が啓発的であり、示唆に富むものであると感じています。収益報告、雇用者数、さまざまなセクターの循環的性質に対する鋭い理解に基づいた、経済に対する彼女のユニークな視点は、私自身の分析アプローチと深く共鳴します。

10月4日の「ブルームバーグ・ザ・クローズ」のインタビューで、ARKインベストメント・マネジメントの共同創設者兼最高経営責任者（CEO）のキャシー・ウッド氏は、連邦準備理事会の利下げは決して間違いではなかったと述べた。同氏は、経済活動の修正、特に当初の報告よりもはるかに弱かった雇用者数の下方修正に注目するのは興味深いと説明した。

ウッド氏は損益計算書と売上高を精査しており、いくつかの企業が売上高の減少を示していると述べた。さらに同氏は、最新の数字、特に個人収益の一部の調整は政府の補助金や配当金の影響を受けていると述べた。

ウッド氏は、経済の循環的な部分が病んでいると強調した。同氏は、見出しの数字が示唆するものにもかかわらず、次から次へとセクターが不況に陥っていると指摘した。ウッド氏は、特に住宅価格は連邦準備理事会が利上げを開始した直後に下落し、依然として20～40％下落しており、これを不景気だと考えていると述べた。同氏はまた、非住宅建設が不況に陥り、自動車セクターが非常に低迷していることにも言及した。

9月に25万4,000人の雇用が追加されたことを示す最近の給与報告書について質問されたとき、ウッド氏は現在の考えを完了するために少し時間を求めた。同氏は、経済のさまざまな分野が不況に見舞われていることを強調し、中小企業の信頼感が2008年から2009年の金融危機の際に見られたものと同様の水準にあることを強調した。さらに同氏は、一部の価格戦略がデフレの一因となっていると述べた。

価格の引き下げと消費者取引の改善が経済の勢いを促進しているとウッドは主張している。真の拡大がインフレを引き起こすと主張する人もいるが、このシナリオでは、歴史を通じて同様に、コストの削減が代わりに活動の増加を引き起こすと彼女は指摘する。最近のデータが示唆するように、雇用市場が安定し、ウォルマート、コストコ、自動車メーカーなどの企業が値下げやさらなる割引を継続すれば、経済成長は持続するとウッド氏は楽観的だ。しかし、彼女は、値上げを試みた後に収益の伸びが鈍化したフェデックスを例に挙げて、値上げは逆効果になる可能性があると警告している。

より簡単に言うと、ウッド氏はデフレに向かう経済傾向が来年ますます顕著になるだろうとの信念を表明した。同氏は、デフレは本質的に悪いものではなく、イノベーション、特に技術進歩から生じる可能性があると示唆した。同氏は電気自動車（EV）の例を用いて、その価格と生産コストの両方がどのように低下​​しているかを説明した。ウッド氏は、生産性レベルが予想よりも好調で、企業は利益率を損なうことなく価格を下げることができると楽観視している。

インフレ率がゼロを下回り、失業率が５％を超える可能性についての現在のスタンスを問われたウッド氏は、予測が遅れたことを認めた。同氏はインフレ率が３．５─４％の水準付近で推移していたが、現在は３％を下回っていると認めた。同氏は、価格を引き下げて消費者を誘惑しようとする企業の傾向が増加していると指摘し、インフレ率は予想より大幅に低下し、マイナスに転じる可能性さえあると依然として確信している。ウッド氏は、インフレの重要な予測因子であるマネーの伸びが約1年半にわたり赤字となっており、インフレ率はさらに低下すると予想していることを強調した。

失業率に関してウッド氏は、失業率が5％を超えるのではないかと懸念を表明したが、生産性に関する最近のデータを見て再考するようになった。彼女は、企業が現在の従業員の生産性を向上させることができれば、従業員を離職させずに済むかもしれない、というアイデアを提案した。その代わりに、消費者の需要を維持するために価格を引き下げる可能性があります。

来たる米国選挙に関してウッド氏は、ARK Investがイノベーションを優先していることを強調した。彼女は、過剰な規制により、特に暗号通貨やデジタル資産業界でイノベーションが米国から流出しているのではないかと懸念を表明した。ウッド氏は、SECやFTCなどの規制機関がイノベーションに抵抗しており、革新的な企業が流動性イベントを提供する合併・買収（M&A）に参加することを妨げていると指摘した。ウッド氏は、イノベーションの価値に関する超党派の合意が進んでいることについて楽観的であり、SECとFTCの指導的立場が潜在的に変化する可能性があることをうれしく思っていた。

良好な投資環境を実現するための理想的な候補者について尋ねられたウッド氏は、イノベーションの促進に重点を置いていると指摘した。彼女は、あまりにも多くの規制が経済を窒息させると考えているため、規制緩和を主張する候補者に自分の選択が傾いていると強調した。ウッド氏は、規制は中小企業、大企業、そして革新的なアイデアにとっても同様に有害であると主張した。

AI への投資に関して、ウッド氏は OpenAI の最近の 65 億ドルの資金調達ラウンドを強調し、その評価額が 1,570 億ドルという驚異的な水準にまで上昇しました。彼女は、ARKが財務記録へのアクセスに必要な最低額である2億5,000万ドルを注入したことを明らかにした。 Wood 氏は、ARK は AI の研究に 10 年を費やしており、それが彼らが Nvidia に初期投資した理由であると付け加えました。 ARK は Nvidia の保有株を削減したが、特にソフトウェア層に焦点を当てて、引き続き次の大きな機会を探し続けているとウッド氏は強調した。

彼女は、Palantir と UiPath が ARK の主要保有株の 1 つであると述べました。ウッド氏は、ARKが期待しているソフトウェア会社の多くは非公開企業だが、ARKのベンチャーファンドによって一般投資家がわずか500ドルでOpenAIやSpaceXなどの企業にアクセスできることに興奮していると語った。彼女は、企業が OpenAI、Anthropic、Google などのプラットフォームを使用して独自のソフトウェアをカスタマイズするにつれて、ソフトウェア業界はサービスとしてのソフトウェア (SaaS) からサービスとしてのプラットフォーム (PaaS) に移行すると考えています。

Nvidia から Coinbase への切り替えに関する質問に答えて、Wood 氏は、最初の買収以来、Nvidia が Coinbase に比べてより成功していることを認めました。しかし、彼女は、ARKによる買収後、当初はCoinbaseがNvidiaを上回っていたことを強調した。今後に向けてウッド氏は、ソフトウェア部門は今後 5 ～ 10 年以内に大幅な成長を遂げるとの確信を強調しました。

ウッド氏は、エヌビディアの価格が下落すれば、同社を再びARKの主力ポートフォリオに組み込むことを再考する可能性があると語った。彼女は、自分の決定がモメンタム取引の影響を受けた可能性があることを認め、これまでエヌビディアを所有したことのない投資家に対し、後から参加し、力の弱い株主になる可能性があると警告した。しかしウッド氏は、ARKが主要ファンドにとって3番目に大きな収入源であるNvidiaから得た収益に満足を表明した。

彼女によると、テスラの人工知能への取り組みは世界最大のものだという。同氏は、テスラの株価が2029年までに2600ドルという驚異的な水準に達するとのARKインベストの予測において、自動運転技術が重要な役割を果たしていると強調した。

2024-10-05 21:40