1.3兆ドルのRWAトークン化市場の将来におけるイーサリアムの役割: 課題と機会

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ジェイミー・クーツは市場動向を解読する才能を持つベテラン暗号アナリストであり、現実世界の資産トークン化の将来についての彼の分析は示唆に富み、洞察力に富んでいると思います。複数の強気相場と弱気相場を経験してきた私は、壮大な予測には塩をひとつまみ入れて臨むことが常に賢明であると証明できます。

リアル・ビジョン社のチーフ暗号アナリストであるジェイミー・クーツ氏は、現実世界資産（RWA）のトークン化の潜在的な将来について慎重な見通しを示しています。専門家は、今後 10 年間で 10 兆ドルから 30 兆ドルの伝統的な資産がトークン化される可能性があると予測しています。しかしクーツ氏は、10兆ドルの運用資産（AUM）を誇る世界最大の資産運用会社の一つであるブラックロックが現在これほど巨額の資産を保有していることを考えると、これらの数字は楽観的すぎると考えている。その代わりに、同氏は、121%という注目すべき2年間の年平均成長率（CAGR）が続けば、より現実的な予測では、2030年までにトークン化された資産が約1兆3000億ドルになる可能性があると提案している。

クーツ氏は、ブロックチェーンネットワークに対するこのような広範なトークン化の影響をさらに深く掘り下げ、特に潜在的な手数料収入に焦点を当てています。同氏は、時価総額がわずか40兆ドルであるにもかかわらず、2023年に130兆ドルという驚異的な取引量を記録したS&P 500との比較を引き合いに出し、これは驚異的な317％の売買高を示唆している。これをベンチマークとして使用して、彼はブロックチェーン システム内のトークン化された資産の可能な回転率について推測します。しかし、クーツ氏は、分散型金融（DeFi）環境では通常資産が流通するペースが速いため、この予測は過小評価される可能性があると指摘している。同氏は、アップルのような株式がローンの担保として使用され、イーサリアムに変換され、その後DeFiプラットフォームでの収益に利用される状況を思い描いており、従来の金融とDeFiの間の潜在的な相乗効果を強調している。

取引手数料に関しては、ブロックチェーンにより従来の株式手数料率と比較してコストが大幅に削減されるとクーツ氏は予想しています。これは、取引量に対して1ベーシスポイント（bp）程度の低い金利が導入される可能性が高いことを意味する。この手数料の低下にもかかわらず、ブロックチェーンの潜在的な収益は依然として相当なものになる可能性があります。さらに、クーツ氏は、従来の資産のトークン化が、非代替トークン（NFT）、ソーシャルメディアプラットフォーム、ゲームなど、ブロックチェーンエコシステムのさまざまなセクターにわたって「フライホイール効果」を引き起こす可能性があると提案しています。これにより、これらの分野での導入と収益も増加する可能性があります。

クーツ氏はまた、トークン化された従来型資産の初期の発行者にとって依然として最適なプラットフォームであるイーサリアムへの影響についても掘り下げています。同氏は、ブラックロックとフランクリン・テンプルトンがすでにイーサリアム上で9億ドル以上の米国債をトークン化していると指摘し、このプラットフォームの現在の優位性を強調している。しかし、同氏は、レイヤー2（L2）ソリューションが収益の大部分を占め、イーサリアムのレイヤー1（L1）に決済手数料だけが残る可能性があるという新たな「イーサリアムのジレンマ」について警告している。 Robinhood や Interactive Brokers などの企業によって開発される可能性があるロールアップなど、許可されたロールアップは収益の 95 ～ 99% を奪い、L1 を効果的に拡張できない限り、イーサリアムに生じる価値が制限される可能性があります。

クーツ氏はまた、L2 の将来についても推測し、非許可環境では、L2 が最終的に料金切り替えをアクティブ化し、トークン所有者が生成された収益から利益を得られるようになる可能性があると示唆しています。これに関連して、同氏は、L2 が将来的に大きな価値を獲得する可能性に関するコール オプションとして機能すると考えています。しかし、クーツ氏によれば、このことは、イーサリアムの長期的な価値提案を決定する重要な要素である、L1 対 L2 レベルで最終的にどれだけの市場シェアを獲得できるかという疑問を生じさせるという。

2024-09-02 08:05