市場サイクルをナビゲートしてきた10年の経験を持つ、経験豊富な仮想通貨投資家として、私はマイク・マクグローン氏の分析が示唆に富むと同時に冷静な分析であると感じています。 2008 年の金融危機を経験した私自身の個人的な経験を考慮すると、現在の経済状況を 1920 年代後半から 1930 年代初頭と比較した彼の意見は突飛なものではありません。
ブルームバーグ・インテリジェンスの上級商品ストラテジストであるマイク・マクグローン氏は、最近の会話の中で、現在の経済状況についての洞察力に富んだ見解を共有しました。同氏は差し迫った「世代交代」について語り、デフレ傾向を伴う世界的な不況を指し、近いうちに起こると予想している。この見通しには、ビットコインや金などの重要な資産の動きと、経済や金融市場全体への潜在的な影響に関する彼の見解が含まれています。
マクグローン氏はインタビューの冒頭で、ビットコインが市場下落を引き起こす可能性があるという自身の以前の予測を持ち出した。同氏は、以前は「競争の最有力候補」として知られていたビットコインが現在脆弱性を示していると述べ、この考えを打破した。同氏は、ビットコインと金の比率がこれまでで最も拡大した金融成長の時期に最高点に達し、その後徐々に低下しており、市場動向に変化が生じる可能性を示唆していると指摘した。マクグローン氏は、ビットコインETFへの投資が増加しているにもかかわらず、ビットコインのパフォーマンスは金や一部の伝統的な株式ほどではないと述べ、リスク資産の反転の可能性を示唆し、市場全体の低迷を示唆する可能性があることを示唆した。
私は研究者として市場動向を注意深く観察してきましたが、他の商品と比較して金の優れたパフォーマンスを強調せずにはいられません。より広範な商品指数の全体的な下落にもかかわらず、金は一貫した上昇傾向を示しています。これは、2008年の金融危機を彷彿とさせる世界的なデフレ圧力の高まりを反映していると私は考えています。
インタビュー中、マクグローン氏は、世界経済がデフレ不況の瀬戸際にあり、不安定なバランスにあると描写した。同氏は、経済活動が減速しているという自身の主張を裏付けるために、ディーゼル、無鉛ガソリン、コンテナボードの需要の減少など、いくつかの証拠を提示した。マクグローン氏は、天然ガス価格の大幅な下落はデフレ圧力が高まっていることの強い兆候であると強調した。さらに同氏はFRBの金融政策の影響にも触れ、利下げの可能性は高いものの、同氏が予想するデフレサイクルを止めるにはその実現が遅すぎる可能性があると示唆した。
マクグローン氏は、失業率の上昇により連邦準備理事会が予定より前倒しで利下げに踏み切る可能性があると強調した。同氏は、失業率が来年までに５％に達し、現在の４．３％から上昇する可能性があると予想した。同氏は、この上昇と雇用市場の悪化により、FRBがより強力な金融措置を講じざるを得なくなる可能性があると示唆している。しかし同氏は、特にインフレが持続し経済が減速し続ける場合には、こうした利下げは景気後退を防ぐのに十分ではない可能性があると警告した。
マクグローン氏は説得力のある考えを強調した。われわれは大規模な財政改革、つまり「一生に一度」の調整の瀬戸際に立っているのかもしれない。同氏は、この変革により、リスク資産、特に株式が現時点で膨れ上がっていると考えており、大幅な反転を引き起こす可能性があると説明した。マクグローン氏は、現在の市場状況と1920年代後半から1930年代前半との類似点を描き、同様の調整が経済的困難の長期化につながる可能性があることを示唆した。これに備えてマクグローン氏は投資家に対し、リスク資産へのエクスポージャーを減らし、代わりに長期の米国債や金などのより安全な投資に集中するようアドバイスした。
マクグローン氏は、将来の障害を克服する上で中央銀行が果たす役割について触れた。同氏は、連邦準備制度のような中央銀行は主にインフレと闘ってきたが、デフレの脅威が増大しているため、大きな政策変更が必要になる可能性があると指摘した。マクグローン氏は、経済に過剰な流動性を注入するなどFRBの過去の誤りが今後の景気後退を悪化させる可能性があると主張している。同氏は、中央銀行は最終的にアプローチを変更する必要があるかもしれないと提案したが、そのような変更は重大な経済的損害を防ぐには遅すぎる可能性があると警告した。
マクグローン氏はデフレに対する信念を踏まえ、長期米国債について楽観的な見方を表明した。同氏は、投資家が安全性を求めるため、これらの債券は通常、デフレ経済では好成績を収めると推論した。マクグローン氏は、イールドカーブがフラット化し、中国などの主要国の債券利回りが依然として低いなど、債券市場はすでに問題の兆候を示していると指摘した。同氏は、リスク資産の下落が安全資産への投資への動きを引き起こし、米国債への需要が高まり、利回りがさらに低下する可能性があると予想している。
アナリストとしての私の視点から、マクグローン氏の洞察によれば、コモディティはデフレサイクルに巻き込まれつつあることに気づきました。同氏は、銅などの特定の商品が投機活動により短期的な高騰を経験していることを強調した。しかし、その後、これらはより低い価格帯に後退しました。マクグローン氏の主張は、世界成長の減速に応じて工業製品の需要が鈍化するため、この下落は広範なデフレ傾向と一致するというものだ。同氏は、世界経済がさらに悪化した場合、このパターンはさらに強まり、一次産品価格のさらなる急落につながる可能性があると警告している。
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