ダイヤモンドからクラッカージャックまで：マクロアナリストのルーク・グローメン氏、米国国債の価値の減少について語る

グローメンとシャナハンの洞察を深く掘り下げると、私たちが途方もない規模の財政危機に直面していることがますます明らかになります。私は金融業界で 30 年以上の経験を積んでおり、今日私たちが置かれている状況がこれまでに遭遇したどの状況とも異なっているという事実を証明できます。

著名なマクロ経済アナリストであるルーク・グローメン氏は、ポッドキャスト「バック・トゥ・ザ・ピープル」でのニコール・シャナハン氏との会話の中で、米国経済の現状について厳しい評価を示した。同氏は、差し迫った債務危機やインフレの永続的な影響など、経済が直面している差し迫った問題を強調した。

1.債務危機: 差し迫った避けられない脅威

懸念を抱いている仮想通貨投資家として、私は迫りくる米国債務危機に関するグラムウィックス氏の分析を思い出さずにはいられません。私たちが悪循環の瀬戸際に立たされていることは明らかで、政府の債務利払いが収入を上回り、逆転はほぼ不可能と思われる経済衰退を引き起こしています。この悲惨な状況は、過剰な借入と根本的な赤字を是正するための措置の欠如を特徴とする数十年にわたる財政の無謀によってさらに悪化しています。

グローメン氏は驚くべきシナリオを示し、社会保障、メディケア、メディケイドなどの権利プログラムを含む米国政府の実際の利子コストと国債の純利子が連邦政府の全収入にほぼ等しいことを示している。本質的に、これは政府の収入の圧倒的大部分がこれらの取り組みに割り当てられており、他の分野への重要な支出に最小限の資金が残っていることを示唆しています。

数年の経験を持つ金融アナリストとして、米国経済の現状を見ると不安を感じずにはいられません。この国は債務スパイラルの瀬戸際に陥っており、これは私たち全員に影響を及ぼす問題です。

グローメン氏は、伝統的に安全な投資とみなされてきた米国債の将来価値を、貴重なダイヤモンドのネックレスからキュービックジルコニアや自家製クラッカージャックなどの安価な品物への変化に例えている。本質的に、彼が言いたいのは、国債の価値が時間の経過とともに減少するのと同じように、国債への投資からの収益も大幅に減少するということだ。

団塊の世代を退職し、貯蓄のかなりの部分を国債に投資している私は、米国経済の将来の健全性とそれが私の経済的安全に及ぼす潜在的な影響についてますます懸念を抱いています。私たちが経験しているインフレが長引くと、私の貯蓄の購買力が失われ、医療費やその他の必需品などの生活必需品をまかなうことが難しくなる可能性があります。

さらに、グローメン氏は、現在米国では国債市場に混乱が生じており、連邦準備制度が国債購入や金利引き下げを通じて介入する可能性があると指摘している。しかし、これらの措置はインフレを引き起こし、国債とドルの価値の下落を引き起こす可能性がある。

2.完全雇用の幻想

研究者として、私は米国の雇用市場が完全雇用に近づいているという一般的な考え方に疑問を抱いています。公式統計は堅調な労働市場を示しているかもしれないが、これらの数字はアメリカの雇用の実際の状態を正確に表していないと私は主張する。私の議論は、かなりの数のアメリカ人が不完全雇用にあり、フルタイムの職が必要なときにパートタイムで働いたり、単一の安定した収入源という贅沢を持たずに複数の仕事をやりくりして家計をやりくりしているという事実にかかっている。

さらに、公式の失業率には完全に労働力から離れた個人が考慮されていないことは注目に値します。グローメン氏は興味深い観察結果を指摘している。雇用の増加が報告されているにもかかわらず、米国の税収は過去 2 年間ほとんど変化していない。この税収の伸びの欠如は、雇用統計が示すほど雇用の質が堅調ではない可能性を示している可能性がある。

「もし我が国の財務状況が星条旗が示唆するほど良好であったなら、2年前と比べて税収に違いは見られなかったでしょう」とグローメン氏は指摘する。このギャップは、多くのアメリカ人が堅調であるはずの雇用市場の恩恵を享受していないことを示唆しており、経済の真の強さと活力について疑問が生じている。

3. FRB のジレンマ

経済を維持する上での連邦準備制度の重要性はいくら強調してもしすぎることはなく、グローメン氏は今日の状況において連邦準備制度が直面する困難のいくつかを強調している。さらに、世界の金融安全保障に不可欠な米国の債券市場が緊張にさらされていることを示す指標もある。この市場が弱まれば、より大きな経済崩壊を回避するためにFRBは速やかに介入する必要があるかもしれない。

FRBの苦境についてのグローメン氏の警告を受けて、研究者として私は警戒を表明しなければならない。 FRBが金利引き下げや量的緩和（QE）再導入という強硬な行動を選択した場合、インフレが再び加速するリスクがある。逆に、消極的なアプローチを採用し、あまりにも対策を講じなければ、意図せずして米国債市場が不安定になり、金融危機を引き起こす可能性があります。

現在の経済動向を調査している研究者として、私は連邦準備制度（FRB）が直面している興味深い苦境を強調せざるを得ません。本質的には、FRBの利下げ、ドル切り下げ、または量的緩和（QE）の復活なしに米国政府が利払いを返済できないことが課題となっている。この苦境により、FRBは微妙な立場に置かれており、FRBの行動は我が国の経済に重大な悪影響を与える可能性がある。

4.インフレ: 両刃の剣

インフレの問題は重要であり、グローメン氏は連邦準備理事会の決定が及ぼす影響について議論している。同氏は、米国は困難な苦境に陥る可能性があり、インフレ率の上昇を容認するか、それとも悲惨な経済危機に直面するかという、2つの不利なシナリオのどちらかを選択しなければならない可能性があると予想している。

インフレの上昇により通貨の価値が低下し、日用品の価格が上昇し、消費者の購買力が低下します。しかし、グローメン氏は、インフレの拡大を放置すれば、管理不可能な規模にまで増大した国の債務の実際の価値を潜在的に低下させる可能性があると提案している。

もっと簡単に言うと、グローメン氏は、現在の財政的苦境には短期間の激しいインフレの爆発が必要になる可能性があり、そうなると債券の購買力と固定収入で暮らす退職者の収入が実質的に減少するだろうと示唆している。この戦略は経済を一時的に安定させる可能性があるが、定期的で変わらない収入に依存している貯蓄者や退職者にとっては深刻な結果をもたらす可能性がある。

5.権利の扱いの難しさ

社会保障やメディケアなどのプログラムは米国予算のかなりの部分を占めており、政治的な重要性を持っています。これらのプログラムを削減するという課題は、人口が多いだけでなく政治に影響力を持つ団塊の世代の高い期待を考慮して、グローメン氏とシャナハン氏がよく議論するテーマである。

グローメン氏は、若い世代は受給資格の見直しにもっと受容的かもしれないが、団塊の世代は給付金の削減に反対する傾向があると推測している。同氏は、ブーマー世代は今か後かに、最終的には医療費を負担しなければならないだろうと強調する。同氏はさらに、既存のシステムは持続不可能であり、将来的には大幅な変更が必要になる可能性があることを強調した。

6.考えられる解決策: インフレまたは富裕税

経済的苦境に対処するために、グローメンはさまざまな救済策を検討しています。可能性の 1 つは、金の価値を調整することによってドルの価値が大幅に減少することであり、それが国家債務の削減に役立つ可能性があります。それにもかかわらず、この方法は非常に高いインフレの長期化を引き起こす可能性があり、貯蓄者や退職者に深刻な問題を引き起こす可能性があります。

研究者として、私は興味深いアイデアを見つけました。それは、財政赤字の縮小を目的として、アメリカの最も裕福な国民に一度限りの富裕税を課すというものです。しかし、そのような政策を実施するには、富裕層からの抵抗が予想されるため、重大な政治的ハードルに直面する可能性があることを認めざるを得ません。

7.地政学的な考慮事項

グローメン氏は、アメリカの財政的苦境が世界に及ぼす影響をさらに調査します。同氏は、外国中央銀行が米国債の保有を減らし、代わりに金準備を増やしていると指摘する。この傾向は、世界基軸通貨としてのドルに対する信頼が低下していることを示しています。

2014年以降、世界中の中央銀行は米国債の保有を減らし、代わりに約5000億～6000億ドルの金準備を蓄積することを選択している。この変化は、米国債務の長期的な存続可能性と米ドルの潜在的な将来について、世界の金融関係者の間で懸念が高まっていることを浮き彫りにしている。

8.米国の経済政策の将来

グローメン氏は今後、財政危機に対処するために連邦準備制度が大幅な金利引き下げを行う必要があるかもしれないと予想している。同氏は、権利や防衛支出の削減における課題を考慮すると、これが最も実現可能な政治的選択である可能性があると提案している。しかし、そのような決定はインフレの上昇をもたらし、ドルと国債の価値をさらに下げる可能性がある。

私が職業生活で危機に直面したとき、常に何か難しいことか楽なことのどちらかを選択するという選択肢がありました。しかし、私たちは一貫してより簡単な道を選択してきました。現在の経済的苦境の深刻さを強調しながらグローメン氏も認めているように、残念なことに、今ではもう簡単な選択肢は残されていない。

2024-08-16 12:32