暗号通貨市場の分析に長年の経験を持つベテラン研究者として、私はビットコインの流動性危機に関する開高氏の最近のレポートが特に啓発的だと感じています。取引所間の価格差を引き起こす流動性の断片化という根深い問題は、私が注意深く監視しているものですが、米国のスポットビットコインETFの立ち上げはこの問題を増幅させるだけのようです。
Kaikoの仮想通貨アナリストらは最新の調査結果で、仮想通貨セクターにおける潜在的なビットコイン流動性危機に警告を発した。彼らはさらに、米国のスポットビットコイン上場投資信託（ETF）の登場を受けて、この懸念がより顕著になっていることを強調した。
BTCの流動性の断片化
より簡単に言うと、私たちのチームの調査結果は、主要な暗号通貨がさまざまな取引プラットフォーム間の流動性格差という永続的な問題を抱えていることを示しています。これは、取引活動の分布が不均一であり、異なる取引所間で価格変動を引き起こすことを意味します。言い換えれば、流動性が一貫して分散されていないため、特に活発でない取引所では価格が不安定になる可能性があります。
ビットコインの流動性断片化は長期的には徐々に減少しているにもかかわらず、それは先週の最近の急落で非常に明白で、ビットコインは2月以来初めて5万ドルを下回った。この観察は調査会社Kaikoによってなされたもので、8月5日の仮想通貨暴落の際、Binance US上のビットコインとより流動性の高い取引プラットフォームとの間に顕著な価格差があったと指摘した。
さらに、開高氏は、8月5日のような市場の急落時など、流動性が大幅に減少すると、価格スリッページとして知られる流動性の指標が急上昇する傾向があることを観察した。注目すべきは、この急落中にビットコインのスリッページが上昇し、より顕著な上昇が見られたことである。特定の取引所や取引ペアに影響を与える可能性があります。
長年の経験を持つベテランの暗号通貨トレーダーとして、私はデジタル資産市場の不安定な性質を直接目撃してきました。日本銀行が金利を引き上げた運命の日、仮想通貨市場、特に特定の取引ペアへの影響は明白でした。日本のZaif BTC-JPYペアの下落は驚異的で、スリッページは前例のないレベルに達しました。私はその通貨ペアでかなりのポジションを持っていたため、個人的にこの影響を受けましたが、市場の変化の速さに驚きました。
開高氏が、流動性の問題は単に異なる取引プラットフォームを比較するだけの問題ではない、と強調したことは重要です。同じプラットフォーム上の取引ペア間でも異なる場合があります。たとえば、昨年3月、コインベースのBTC-EURペアは、BTC-USDのペアと比べて流動性が低く、市場活動が活発化した時期に市場全体からの大きな乖離を示しました。
スポットビットコインETFがこの流動性危機にどのように貢献したか
1. 開高氏は、営業日中にBTC-USD市場の流動性にますます注目が集まっていると指摘した。米国のスポットビットコインETFが流通するビットコイン供給の大部分を支配しているため、この傾向はさらに強まったと伝えられている。仮想通貨市場の継続的な取引とは異なり、これらの ETF は従来の市場スケジュールに従っており、週末は閉鎖されます。
この調査では、金曜日に売りが始まると週末の不確実性がさらに高まり、価格下落幅が大幅に拡大することが明らかになった。基本的に、週末の急落時には、市場の流動性が低下するため、価格が予想以上に下落することがよくあります。
2021年以降、週末のボラティリティが低下したと報告されているにもかかわらず、平日の取引活動の集中により、特に市場のストレス状況下では週末に大幅な価格変動の可能性が高まっていると開高氏は指摘した。同調査会社は、ビットコインが先週月曜日の米国市場の開場から金曜日の終値までに14％の価格上昇を経験したことを強調した。
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2024-08-15 04:44