米国でのイーサリアムETF争奪戦は混迷する―次は何が起こるのか？

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金融規制と仮想通貨の背景を持つアナリストとして、私は、商品または証券としてのイーサリアムの地位をめぐる規制上の不確実性が、米国におけるETHのスポット価格に基づく上場投資信託（ETF）の立ち上げを遅らせていると考えています。 SEC の指導により、仮想通貨企業は憤慨し、他の管轄区域は先行者利益を得ています。

暗号通貨投資家として、私は待望のビットコインETFに関する動向を注意深く見守ってきました。業界で著名なマイケル・セイラー氏は、そもそもそのようなETFが開始されることに疑問を表明している。さらに、一部のファンド発行会社も同氏と同様に懐疑的で、今年はその可能性は低いと考えている。一方で、カナダやエルサルバドルなどの国はこの分野で大きな進歩を遂げており、先行者利益を得る可能性があります。

米国でイーサリアムにリンクされたスポット価格上場投資信託（ETF）を導入する競争は激化しており、ビットコインの複雑で長期にわたる規制当局の承認プロセスと似た道筋をたどっている。

SEC は、以前に提出された申請書に関する明確な回答の提供を遅らせ続けています。この対応は、投資家がデジタル資産自体を直接所有するのではなく、投資手段を通じてイーサリアム（ETH）にアクセスできるようになるため、重要です。

規制の最新情報を調査している研究者として、私はグレースケールとフランクリン・テンプルトンに関する興味深い進展に遭遇しました。両社は当初、4月までに証券取引委員会（SEC）からの回答を期待していた。しかし最近、SECがこれらの期限を延期し、6月まで延長することを決定したことを知りました。

VanEckやARK Investと同様に、FidelityとBlackRockもアプリケーション計画が行き詰まっている。ヴァンエックとアーク・インベストに対する当局の決定は今月下旬に予定されているが、承認に対する楽観的な見方は急速に薄れている。

その理由は、規制当局がイーサをビットコインに似た商品ではなく、投資契約または証券とみなしているという兆候があるためです。

激化する論争

2023年6月、下院金融サービス委員会での証言の際、証券取引委員会（SEC）委員長としての私は、イーサリアム（ETH）を有価証券として分類すべきかどうかについて個人的な見解を表明することを拒否した。

規制機関からの最終的な対応がなかったことは仮想通貨コミュニティに不安を与えたが、それはジェイ・クレイトン氏が同機関のトップだった在職中に与えた以前の指示に反するものだったため、なおさらだった。

マージが起こる前の2022年9月頃、ゲイリー・ゲンスラー氏は、仮想通貨ステーキングプロセスが証券規制の対象となる可能性があるという微妙なヒントを出し始めた。

イーサの重要性は、米国のどの組織がその規制を担当するかに影響を与えるという事実にあります。有価証券として分類された場合、この指定は他の暗号通貨に複雑な問題を引き起こす可能性があります。

最近、コンセンサスは SEC に対して訴訟を起こし、イーサリアムを精力的に擁護しました。彼らは、「違法な権力掌握」とみなすSECの行為は、次世代インターネット開発における先駆者としてのアメリカの役割を弱める可能性があると主張している。

企業貸借対照表における #Bitcoin の事例

— Michael Saylor ️ (@saylor) 2024 年 5 月 3 日

セイラーの予言

MicroStrategyの執行会長であり、ビットコインの著名な支持者でもあるマイケル・セイラー氏は、Bitcoin for Corporationsカンファレンスでの講演で、イーサリアムベースの上場投資信託（ETF）の承認に対する懐疑的な姿勢を表明した。同氏は聴衆に対し、そのようなETFは決して存在しない可能性があると警告した。

「この夏のいつか、イーサリアムは商品ではなく暗号資産証券とみなされていることが誰の目にも明らかになるでしょう。その後、イーサリアム、BNB、ソラナ、リップル、カルダノ、スタックの下にあるものはすべて、登録されていない単なる暗号資産セキュリティであることがわかります。それらのいずれもスポットETFにラップされることはなく、ウォール街に受け入れられることも、主流の機関投資家に暗号資産として受け入れられることもありません。 [ビットコイン] は、世界で唯一の普遍的でコンセンサスが認められた機関グレードの暗号資産です。もう一つはないでしょう。」
マイケル・セイラー

仮想通貨投資家として、マイケル・セイラー氏がビットコインの技術的および倫理的優位性を強く信じていることを考えると、イーサリアムに対するマイケル・セイラー氏の批判が偏っていると見る人がいるのも理解できます。しかし、2022年7月のブロックチェーン経済イスタンブールサミットでは、彼がイーサリアムの頻繁なアップグレードについて正当な懸念を表明したことを覚えています。私の意見では、これらの継続的な変更により、イーサリアムのセキュリティと信頼性が潜在的に弱まる可能性のある新たな脆弱性が導入されます。

次に何が起こるでしょうか?

当面の主な問題は、SECとイーサ上場投資信託（ETF）の立ち上げを目指す企業との間に効果的なコミュニケーションが欠如していることのようだ。先月発行されたバロンズのレポートによると、これらの応募者は「提供内容を完璧にするために必要な重要なフィードバック」を受け取っていません。対照的に、ビットコイン ETF 発行者は、ファンドの立ち上げ前に活発な意見交換を経験していました。

Van Eck と CoinShares の発展を追う仮想通貨投資家として、私は彼らが予想される SEC への申請に注目してきました。彼の名を冠した投資会社のトップであるヴァン・エック氏は、4月のCNBCとのインタビューで自身の見解を公然と共有し、「申請はおそらく拒否されるだろう」と考えていると述べた。一方で、CoinSharesのJean-Marie Mognetti氏も同様の、しかしより決定的な見解を表明し、「2024年には承認は行われないだろう」と予測した。

米国では規制の曖昧さが依然として残り、仮想通貨企業がイーサの不定な立場に不満を抱いている中、他の地域が主導権を握る機会を捉えている。

初日の取引活動は比較的低調だった。ただし、香港が最近イーサリアム（ETH）のETFを導入したことは注目に値します。この発展には、最終的には中国の投資家がこのデジタル資産クラスにアクセスできるようになるかもしれないという期待が伴います。

S&P グローバルから興味深い観察結果を見つけました。彼らは、仮想通貨のスポット価格を追跡するイーサリアムベースのファンドがすでにカナダ、スイス、スウェーデン、ドイツなどのさまざまな国で承認を得ていると述べた。これらのファンドの中には、ステーキングを通じて追加の収益を提供するものもあります。

他地域のETFが数十億ドルの資産を運用し、巨額の富を蓄積し続けているため、米国はますます追い越される可能性がある。

2024-05-06 14:24