CEX を規制しても悪役は阻止できない: FTX 裁判からの教訓 |意見

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FTX から学ぶ: 暗号通貨におけるセルフカストディとハイブリッド取引所の必要性

FTX崩壊の余波とその後のメディアの熱狂を振り返るアナリストとして、この出来事が私たちの業界に予期せぬ広範囲にわたる影響をもたらしたことが明らかになった。厳しい現実は、この事件が集中型取引所 (CEX) の固有の欠陥を暴露するきっかけとなったということです。今後、これらの問題にどのように対処するかが、市場の将来を形作ることになります。

大幅な改善を行わなければ、新しい通貨制度は過去の誤りを再現するだけになってしまいます。私たちの分野と開発中のテクノロジーにとって、効果的な分散化が達成できることを世界に示すことが重要です。

コンプライアンスは出発点です

金融業界を研究する研究者として、企業のコンプライアンス無視のリスクに関してFTX事件に留意することの重要性は、どれだけ強調してもしすぎることはありません。この状況から得られる重要な点の 1 つは、この分野での改善の必要性です。私たちは金融取引を監視し、取引所が強固な基盤の上に構築されていることを確認することに、より熱心に取り組む必要があります。 FTX から 90 億ドル以上相当の顧客資金が失われているため、規制の枠組みとコンプライアンス手順に一層の注意を払うことが不可欠であることは明らかです。より強力な対策を実施することで、CEX市場の継続的な成長に対する信頼と安心を確立することができます。

FTX 事件後のアナリストとして、私はどの組織にとってもコンプライアンスと透明性を優先することが重要であると強く信じています。 FTX事件は、強固なコーポレート・ガバナンスの重要性を改めて思い起こさせるものとなった。これには、効果的な資金管理の実施、人事プロトコルの遵守、承認メカニズムの確立、正確な財務報告の確保、内部監査と外部監査の両方の実施が含まれます。そうすることで、リスクを最小限に抑え、利害関係者との信頼を築き、業界での高い評判を維持することができます。

しかし、規制の強化は良い始まりにすぎません。

規制だけでは不十分

FTXの低迷後、正規の取引所は規制されたカストディアルソリューションのマーケティング活動を加速させた。米国では、これらの取引所は、資金がユーザーの許可に従ってのみ使用されることを保証するために、顧客の資産を自分の資金から分離して保管することが法律で義務付けられています。

規制当局は新たな規則の導入をより厳格化しているが、これでリスクが完全に排除されたわけではない。中央集権的な破綻を防ぐことを目的とした厳格な規制がある従来の金融では、依然としてリスク管理が誤っているケースが多数発生している。ベアー・スターンズやリーマン・ブラザーズ、そして最近ではクレディ・スイスの失敗は、人間の介入に過度に依存することの危険性をはっきりと思い出させてくれます。

これを単純化すると、規制だけでは十分ではない可能性があります。悪意のある組織が財務リソースを直接制御している場合、依然として重大な損害を引き起こす可能性があります。

自己監護が鍵

業界でよく議論される重要な点は、ビットコインの自己保管です。ビットコインのホワイトペーパーは、秘密鍵を取引所や他の仲介者に渡すと、デジタル資産の制御を失うという基本的な概念を思い出させるものとして機能します。

以前は信頼できる暗号通貨取引所とみなされていましたが、FTX はその効率的な運営と安全な取引環境で知られていました。業界内での評判も良く、高い評価を得ていました。しかし、その裏には隠された抜け穴が存在していました。 FTXの破綻に関与した商社アラメダ・リサーチは、極秘の出口にアクセスして巨額の顧客資金を引き出すことができる可能性がある。アラメダは市場の上昇局面では有利でしたが、アラメダはレバレッジを広範囲に利用したため、下落局面では損失が拡大しました。危機の間にマージンコールに直面したため、担保の処分は価値の大幅な下落という重大なリスクをもたらしました。

世界第2位の仮想通貨取引所FTXの突然の予期せぬ破綻は、投資家に大きな爪痕を残した。かつては高く評価されていたこの取引所は、ほぼ一夜にして劇的な運命の好転を経験しました。 FTX のネガティブな光学技術と莫大なマーケティング費用により、この開発に世間の注目が集まりました。

残念なことに、FTX の運営に伴う透明性により、アラメダ・リサーチが採用したのと同様の危険な策動から投資が守られるという誤解を顧客に与えてしまいました。それとは対照的に、FTXの破産後、SECはFTXが事実上、アラメダ・リサーチに無制限の信用枠を付与し、その結果、FTXの個人投資家に数十億ドルに上る多大な損失をもたらしたことを明らかにした。

仮想通貨投資家として、私は痛い教訓を学びました。あらゆる集中取引所に仮想通貨を保管することにはリスクが伴うということです。これを認識するのは衝撃的であると同時に、ダメージを受けました。その証拠は、取り付け取り付けの脅威を理由に、多数のプラットフォームが事前の通知なしに突然出金を停止したことで明らかになりました。このような状況では、誰もが一斉に資金を引き出そうと急いでいますが、このシナリオでは従来の銀行のように機能する集中型取引所は圧倒的な需要に対処できません。

自己保管は、資産を完全に管理し、損失のリスクを最小限に抑えることができるため、非常に重要です。しかし、仮想通貨取引所が崩壊した場合、個人投資家は長い間待った後に自分の資産の一部以上のものを期待する必要があります。彼らは、いつでも自分の保有する暗号資産全体に即座にアクセスできる権利があります。規制とコンプライアンスは取引所にとって不可欠ですが、一元的な資金管理と自己保管ソリューションを組み合わせた革新的なアプローチが生まれています。

ハイブリッド モデルによるパラダイムの転換

規制は金融プラットフォームの崩壊を完全に防ぐことはできません。これは、ユーザーが安全な保管のため、規制された取引所の信頼できる第三者に資産の管理を放棄するためです。それにもかかわらず、大きな変革の可能性は手の届くところにあります。代わりに、分散型取引所 (CEX) が完全な自己保管ソリューションを提供できるでしょうか?このようにして、ユーザーは仲介業者に頼ることなく、自分の資産を完全にコントロールできるようになります。

市場アナリストとして、私は仮想通貨分野における興味深い発展、つまりハイブリッド取引所の台頭を観察してきました。これらのプラットフォームは、集中型取引所 (CEX) と分散型取引所 (DEX) の思慮深い融合を表しています。両者の強みを組み合わせることで、イノベーションを促進し、資産のセキュリティを強化できます。

より自然で読みやすい方法: ハイブリッド取引所モデルは、人間の介入ではなくコードを通じてトラストレスなリスク管理と自己保管を組み合わせることで、重要なソリューションを提供します。このアプローチは懸念事項に対処し、効果的なリスク管理を保証します。ハイブリッド取引所は、分散型機能とともに規制への準拠を提供し、ユーザーが安全なウォレットでスマート コントラクトを使用して暗号通貨と直接やり取りできるようにします。ユーザーは保管者を必要とせずに自分の資金を管理できます。これらすべての機能は、CEX と同様のユーザーフレンドリーなインターフェイスを通じてアクセスでき、CEX と DEX の両方の脆弱性を排除する高度な取引システムにつながり、ハイブリッド仮想通貨取引所が業界の変革をもたらす可能性があります。

暗号通貨に対する警鐘

現在進行中の FTX 裁判中、このような大混乱はさまざまな業界で珍しいことではないことを覚えておくことが重要です。例えば、ウォール街を含む金融セクターは過去に同様の不祥事や危機に直面している。 2000年代初頭のエンロンスキャンダルとバーニー・マドフネズミ講を思い出してください。

暗号通貨業界の管理者としての役割を果たしているにもかかわらず、私たちはこの事件を単なる技術的な不具合として無視することはできません。この種の不祥事は業界の評判を著しく傷つけ、当社の進歩を妨げる可能性があります。暗号セクターは継続的に開発と改善を続けていますが、より洗練されたソリューションを模索することが不可欠です。

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Hong Yea

ホン・イェアは、ユーザーに自己管理権を与える暗号通貨取引所である GRVT の創設者を務めています。 GRVT を設立する前は、ゴールドマン・サックスのエグゼクティブ・ディレクターおよびクレディ・スイスの銀行業務担当者として合計 9 年以上、名門金融機関で重要な役割を果たしてきました。

2024-04-28 16:28