Netflix、最大の圧力の中、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーへの全額現金入札を準備

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Netflixとワーナー・ブラザースの契約は行き詰まり、現在は新たな方向に進んでいる。 Variety は、Netflix がワーナー ブラザーズ ディスカバリーのスタジオとストリーミング サービスに対して、新たに全額現金のオファーを計画していると報じています。これは、これらのメディア資産を獲得するための戦いがいかに競争的で、時には攻撃的になっているかを示しています。

そこで、Netflixは12月初旬にワーナー・ブラザース・ディスカバリーを買収しようとしていると発表した。これは現金とNetflix株を合わせた約827億ドル相当の巨額取引だった。しかし、事態は複雑になってきました。市場が変化したため、Netflix はオファーを調整する必要があります。さらに、すべてを完全に狂わせようとしている別の企業があり、ウォール街は少し汗をかき始めています。この取引が実際に成立するかどうかは、本当にハラハラするところだ。

Netflix、株式ベースの構造を再考

当初、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの株主は、保有する1株当たり現金23.25ドルとNetflix株4.50ドル相当を受け取る予定だった。しかし、この取引はNetflixの株価が一定水準以上に維持されるかどうかに依存していたが、残念ながらそれは実現しなかった。

12月5日にこの取引が発表されて以来、Netflixの株価は12％以上下落し、1株あたり97.91ドルを下回った。この下落により、取引の株式部分の価値は下がり、最終的にはワーナー・ブラザース・ディスカバリーの株主が受け取る総支払額が減少することになる。

Netflixの株価は90.32ドルでその日を終えたが、当初の合意が関係する両社にとって依然として有益なのかどうか疑問視する声が上がった。

ウォール・ストリート・ジャーナルが最初に掲載し、以前ブルームバーグが示唆した報道によると、Netflixは株式の売り出しを中止し、現金のみで入札する予定だという。 Netflix はこれらの報道を確認しておらず、ワーナー ブラザース ディスカバリーはすべての質問を Netflix に返送しました。

パラマウント スカイダンスが最大のプレッシャーをかける

Netflix の最近の戦略的転換は、単独で起こっているわけではありません。 Netflixとワーナー・ブラザースの契約は現在、この契約に積極的に異議を唱えようと取り組んでいるパラマウントとスカイダンスとの激しい競争に直面している。

パラマウント・スカイダンスは、ワーナー・ブラザーズ・ディスカバリーを1株当たり現金30ドルで買収するという一方的な提案を行った。このオファーは、最近株価が下落した後のNetflixの現在の価値よりも価値があります。パラマウント スカイダンスには次のような特徴もあります。

  • Netflixとの契約財務の開示を求める訴訟を起こした
  • 計画されているDiscovery Globalケーブルのスピンオフの評価に異議を唱えた
  • ワーナー・ブラザース・ディスカバリー取締役会のメンバーを交代させる委任状争奪戦を発表

パラマウントは、ネットフリックスとの取引提案は株主にとって有益ではなく、ネットフリックスの株価の予測不可能な性質により財務リスクを伴うと考えている。 1月8日のパラマウントの分析によると、この取引によりワーナー・ブラザース・ディスカバリーの評価額は1株当たり27.42ドルとなり、これはパラマウントの当初の提示額よりも低い。

この法的圧力と株主からの圧力により、交渉の状況は明らかに変化しました。

Netflix が獲得できるものと獲得できないもの

Netflix の関心の範囲にも注目する価値があります。その契約に基づいて、Netflixは以下を買収することになる。

  • ワーナー ブラザーズ映画スタジオ
  • ワーナー ブラザーズのテレビ スタジオ
  • HBO と HBO Max
  • ワーナー ブラザーズ ディスカバリーのゲーム部門

重要なのは、Netflixが会社全体を買収するわけではないということだ。ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは、従来のケーブルチャンネルをディスカバリー・グローバルという新会社に分離することを計画している。パラマウントはこの計画を批判し、NBCユニバーサルによる同様の試みが失敗に終わったことを挙げ、株主に損害を与える可能性があると示唆した。

他の提案とは異なり、パラマウント・スカイダンスはワーナー・ブラザース・ディスカバリーの全買収を提案している。株主にとって長期的な利益の可能性を考える際、この完全買収は重要な要素となる可能性がある。

借金問題と資金調達の現実

Netflixは当初、590億ドルの借入金を伴う取引を提案し、ウェルズ・ファーゴ、BNP、HSBCが支援を提供したと伝えられている。いずれのオファーにも資金調達が必要であることに変わりはありませんが、特に現在の不安定な市場を考慮すると、自社株を含むオファーに躊躇する株主にとっては、全額現金で支払うことでより安全な取引が可能となります。

パラマウント スカイダンスは、ラリー エリソン、レッドバード キャピタル パートナーズなどの投資家や、サウジアラビア、カタール、アブダビを代表するウェルスファンドから強力な資金援助を受けています。このサポートにより、あらゆる取引を迅速かつ効率的に完了できるという自信が得られます。

規制当局の承認が大きな障害として立ちはだかる

Netflixとワーナー・ブラザースの合併計画は、規制当局からの承認を得るという大きな課題に直面している。この契約は大手ストリーミングサービスとハリウッドの大手スタジオおよびその膨大な映画や番組のコレクションを結びつけるものであるため、米国およびその他の国の当局者は独占禁止法に違反していないか綿密に調査している。

さて、この Netflix とワーナー ブラザースの合併には FCC の許可は必要ありません。これは彼らにとって朗報です。しかし、 それはフリーパスではありません。それは、司法省や競争の公平性を確保する他の団体の監視を受けることが絶対に必要です。誰もが注目しているのは、この新しい会社がストリーミング市場をどれだけ支配するかということだ。規制当局は、この合併が競争を阻害して実際に消費者に損害を与えるかどうかを深く調査することになる。これは重要なステップであり、間違いなく状況を変える可能性があります。

政治の影響が規制の作り方にますます影響を及ぼしています。トランプ大統領はこの協定に公に反対し、ネットフリックスによる大衆文化の支配を阻止するよう規制当局に呼びかけたワン・アメリカ・ニュース・ネットワークの記事を自身のソーシャルメディアプラットフォームで共有した。

映画ファンとして、私はNetflixがワーナー・ブラザース・ディスカバリーを買収する可能性があるというニュースをずっと追いかけてきたが、トランプ大統領も懸念しているようだ。同氏はすでに、エンターテインメント業界に多大な権力を持つ非常に大きな会社が設立されることになるため、この提携は問題を引き起こす可能性があることをほのめかしており、政府による全体の見直しの際に実際に関与する可能性があることを示唆している。

これらの変化は、たとえNetflixがスカイダンスの買収に成功し、株主からの承認を得たとしても、最も困難な部分は規制当局から正式な承認を得るということになる可能性があることを意味する。この合意は政治、文化、経済、法的な問題を含む精査にさらされる可能性が高いためだ。

取引はもはや自動操縦ではない

Netflixとワーナー・ブラザースの合併の可能性は、当初は単純そうに見えたが、複雑で物議を醸す戦いに変わった。現在では、法的紛争、株主間の権力闘争、元の契約の変更が含まれています。 Netflixがオファーを柔軟に調整していることは、彼らが契約が破綻する可能性を認識していることを示している。

ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの投資家は現在、明確な決断を迫られている。彼らは、会社の将来に向けて 2 つのまったく異なる計画のどちらかを選択しており、決意を固めた 2 人のバイヤーが、映画やテレビ番組の非常に貴重なコレクションの管理をめぐって争っています。

2026-01-14 17:03