デビッド・エリソン氏が1株当たり30ドルの入札を続けているため、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーはパラマウント・スカイダンスの訴訟を「無意味」と呼ぶ

ワーナー・ブラザース・ディスカバリーはパラマウントからの訴訟に対し、ネットフリックスとの契約を強く擁護している。 WBDは訴訟には根拠がないとし、パラマウントが自社投資家の注意をそらそうとしていると主張している。

この意見の相違は、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの主導権をめぐるますます熾烈を極める戦いに新たな展開をもたらすことになる。社内の権力闘争として始まった問題が、現在は法廷に持ち込まれている。

パラマウント訴訟が求めるもの

Varietyの報道によると、パラマウント・スカイダンスはデラウェア州でワーナー・ブラザース・ディスカバリーを訴え、ネットフリックスとの契約に関する詳細な財務データの共有を裁判所に求めるよう求めた。この訴訟は、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーが契約の「ディスカバリー・グローバル」部分の価値をどのように計算しているかが焦点となっている。

会社の価値を理解することは、株主が最終的に受け取る金額を決定するため、非常に重要です。パラマウントは、ディスカバリー・グローバルの評価が楽観的すぎる場合、あるいは過剰な負債を抱えている場合、Netflixとの潜在的な契約が実際よりも魅力的に見える可能性があると考えている。

WBDの回答：「メリットがない」、そして依然として「値上げはまだしていない」

ワーナー・ブラザース・ディスカバリーはパラマウントの訴訟を強く拒否した。 WBD はバラエティへの声明でこの訴訟を「無価値」と呼び、パラマウント・スカイダンスがオファーを増額していないことを指摘し、スカイダンスとの契約の方が良いという主張に真っ向から異議を唱えた。

基本的に、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは、投資家が提案に耳を傾け、何度も見てきたが、実際の進歩は見られていないことを投資家に知らせている。

ワーナー・ブラザース・ディスカバリーもまた、エリソン率いるグループは、パラマウントの提案の欠陥とみなされる点に対処するのではなく、根拠のない法的措置を講じて注意をそらそうとしていると主張した。

これは単なる形式的な表現ではありません。これは株主が競合する提案を支持するのを妨げようとする意図的な試みです。

より大きな文脈: Netflix 対エリソン、そして拒否された 8 つのオファー

パラマウントが起こしたこの訴訟は、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの最も貴重な資産の支配をめぐる大規模な戦いの一環である。

バラエティによると、スカイダンス・メディアが2025年8月にパラマウント・グローバルの買収を完了すると、デイビッド・エリソンはワーナー・ブラザース・ディスカバリー（WBD）に競合オファーを出す可能性が高いという。しかし、WBDの取締役会は以前、エリソンとラリー・エリソンを含む彼の投資家からの8件の申し出を拒否した。この過去の拒否は、パラマウントが現在、Netflixのようなオプションと比較してどれくらいの価値があるのかを本質的に再検討して、取引の金銭的条件の再交渉を求めている理由を説明しているため、重要です。

パラマウント訴訟の中心となるNetflixの契約数

バラエティによると、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーはパラマウントとコムキャストからのオファーも検討した結果、Netflixとの契約を最終決定することを選択したという。

この契約によると、Netflixはワーナー・ブラザーズの映画およびテレビ事業（HBOおよびHBO Maxを含む）とゲーム部門を買収するために、現金と株式を合わせて1株あたり27.75ドルを支払うことになる。この売却は、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーが計画していたディスカバリー・グローバルのスピンオフを2026年第3四半期に完了した後に完了する予定だ。

Discovery Global には、CNN、TBS、HGTV、Food Network、ストリーミングサービス Discovery+ などの人気ネットワークが含まれます。パラマウントは現在、この会社の真の価値を判断し、それに関連する負債の額を把握することに重点を置いている。

パラマウントの反論: 「本当の」価値はもっと低い

Variety によると、パラマウントは Netflix との契約は 1 株あたり 27.42 ドルの価値があると考えており、契約締結以降の Netflix の株価下落を考慮しています。パラマウントはまた、取引の仕組みに基づいて、ディスカバリー・グローバルの価値は最終的にゼロになるだろうと主張している。これは、Netflixとの契約が投資家にとって最も有益な選択肢であるというワーナー・ブラザース・ディスカバリーの主張に真っ向から反論する試みである。

パラマウントの法的アプローチの背後にある主な考え方は次のとおりである。ワーナー・ブラザース・ディスカバリーが財務数値を操作していることを投資家に示すことができれば、1株当たり30ドルという提示はより合理的であるように見えるだろう。そしてパラマウント取締役会がそれを断り続けることはより困難になるだろう。

次のエスカレーション: 2026 年の株主総会での取締役会での争い

訴訟を超えて、パラマウントは合意に達するために新たな一歩を踏み出している。 Variety によると、パラマウントはワーナーブラザーズディスカバリーの 2026 年の株主総会で独自の取締役グループを提案する計画を正式に発表しました。これは、ワーナー・ブラザースのディスカバリー取締役会に、1株あたり30ドルの提案を検討するよう促す明らかな取り組みである。

この反対が強まれば、議論は単なるオファーの比較から、ワーナー・ブラザース・ディスカバリー取締役会への信任投票に移るだろう。次に株主は、会社の価値と将来の計画に対する現経営陣の評価を信じるか、それとも代わりにジョン・エリソン氏のビジョンを信頼するかを問われることになる。

なぜこれが今重要なのか

この訴訟は単に法的手続きや財務上の詳細の問題ではない。それは基本的に、物語がどのように語られるかをめぐる戦いです。

ワーナー・ブラザース・ディスカバリーはパラマウントからの訴訟を単に気を紛らわせようとする試みであると一蹴し、パラマウントがまだ値上げをしておらず、代わりに法的措置を講じていることを示唆している。

パラマウントは株主を守るために訴訟は不可欠だと考えている。彼らは、Netflixがどのように取引を組み立てたか、そしてディスカバリー・グローバルがどのように評価されているかによって、株主に多大な利益をもたらす可能性もあれば、見かけによらず株主の価値を失う結果になる可能性があると主張している。

パラマウントの訴訟は、デヴィッド・エリソンが彼の提案を追求する決意をしていることを明らかにしており、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは、以前失敗に終わった提案の繰り返しとみなして、再度検討するつもりはない。

現在、誰が会社を率いるべきかについて意見の相違が生じており、おそらく長期にわたる複雑な戦いに直面することになるだろう。最終的に株主は、Netflixとの契約が本当に最良の選択肢なのか、それとも単にワーナー・ブラザース・ディスカバリーの取締役会が好む選択肢なのかを判断する必要があるかもしれない。

2026-01-13 17:58