ヴィタリックの残酷な真実: ステーブルコインはまだ壊れている 🤔

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暗号最前線からの派遣

  • かつてカサンドラと呼ばれた若いヴィタリックは、分散型ステーブルコインには依然として頑固で残念な欠陥が残っていると観察しています。何年にもわたるいじくり回しの結果、デジタルフィルム以外はほとんど生み出されなかったようです。 🙄
  • アメリカのドル、神託の干渉的影響、そして「利益を賭ける」という下品な誘惑が、現在進行中のこのドラマの主な悪役として特定されています。
  • イーサリアムは、その逆張りの心を祝福して、真の分散化の道を追求し続けている一方、他の業界は保管上の快適さの蜃気楼を追いかけています。

イーサリアムの哲学的始祖であるブテリン氏でさえ、実際に安定し続けるステーブルコインを思いつくことにはまだ成功していないようです。確かに、息も詰まるほどの誇大宣伝の後での、うんざりするような啓示ではあるが、それでも啓示である。彼は、「サイバーパンク弁護士」と名乗る人物からの特に鋭い指摘に応え、X（以前はTwitterとして知られていた）の現代の神託を通じて、このやや暗い評価について詳しく説明した。

ある派手な魅力を持ったあだ名を持つ弁護士は、イーサリアムが急速に、より広範な暗号通貨の世界において、独特の、そして敢えて言えば時代遅れな選択肢になりつつあることを正しく推測していました。

「イーサリアムは、仮想通貨VCが賭けているもののほとんどに対する逆張りの賭けだ」と弁護士のガブリエルは断言し、むしろ資本が多すぎる紳士たちが好む追求として、賭博場、CeFiの怪しげな魅力、保管ステーブルコイン（まさに現在の憂鬱の主題）、そして仮想通貨「ネオバンク」の驚くべき普及を挙げた。

「イーサリアムは、主権のある個人を可能にする破壊的な力で3倍に下がっています。」前向きな英雄的な感情だが、平均的な投資家は崇高な理想よりもすぐに手に入る富に興味があるのではないかと疑われる人もいる。

同弁護士によると、ベンチャーキャピタルが偶然の勝負と集中管理によってもたらされる迅速な利益に惹かれるのは当然だという。イーサリアムは、その狂気の執拗さで分散化を優先し続けており、率直に言って、この追求にはほとんど修道院のような献身が必要であるように思われる。

ブテリン氏は、この診断を否定するどころか、イーサリアムの野心の根幹である分散型ステーブルコインが依然として問題を抱えている理由を説明する機会を捉えた。

ドル依存症: 気まぐれな基盤

ブテリン氏によれば、主な原因は基準点としての米ドルへの依存だという。おそらく、現時点では完全に実用的な解決策ですが、国境や政治的気まぐれを越えることを目的とした通貨の基盤はかなり不安定です。彼の評価によれば、単一の法定通貨に自分の財産を結び付けることは、明らかに回復力のない戦略だという。 🤨

同氏は、たとえ緩やかなインフレであっても、これらのコインが約束する安定性を損なう可能性があると指摘する。これは魅力的で現実的な見解だが、イーサリアムのマキシマリストたちはそのような弱点を認めるよりも早くドルに対する永遠の忠誠を宣言するのではないかと疑われる人もいる。

オラクルの質問: ガーディアンを守るのは誰ですか?

次に、オラクルの問題が発生しました。これは、不可欠でありながら潜在的に脆弱なデータ フィードです。 これらのオラクルが十分なリソースを持つ人々によって操作されやすい場合、分散化の構築物全体がかなり不名誉な山に崩壊します。このような場合、議定書は、これまで以上に精緻で傭兵的な防御を構築することを強いられることになります。

「Oracle の設計は分散化されており、巨額の資金を集めても獲得できません。」一見単純な感情の中に、巨大な技術的課題が隠されています。

これが、DeFiにおける過剰金融化の蔓延する傾向を説明している、と同氏は主張する。攻撃者を防ぐために継続的に価値を抽出するため、エンドユーザーにとって分散化はかなり高価になります。一言で言えば、すでに多額の資本を保有している人々に利益をもたらすように設計された制度です。

ステーキング利回り: イージーリターンのサイレンソング

最後にステーキング利回りの問題です。 「ステーキングの利回りが競争であるという問題を解決してください」とブテリン氏は要求した。十分に合理的な要求だと思う人もいるかもしれない。しかし、自分のイーサをロックするだけで完全に立派なリターンを得ることができると、より複雑で不確実なステーブルコインの世界に参加する経済的インセンティブはむしろ減少します。

同氏は、ステーキング利回りの削減、没収の少ないステーキングメカニズムの創設、削減されたステークを担保として再利用するなど、さまざまな解決策を提案した。彼は、どれも特に単純なものではないと認めています。それは複雑な絡み合いであり、エレガントな解決策を無視しているように見えます。

イーサリアムの頑固なコース

ブテリン氏の発言で最も印象的なのは、イーサリアムの優先事項と、より広範な仮想通貨市場の一般的な精神とを隔てる大きな隔たりだ。他の企業が利回りと保管権を追求する一方で、イーサリアムはたとえスピードと利便性を犠牲にすることを意味しても、分散化を執拗に追求します。 🙄

分散型ステーブルコインは単なる別の製品ではないと彼は主張する。これらは、中央集権的権威への依存を軽減する仮想通貨の能力を試す重要なテストです。そして、根本的な問題が解決されるまでは、成功したふりをすることは、むしろ残念な欺瞞であると彼の見解では述べています。

イーサリアムは、不完全さの不快感に耐える用意ができているようだが、これは熱狂的なデジタル金融の世界でめったに起こらない美徳である。一方、業界の残りの企業は、かなり不名誉な転落ではないかと思われる事態に向かって真っ逆さまに突っ走っている。

2026-01-11 20:39