暗号の秘密が明らかにされました！ A16Zの抜け穴？

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ああ、Sec、その財政の大審理者、宣言でポットをかき混ぜます！ Hester Peirce委員が彼女の心を祝福し、2月21日に「ここから何らかの道があるに違いない」というタイトルの2月21日に彼女のミサイブを解放したとき、通常の官僚的なドライブを期待していたかもしれません。しかし、いや！タイトルは、ボブ・ディランの「オールズ・ザ・ウォッチタワー」のいたずらっぽいウインクであり、欲求不満を叩きました。規制の霧の中で、明確さのために静かな嘆願をほとんど聞くことができました。 😔

そして、SECは暗号の世界に授与するために何を辞任しましたか？情報の正式なリクエスト、それ以下！これらのデジタル装身具が証券と見なされるべきかどうかについての厄介な問題に関する意見のための真の屋外市場。 Crypto Rabbleが縛られる可能性のあるまさに束縛を形作るのを助けるために、壮大な招待状の作成。なんて寛大だ！ 😇

Swoops Andreessen Horowitz（A16Z）では、3月13日にベンチャーキャピタルのタイタンが、きらびやかな捧げ物のような提案をしています。 「制御ベースの地方分権フレームワーク」と呼んでいます！要点？ブロックチェーンネットワークがオープンで自律的で、中央の操り人形のクラッチを逃れる場合、そのトークンは証券とラベル付けされるというin辱を免れるはずです。とてもきれいで、とてもきれいな概念であるため、規制上の創意工夫博物館に囲まれ、吊るされることを事実上請います！ 🤔

実際、結晶ロジックのビジョン。しかし、私、あなたの謙虚な語り手が、口のままになる深みを掘り下げ、オラクル（または、あなたが知っている、専門家）に相談したように、もっと…微妙な写真が現れ始めました。たとえば、アリス・フレイは、彼女の玉ねぎをはっきりと知っている女性である最初のPRでセキュリティとコンプライアンスの責任者を取ります。彼女は、眉を上げて笑顔を知っているので、物事が現れるほど単純ではないかもしれないと示唆しました。 🤨

この提案は「道」をささやくとささやきますが、誰もがそれが楽園につながると確信しているわけではありません。それがつながるかもしれないと疑う人もいます…まあ、どこかに完全にどこか。おそらく、善意が意図しない結果への道を開く場所。 😈

技術中立規制の魅力と危険

A16Zのフレームワークの礎石の1つは、「メリット中立」と「テクノロジー中立」の両方である規制のこのアイデアです。暗号トークンが類人猿が伝統的な資産（シェア、絆、おそらくナプキンに走り書きされた約束手形でさえ）である場合、それは法律の下でそれに応じて扱われるべきであるという高貴な概念。結局のところ、フェアは公平です！ 🙄

しかし、タカの鋭い目を抱えたフレイさんは、切断をスパイします。もしあなたがそうするなら、軟膏の中のハエ。

「理論的にはテクノロジー中立のアプローチは公平に聞こえます。しかし、それはブロックチェーンにきれいに適用されません。暗号は従来の金融システムの再スキンではありません。それは根本的に異なるものです。それは常に独自の経済的および機能的特性を再定義します。」

彼女は、彼女の無限の知恵で、新しい暗号化された各仕掛けがまったく新しい経済的態度をどのように導入するかを指摘しました。デジタルの希少性を備えたビットコイン、プログラム可能なガバナンスを備えたイーサリアム、彼らの集合的な意思決定のシェナンガン、デジタル所有権の愚行を備えたNFT、およびその許可のない金融バザールのdefi。 🤪

これらは、古い資産の新しいラッパーではありません。それらには、まったく異なるリスクモデル、インセンティブ構造、ガバナンスの課題があります。「中立性」の名前でそれを無視することは、暗号がどのように見えるかを規制していることを意味します。」

コードはアルファとオメガではありません

A16Zの壮大なデザインのもう1つのリンクピンは、トークンの本質がコードに完全に焼き付けられている場合、その経済的運命が事前に継続され、自律的である場合、その価値は、第三者の汗と苦労に依存していると見なされるべきではないという主張です。エルゴ、それは恐ろしいハウイーテストを回避するはずです！巧妙な議論、間違いなく、しかし、フレイさんがかなりの懐疑論に頼っているものです。 🤔

彼女によると、この論理は現実に直面して古いビスコッティのように崩れます。

「報酬やトークンバーンが自動化されているからといって、市場が市場が…暗号の評価はコードよりもはるかに駆動されます。推測、感情、マクロイベント – これらのものは価格を同じくらい動かします。」

」

彼女はビットコインの価格の速さを図表Aとして振り回しました。そのコードは、日の出（固定された供給、半分のサイクル）と同じくらい予測可能である可能性がありますが、その評価は金利、制度的気まぐれ、さらにはウイルスのツイートのつかの間の空想に基づいてジグを踊ります。 🤡

「Terraを見てください。その価値提案全体は、コードベースのインセンティブと自動化された供給調整を通じて米ドルにペグを維持するように設計された自己修正、アルゴリズムのStablecoinでした。

「コントロールベースの分散化」の謎

A16Zの命題のより熱く議論されている側面の1つは、まさにフレーズ自体です：コントロールベースの地方分権。このフレームワークによれば、運用、経済、およびガバナンスの制御が風に十分に散らばっている場合、ネットワークは分散化されているとみなされるべきであり、したがって、SECの把握の触手を超えて。 🐙

しかし、フライさんは、これまでにない逆に、地方分権化を非常にきちんと定量化できるかどうかを疑問視しています。

「制御の欠如に関する分散化のフレーミングはすでに注意が必要です。しかし、それを定義するためにチェックリストの構築を開始すると、実際の自律性のために表面レベルの分散化を間違える危険があります。」

」

実際には、彼女は解明され、最もいわゆる分散化された仕掛けは、まだ中心的なポイントを抱いています。開発者は、アップグレード上の揺れを保持します。ガバナンストークンは、多くの場合、初期の投資家のミットに力を集中します。交換やカストディアンなどのインフラストラクチャは、一元化されたボトルネックのままです。 🥴

「真の分散化はスペクトルです」と彼女は宣言しました。 「それはYESまたはNO-NO-NO -NOチェックボックスではありません。そして、それがふりをすることは、紙の上でよく見えるが現実には耐えられないパフォーマンスの分散化への扉を開きます。」

潜在的な規制バックドア

最も重大な懸念は、溝のある眉で警告したが、特に虫眼鏡で武装した規制当局の大隊と事務処理に対する飽くなき食欲がなければ、A16Zのフレームワークがどれほど簡単に活用できるかということです。 😠

「外側から分散化されているが、それでもインサイダーが弦を引っ張っているプロジェクトを持つことができます。」

ミシシッピと同じくらい広いように見えるが、密室の後ろにスイスの時計の精度で調整されているトークンの分布を想像してください。または、民主的なものになっているが、意思決定を選択した少数の財布に注ぎ込むように設計されているガバナンス構造。または、規制検査に合格するのに十分な長さでコントロールを放棄するプロトコルは、後で別の装いで再集権化するためだけです。 👻

「私たちが注意しなければ、これは規制裁定のガイドブックになる。透明性のためではない」と警告した。

どこで散歩しますか？

明確にしましょう：Freiさんは、A16Zの提案に注がれた努力をsc笑しません。このデジタルフロンティアの多くの魂のように、彼女は議論を歓迎し、規制の明確性に対する緊急の必要性を認めます。しかし、彼女は、厳格な分散化チェックリストに基づいて構築されたフレームワークが、暗号の景観の絶え間なく変化する砂を真に捉えることができると確信していません。 🏝🏝️

「この分野で起こっている革新を尊重するモデルが必要です」と彼女は促しました。

これは、テクノロジーが中立のオブザーバーではないことを認めることを意味します。資産の振る舞いを形作ります。それは、市場が単なる機械的計算ではなく、感情によって推進されていることを認識することを意味します。そして、それは地方分権化を動くターゲットとして扱うことを意味します。これは、勝利の繁栄でチェックされる箱ではありません。 🎯

SECに関しては、彼らは今、このフィードバックの不協和音を実用的なポリシーに変換するといううらやましいタスクに直面しています。 A16Zのフレームワークが最終的なタペストリーへの道を見つけているかどうかはまだわかりませんが、1つの真実はビットコインブロックと同じくらい堅実なままです。会話は始まったばかりです。 💬

「目標は、暗号を規制することだけではありません」とフレイ氏は私たちのチャットが終わりに近づいたので私に思い出させました。 「それは人々を守る方法でそれをすることです。このスペースをふりをせずにそうではないことです。」

そしておそらく、おそらく、この規制迷路から抜け出す方法があります。しかし、目を大きく開いて現実に立ち向かい、暗号が本当にそうである独特の獣を認めた場合にのみ。 🙏

2025-03-31 22:10