揺れるビットコイン: ウォール街の新たな人形遣い 🎭

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ウォール街の迷宮で、ブラックロックの仮想通貨マエストロ、ロビー・ミッチニック氏は、ビットコインの軌道は取り返しのつかないほど変化したと宣言した。もはやマイナーの気まぐれに縛られることはなくなり、初心者のために、その運命は上場投資信託（ETF）の調子に合わせて踊っている。かつてビットコインのリズムの鼓動だった神聖な「半減サイクル」は、今ではETF主導の需要の不協和音の中でかすかなささやきに過ぎません。 🎶

ETF流入:新たなリヴァイアサン 🐋

「まだ終わっていない」とミッチニック氏は宣言し、最近の急落がビットコインの終焉を意味しているという考えを否定した。 「これは5回目のサイクルだ。そのたびにビットコインは以前よりも高騰している」と彼は考えた。それでも同氏は、ビットコインのメトロノームとして半減期イベントにしがみついている人々に痛烈な叱責を与え、「現時点では、半減期はほとんど意味がない。ETFの流入は半減期を何倍も小さくしてしまう。」と述べた。 🪙

ミッチニック氏の物語は、ウォール街がビットコインの将来の主導権をしっかりと握っていることを示しています。ブラックロックのビットコインスポットETFであるIBITは、記録を打ち破り、史上どのETFよりも速いスピードで成長しました。しかし、本当のことは運用資産にあるのではなく、保有者の幹部の変遷にある、と同氏は主張した。 IBIT は当初、個人投資家が大半を占めていましたが、現在では保有者の半数近くがウェルスアドバイザリーおよび機関投資家チャネルからとなっています。 🏦

制度的な受け入れはまだ始まったばかりではありますが、広がりつつあります。 「ファミリーオフィス、資産運用会社、政府系ファンド、それらはすべて真剣に取り組んでいます」とミッチニック氏は述べた。しかし、養子縁組は依然としてまばらであると同氏は警告した。ポジションサイズは 1% から 3% の間を推移しており、相関関係が重要です。同氏の回想によれば、ある年金CIOは「文字通り」ビットコインの相関指標を監視しているという。レバレッジを利かせたハイテク株ではなく「デジタルゴールド」のように振る舞うなら、それはポートフォリオにとって「ダメ押し」だ。 📊

それにもかかわらず、ビットコインの短期的な変動は明らかに「暗号」のままです。ミッチニック氏は、10月10日に起きた210億ドルの清算イベントをレバレッジに煽られた熱狂的な出来事だと指摘し、ほとんどひるむことのなかったストイックなETF購入者たちと対比させた。 「ETFの流出？微々たるものだ」と彼は嘲笑した。同氏は、この乖離はなぜサイクルが減衰するのかを強調しており、ETF資本はパニック的な出口を起こすことなくショックを吸収する、と主張した。 ⚡

同氏は、2025年のビットコインの金に対するアンダーパフォーマンスがその「無相関ヘッジ」理論を損なうという主張を却下した。ビットコインは60ドル台後半から2024年後半には10万ドルを超えるまで急騰し、10月の暴落で勢いが失われる前には12万6000ドルのピークに達した。同氏は、年初から現在までの結果は、ビットコインの価値提案の構造的欠陥ではなく、順序とレバレッジを反映していると主張した。 📈

供給力学についてミッチニック氏は、早期保有者が心理的レベルで利益を得ていることを認めたが、ビットコインが「IPOの瞬間」にあるという概念を否定した。コスト基準が 100 ドルまたは 500 ドルの超初期の投資家は、当然のことながら 100,000 ドルでポジションを削減します。 「ある時点で、テーブルからチップを取り除くことになります」と彼は皮肉を言い、短期レバレッジ取引に対する忍耐を主張した。 🎲

同氏は中央銀行が基本ケースの参加者ではなくテールリスクの買い手であると述べ、普遍的な導入への期待を和らげた。代わりに、短期的な道筋は年金、保険会社、政府系ファンドを経由しており、その確信はビットコインの中期的な動きと政策の明確さにかかっています。 🏛️

初めてのETFドローダウンを乗り越えるアロケーターに対するミッチニック氏のアドバイスは単刀直入だった。「デリバティブのノイズをファンダメンタルズが壊れていると誤解しないでください。」同氏は、ビットコインが依然として仮想通貨時価総額の65％を占めているのには理由があると主張し、ほとんどのトークンは「まったく価値がないか、まったく無価値になるだろう」と警告した。 💣

同氏は、ビットコインの究極の試練は、それが機関の期待どおりに動作するかどうかにあると結論付けた。同氏は「人々は短期的な動きを超えて、中長期的なパフォーマンスに焦点を当てなければならない」と主張した。本稿執筆時点で、BTCは105,497ドルで取引されています。 🕰️

2025-11-12 07:14