DeFiへの投資には魅力的な機会が伴いますが、潜在的な利益を著しく減少させる可能性のある目に見えない費用があることを認識することが不可欠です。これらの費用はガスの初期料金を超えます。
加盟店と消費者に一貫した手数料を課すVisaやMastercardのような確立された決済プロセッサとは対照的に、スマートコントラクトを利用するブロックチェーンは異なる機能を果たします。 Ethereum や Solana などのネットワークや、他の EVM 互換プラットフォームでは、トランザクション コストは適応可能です。その結果、転送を実行するために支払う金額は、ブロックチェーン内の現在の混雑レベルと、迅速な完了のために割り当てる優先度によって異なります。
現在、分散型金融 (DeFi) アプリケーションに推奨されるブロックチェーンであるイーサリアムの平均ガス料金は 28.46 グウェイ、または約 0.95 ドルです。この数字は、ネットワークの容量が向上し、レイヤー 2 ソリューションのコスト効率が向上したロンドンのハードフォーク アップデート以降では大幅に減少しています。手頃な価格の重要性を考えると、この開発は、特に高い取引コストのために価格が設定されない可能性がある発展途上国の国々にとっては安心材料となります。
ガス料金だけに焦点を当てるのではなく、投資家の利益に影響を与える可能性のある他の潜在的なコストを認識することが重要です。留意すべき予期せぬ出費の一般的な 4 つを次に示します。
- 一時的損失。 一時的損失 (IL) とは、流動性プールにトークンをステーキングすることで得られる利益が、これらの暗号通貨を直接保有することで実現される利益よりも小さい場合を指します。デジタル資産の価格は最終的には回復する可能性があるため、「永続的」として知られています。これが起こったときに投資家がプールから流動性を引き出した場合にのみ損失が確認されます。
- 損失とリバランス。 従来の自動マーケットメーカーは、比率を維持するためにプールのバランスを常にリバランスしますが、LVR を使用すると、流動性プロバイダーがこのプロセス中にリバランス ポートフォリオと比較して潜在的な利益をすべて獲得することがなくなります。 AMM が提示する仮想通貨価格が古く、流動性の高いプラットフォームではデジタル資産がより高いプレミアムで取引されている場合、裁定取引者はこれを利用して利益を上げる機会があります。
- 滑り。 間違いなく、DeFi に限らず、より一般的な暗号通貨で最も一般的な問題の 1 つはスリッページです。スリッページとは、市場の変動が最終取引価格にどのように影響するかを指します。投資家がイーサを 3,000 ドルで購入しようとしましたが、突然の市場の動きにより、注文が約定される前にその価値が 3,100 ドルまで押し上げられたと想像してみましょう。このアクションにより、100 ドルのスリッページが発生します。非流動性ペアで大量の取引を行う場合、スリッページに注意することが特に重要です。流動性の低いプールで大量の注文をすると、取引実行時の価格に大きな影響を与える可能性があります。
- 抽出可能な最大の価値。 ここでは、精通した攻撃者が AMM の非効率性やタイミング ゲームを利用して、他の参加者を犠牲にして利益を上げます。 MEVは、洗練されたDefi戦略において重要な指標となっています。イーサリアムのプルーフ・オブ・ステーク・ネットワークの文脈では、収益を最大化するためにブロック内のトランザクションの順序を変更するバリデーターを指します。
答えは何ですか?
分散型金融（defi）の世界に内在するリスクは重大であり、投資前に十分に検討する必要があります。これらのリスクは、自己資金を defi プロジェクトに投資する流動性プロバイダーに悪影響を及ぼす可能性があり、期待外れの収益や損失につながる可能性があります。このような結果は参加を妨げ、繁栄し回復力のある DeFi コミュニティの発展を妨げる可能性があります。
分散型金融（defi）の世界では、隠れたコストを取り除くための即効性のある解決策はありません。開発者は、複雑な問題に対処するプロトコルを作成すると同時に、潜在的な危険性についてのユーザー教育を改善する必要があります。たとえば、投資家はポートフォリオの配分を調整し、変動性の低い資産を優先し、市場状況に関する情報を常に入手することで、一時的な損失を最小限に抑えることができます。
さまざまな自動マーケットメイク (AMM) モデルとそれに関連するトレードオフを把握することが重要です。新しいプロトコルは、流動性分散 (LVR) の影響を軽減し、投資家の総利益を高めるために取り組んでいます。プラットフォームのリバランス戦略を検討すると、流動性の最適な場所を決定するのに役立ちます。さらに、ヘッジを通じてリミテッド・パートナー（LP）のポジションを保護することで、一時的な損失を最小限に抑えることができます。合理的なスリッページ制限を設定すると、取引中の価格変動の影響も軽減されます。
取引活動に従事するときは、取引が価格に与える影響を考慮することが不可欠です。価格変動が大きい場合は、影響を最小限に抑えるために取引をより小さな部分に分割することをお勧めします。取引送信後の望ましくない価格変動を防ぐために、投資家はより控えめなスリッページ設定を選択できます。 LlamaSwap、1inch、または Matcha などの取引プラットフォームを利用すると、複数の市場にアクセスできるようになり、最も有利な執行を確保できます。さらに、Flashbots Protect などの Miner Extractable Value (MEV) を保護する RPC サービスを利用すると、トランザクション コストの削減に役立ちます。
簡単に言うと、Pyth などの一部の最新の Oracle システムは、Chainlink などの一般的に使用されるプル システムではなく、プッシュ システムを使用して動作します。この移行により、プロトコルは価格の更新をより詳細に制御できるようになり、ブロックチェーン上で直接リアルタイムの価格が提供されます。単一プロトコルのユーザーをシームレスに組み合わせて補完的な取引を行うことができれば、価格への影響、スリッページ、MEV が回避され、結果的に流動性プロバイダーの利益が増加します。
defiプロトコルの改善は、安定した収益と手数料を提供し、より魅力的な取引が発生したときにユーザーが競合他社に乗り換えるのを防ぎ、長期的な持続可能性を確保することで、最終的には彼らに利益をもたらします。インフラストラクチャの合理化により、defi の複雑さに怯えている人にとっても defi が利用しやすくなり、新規ユーザーがエクスペリエンスを好ましくないと感じた場合には戻ってこない可能性があるため、ポジティブな第一印象が非常に重要になります。
オンチェーンのポートフォリオ管理や合理化された貿易取引などの新しいアプローチは、流動性サプライヤーにとってより公平な市場を徐々にもたらしています。分散型金融（DeFi）セクターの最新の進歩を常に最新の状態に保つことが重要です。そうすることで、確実に DeFi を運用し、利益を最適化するための十分な準備が整います。
Sunil Srivatsa は、先駆的なオンチェーン ポートフォリオ管理システムである Cove Protocol を支える革新的なチームである Storm Labs の創設者兼最高経営責任者を務めています。さらに、Sunil は eGirl Capital の創設パートナーとしても機能します。以前、Sunil は、22 億ドルを超える取引高を誇る影響力のあるオープンソース StableSwap である Saddle を設立しました。これらの業績を達成する前は、Sunil は Uber で上級ソフトウェア エンジニアの職を務め、インフラストラクチャのセキュリティ、Advanced Technologies Group (ATG) 内の自動運転車、およびリアルタイム分析に貢献しました。
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2024-04-15 04:17