「The Bitcoin Halving: A Programmatic Monetary Policy」と呼ばれる徹底的な研究で、著者である Bitwise Asset Management の Juan Leon 氏と Matt Hougan 氏は、ビットコインの半減期イベントがその価格設定とマイニング コミュニティにどのような影響を与えるかを調査しています。この学術論文は、マイナーへの報酬の削減について深く掘り下げています。これは、マイナーに与えられるビットコインの数をおよそ 4 年ごとに分割するビットコインのブロックチェーン システムに固有の部分です。
著者らは、半減期はビットコインの通貨構造の重要な要素であり、新しいコインの生産が徐々に減少すると説明しています。この減少は希少性を生み出し、需要が一定または増加するときに金などの貴金属の供給が限られているため価格の上昇につながるのと同様に、資産の価値を高める可能性があります。
レオンとホーガンは、過去のビットコインの半減期を注意深く調査し、市場の反応を予測します。彼らは、これらのイベントの日付はかなり前からわかっているものの、市場の反応には合理的な要素と投機的な要素が混在する可能性があると指摘しています。彼らの調査結果は、半減期後には価格が上昇すると一般に信じられているものの、実際の市場の反応は大きな違いを示す可能性があることを示唆しています。短期的には、イベントに向けて価格が上昇するものの、その後すぐに停滞または下落する「ニュースを売る」傾向が生じる可能性があります。しかし、長期データは異なる状況を明らかにしており、前回の半減期の翌年には大幅な価格上昇が見られます。
— ビットワイズ (@BitwiseInvest) 2024 年 4 月 16 日
Bitwise の調査では、半減期イベント後のマイニングの経済的影響を調査しています。半減するたびに、トランザクションの検証と新しいビットコインの鋳造に対する報酬は半分に減ります。その結果、マイニングの収益性が低下し、マイナーは戦略の再考を余儀なくされ、ネットワークのセキュリティに影響を与える可能性があります。ブロック報酬からの収益は減少しているにもかかわらず、半減によりマイナーは効率を高めてコストを削減する動機となり、最終的にはマイニング部門内の技術進歩を促進すると著者らは主張している。
さらに、この研究では、ビットコインの市場力学が半減期によってどのような影響を受けるかについても調査しています。市場の流動性、トレーダーの態度、機関投資家の関与など、さまざまな側面を掘り下げています。学者らは、各半減期がビットコインの成熟度の高まりを評価するベンチマークとして機能し、短期的な投機的な取引からより安定した長期的な投資アプローチへの移行を反映していると示唆している。
著者らは、ビットコインの半減期の技術的側面だけでなく、心理的および理論的側面も調査しています。彼らは、価格高騰の期待が投機を煽り、ビットコインの市場動向の正確な評価を歪める可能性があると指摘している。誇大宣伝に基づく憶測と、ユーザーの採用、技術の向上、規制の変更など、成長に影響を与える真の要因とを区別することが重要です。
Bitwise の調査では、規制条件が半減期と市場の動きの関係にどのような影響を与えるかを調査しています。この分野における明確な規制と進歩は、これらの出来事が市場に与える影響に大きな影響を与える可能性があります。したがって、彼らは改ざんやその他のリスクに対する保護を確保しながらイノベーションを促進する規制の枠組みを提唱しています。
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2024-04-18 19:00