上場投資商品（ETP）と上場投資信託（ETF）の説明

長年の経験を持つベテラン投資家として、私は伝統的な投資信託からより現代的な上場投資商品（ETP）や上場投資信託（ETF）に至るまで、さまざまな投資手段の進化を見てきました。私の旅を通じて、これらの金融商品を理解することで投資戦略を大幅に強化できることが分かりました。

現代の投資領域には何千もの上場投資信託 (ETF) が溢れていることに気づいていますか?すでにご存知かと思いますが、興味深い事実を共有させてください。上場取引商品 (ETP) の領域はさらに拡大し、数多くの投資の可能性をもたらしています。

これらの投資ツールにまだ慣れていなくても大丈夫です。この記事は、上場投資信託 (ETF) および上場投資商品 (ETP) を取り巻く複雑さを明確にすることを目的としています。

私は研究者として、これら 2 つのオプションを投資計画に効果的に統合できるよう、これら 2 つのオプションの重要な特徴を詳しく掘り下げていきたいと考えています。それでは、始めましょう!

取引所取引商品 (ETP) とは何ですか?

Exchange Traded Products (ETP) として知られる投資ツールは、個別株と同様に株式市場で売買できます (ただし、ETP は株と同じではないことに注意することが重要です)。これらの商品は、投資家に、各資産を個別に購入することなく、株式、仮想通貨、商品、債券などの多様な資産にアクセスする方法を提供します。

基本的に、取引所取引ポートフォリオ (ETP) は複数の投資を 1 つのポートフォリオにまとめ、投資家が主要な取引所での株式取引に似た方法で幅広い資産にアクセスできるようにします。 ETP の主な目的は、多様なエクスポージャーを提供し、高い流動性を維持し、透明性を確保し、費用対効果を提供することです。

パッシブとして知られるこの種の投資は、特定の市場の全体的なパフォーマンスを模倣することを目的としています。彼らは主要なインデックスに従うことでこれを行い、通常、ファンド内の資産から負債を差し引いた合計資産価値を反映する純資産価値（NAV）に近い取引を行います。

ETP の主な種類は次のとおりです。

上場投資信託 (ETF);
取引所取引債券 (ETN)。
取引所取引商品 (ETC)。

これらはそれぞれ異なる構造を持ち、異なる種類の投資に焦点を当てています。

上場投資信託（ETF）とは何ですか?

上場投資信託 (ETF) は、特定の種類の上場投資商品 (ETP) です。

上場投資信託（ETF）は、個別の株式と同様に売買できるさまざまな金融資産の束です。 ETF内の個々の証券を所有するのとは異なり、投資家はファンド自体の株式を保有します。 ETF の魅力はその容易さと効率性にあります。これにより、投資家は 1 回の取引でインデックスまたは市場セクター全体に幅広く分散投資を行うことができます。

上場投資商品 (ETP) と上場投資信託 (ETF) の間には基本的な違いが存在します。すべての ETF が ETP の傘下に入るのに対し、すべての種類の ETP が ETF として認められるわけではありません。

ETP と ETF: 主な違いは何ですか?

各上場商品 (ETP) と上場投資信託 (ETF) をいくつかの関連する比較ポイントとともに詳細に検討した後、この 2 つの間の包括的な比較に注目を移してみましょう。

まず、上場投資信託 (ETF) と上場投資商品 (ETP) は両方とも取引所で取引されており、投資家に多様な資産の選択肢を提供していることに注意することが重要です。ただし、いくつかの顕著な違いがあります。簡単に言えば、すべての ETF は ETP ファミリーに属しますが、すべての ETP が ETF として分類できるわけではありません。

しかし、それだけではありません。これら 2 つの主な違いについてさらに説明します。

ETP と ETF: 構造と規制の違い

一般的に、上場取引商品 (ETP) は証券取引委員会 (SEC) に登録されている上場投資信託 (ETF) に似ています。そのため、これらは 1940 年投資会社法に準拠しており、より高度な監督と透明性が確保されています。

上場投資信託（ETF）は通常、株式、債券などの債券、債券に重点を置いています。 ETFとしての資格を得るには、特定の多様性ルールを満たす必要があります。株式市場に上場することで、高いレベルの流動性と柔軟性が得られます。

上場投資信託（ETF）とETNなどの他の上場投資商品（ETP）はどちらも取引においては同様に機能しますが、規制に関しては大きく異なります。 ETF は厳格な規則に従うことが求められており、取締役会と金融業界規制当局 (FINRA) によって監督されています。対照的に、ETN には取締役会の監督がなく、それほど厳格ではない規制の下で運営されているため、ETF と比較して潜在的にリスクが高くなります。

ETP と ETF: 取引と流動性の違い

取引の柔軟性と資金へのアクセスのしやすさの点で、上場投資信託（ETF）は通常、他の上場投資商品（ETP）よりも優れたパフォーマンスを発揮します。

上場投資信託 (ETF) と上場投資商品 (ETP) はどちらも株式市場で取引されていますが、ETF は一般に、ETP と比較して流動性が高く、買値と買値のスプレッドが狭くなっています。これにより、投資家は市場価格への影響を抑えながら、より簡単かつ迅速にETFを売買できるようになります。

ETF の流動性の高さにはいくつかの要因が影響します。

当初、上場投資信託 (ETF) には、株式、債券、暗号通貨、その他のさまざまな資産などの多様な投資のコレクションが含まれることがよくあります。この組み合わせにより、簡単に売買できる能力が高まり、流動性が高まります。

その後、ETF (上場投資信託) は通常、他の上場投資商品 (ETP) よりも多くの日々の取引活動を処理します。この出来高の増加は、より多くの株式が毎日売買されることを意味します。その結果、流動性が高いため、投資家にとってこれらのポジションへの投資または撤退がより簡単になります。

簡単に言うと、買値と売値のスプレッドは、上場投資信託 (ETF) について、投資家が支払う準備ができている最高価格 (買値) と、別の投資家が売却する準備ができている最低価格 (売値) との間の大きな差を指します。

ETF は個別株と同様に証券取引所で取引されるため、買値と売値のスプレッドは取引費用と市場の流動性の重要な尺度として機能します。言い換えれば、取引高が大きい人気のETFは、アクティブな買い手と売り手の数が増加するため、買値と売り値のスプレッドが狭くなることが多く、価格の一致がより保たれます。

対照的に、大型株などの流動性の高い資産に投資する上場投資信託（ETF）は、通常、流動性が低い資産や変動性の高い資産を保有するものと比べて、価格差（スプレッド）が小さくなります。

ETP と ETF: 分散とリスクの違い

Exchange Trade Fund (ETF) や Exchange Trusted Products (ETP) などの投資ツールは、投資を分散し、リスクを効果的に処理するのに役立ちます。ただし、各ツールの多様化の程度は、特定の製品とそれにリンクされている資産によって異なります。

簡単に言うと、上場商品（ETC）は金や石油などの商品に投資する手段を提供し、株式や債券といった通常の選択肢を超えて投資ポートフォリオを多様化することができます。

暗号通貨投資家として、私は自分の投資戦略を補完するものとして、iシェアーズ・コアETFのようなETFを検討することが有益であると考えています。これらのETFは、長期的な目標に合わせて調整されたバランスの取れたポートフォリオの作成を支援するように特別に設計されています。特定の業界や商品に集中する可能性のある一部のETPとは異なり、これらのETFは通常、幅広い原資産に準拠し、より広範なレベルの分散を提供し、潜在的なリスクを軽減し、ポートフォリオ全体の安定性を長期的に高めるのに役立ちます。

一方で、多様なポートフォリオを持たないと、ETF（上場投資信託）とETP（上場投資商品）の両方にリスクが生じる可能性があります。これらの投資が単一のセクターまたは商品に集中している場合、その特定のセクターまたは商品のパフォーマンスが悪くなった場合、多額の損失が発生する可能性があります。

上場投資信託（ETF）を研究している研究者として、市場下落によるリターンや利益を高めるように設計されたレバレッジETFやインバースETFは、毎日リセットされるため、独特の税務上の影響があることに気づきました。これにより、予期せぬ課税上の利益または損失が発生する可能性があり、投資家はこれらの潜在的な財務上の影響を慎重に検討することが重要になります。

ETP と ETF: 手数料

一般に、ETF は他の投資オプションと比較して手数料が低い傾向があります。これは、通常、ファンドの総資産の年間パーセンテージを表す経費率として知られる主手数料が 1 つだけ請求されるためです。この料金は管理費および運営費をカバーするために使用されます。

上場投資信託（ETF）、特にインデックス投資信託のコスト比率は非常に小さい傾向があります。ただし、ETF株の売買時には取引手数料が発生する場合があります。幸いなことに、現在では多くの証券会社がETF株の取引を手数料無料で提供しています。

取引所取引商品 (ETP) のコスト構造は、ETP の種類と運用面に基づいて経費率が異なるため、複雑になる場合があります。たとえば、デリバティブ契約を介して商品を追跡する ETC は、これらの契約に関連する管理費用によりコストが高くなる傾向があります。一方、ETN の経費率は ETF と同様ですが、一部のETN にはレバレッジなどの機能や発行銀行の信用リスクを考慮した追加料金が含まれる場合があります。

より簡単に言うと、取引所取引商品（ETP）、特に取引活動の頻度が低い商品を比較すると、買値と売値の差（買値と買値のスプレッド）が大きくなる可能性があります。この差は全体的な収益に影響を与える可能性があります。一部の ETP は、ETP 自体の収益に基づいてパフォーマンス手数料などの追加料金を請求する場合もあります。

他のタイプのETP

すでに述べたように、ETF に加えて他の種類の ETP もあります。

上場投資信託 (ETF) に加えて、上場証券 (ETN) や上場商品 (ETC) など、取引所で取引される他の種類の投資商品があります。

為替取引債券 (ETN)

ETN は、債券の特性と株式取引の容易さを組み合わせたものです。

上場投資信託（ETF）は現物資産を所有していますが、上場投資信託（ETN）は金融機関が発行する債券です。これらの債券は、満期になったときに、関連する手数料を差し引いた、特定の市場指数またはベンチマークのパフォーマンスに関連する収益を提供することを約束します。

Exchange Traded Commodities (ETC) は UCITS 規制の管轄下にありません。つまり、多様化に関するルールに拘束されません。この柔軟性により、上場投資信託 (ETF) と比較してリスクが増大することがよくあります。このリスクが高くなる主な理由には、信用リスクと不十分な資産裏付けが含まれます。

上場証券 (ETN) には、有担保と無担保の 2 種類があります。

担保付き ETN – カウンターパーティリスクに対する部分的または完全な保護を提供します。
無担保ETN – 完全にリスクにさらされます。

したがって、投資家にとっては、投資を決定する前に上場証券 (ETN) に含まれる潜在的なリスクを完全に理解することが重要です。

為替取引債券 (ETN) の利点

価格追跡 – ETN は、ETF に影響を与える可能性のある追跡エラーが発生することなく、基礎となるインデックスまたはベンチマークのパフォーマンスを厳密に追跡するように設計されています。
税務効率 – ETN は特定のシナリオで税制上のメリットを提供できます。彼らは配当を分配しないため、投資家はETNが売却されるか満期になるまで税金を負担することがなく、潜在的に税金の支払いが繰り延べられる可能性があります。
市場エクスポージャー – ETN は、コモディティ、新興市場、プライベートエクイティ、直接アクセスするのが困難またはコストがかかる特定の投資戦略など、幅広い資産へのアクセスを提供します。
多様化 – ETN は、従来の投資手段では通常利用できないニッチ市場や代替投資戦略へのエクスポージャーを提供することで、多様化を実現できます。
柔軟性 – ETN を使用すると、投資家はさまざまな資産クラスや戦略に直接投資する必要がなく、ポートフォリオを多様化する柔軟な方法が得られます。
アクセスしやすさ – ETN は主要な取引所で取引されるため、株式と同様に売買が簡単になり、投資家に多様な投資機会への簡単なアクセスを提供します。

為替取引債券 (ETN) のリスク

信用リスク – 負債商品としての ETN の価値は、発行銀行の信用力によって決まります。発行者が財務上の問題に遭遇した場合、基礎となるインデックスのパフォーマンスに関係なく、ETN の価値が失われる可能性があります。
流動性リスク – 一部の ETN は ETF と比較して取引量が少ない場合があり、そのため買値スプレッドが拡大し、希望の価格で ETN を売買することが困難になる可能性があります。
発行者のリスク – ETN は無担保債務であるため、発行者が債務不履行となり、ETN の価値と収益に影響を与えるリスクがあります。
市場リスク – ETN は市場リスクにさらされます。つまり、ETN の価値は、基礎となるインデックスまたはベンチマークのパフォーマンスに基づいて変動する可能性があります。原資産のパフォーマンスが悪いと、投資家に損失が生じる可能性があります。

取引所取引商品 (ETC)

ETC は、現物商品や先物契約への直接投資を必要とせずに、金属、エネルギー、農産物などの商品へのエクスポージャーを提供します。

取引所取引商品 (ETC) は、市場における個々の製品または商品の集合体のコスト変動を追跡し、投資家に証券取引所に上場されている証券を通じて商品取引に参入する方法を提供します。

最も人気のある ETC には、SPDR ゴールドシェア (GLD) や iシェアーズシルバートラスト (SLV) などがあります。

ETCとコモディティETFの間には明確な違いがあります。コモディティ ETF は、米国の 1940 年投資会社法に基づいて規制されており、ファンドとして構成されています。彼らは、現物商品（金や銀など）または商品の先物契約を保有しています。これらの ETF は株式商品とみなされ、投資信託や他の ETF と同様に規制されます。

代わりに、ETC は上場証券 (ETN) と同様に、負債証券のように機能します。従来のファンドとは異なり、そのように分類されていません。これらの金融商品は 1 つの事業体によって発行された負債であり、発行者に関連する潜在的な信用リスクを意味します。

ETC は、大きく次の 2 つのカテゴリに分類できます。

物理的な ETC – これらの ETC は、金や銀の延べ棒などの物理的な商品を安全な保管庫に保管します。物理的な ETC への投資家は、基礎となる金属に対する請求権を有しており、ETC の価値は物理的な商品の価格に直接結びついています。
合成 ETC – 合成 ETC は、物理的な商品を保有する代わりに、先物契約などのデリバティブを使用して、原商品のパフォーマンスを複製します。このアプローチにより、物理的に保管するのが困難または非現実的な商品を含む、より幅広い商品に触れることが可能になります。

取引所取引商品 (ETC) の利点

直接コモディティエクスポージャー – ETC は、コモディティに投資する簡単な方法を提供し、インフレに対する潜在的なヘッジと、従来の株式や債券を超えた分散手段を提供します。
種類 – 投資家は、投資目標や市場の視点に基づいて、金、銀、石油、農産物などのさまざまな商品から選択できます。
透明性 – ETC は保有銘柄と価格に関する明確な洞察を提供し、ETC の価値は基礎となる商品の価格を厳密に反映しています。
取引の容易さ – ETC は証券取引所で取引されるため、投資家は通常の証券口座を通じて簡単にアクセスできます。この利便性により、市場時間中に簡単に売買できるようになります。
流動性 – ETC は通常、高い流動性を提供し、投資家が市場価格に大きな影響を与えることなくポジションを迅速に出入りできるようにします。
コスト効率 – ETC はアクティブ運用ファンドに比べて管理手数料が低いことが多く、コモディティへのエクスポージャーを獲得するための費用対効果の高い選択肢となっています。

取引所取引商品（ETC）のリスク

ボラティリティ – 商品市場は多くの場合非常に不安定であり、価格は地政学的な出来事、気象条件、需要と供給の変化などの要因に影響されます。
取引相手のリスク – 合成 ETC のパフォーマンスは発行者または取引相手がデリバティブ契約に基づく義務を果たす能力に依存しているため、取引相手のリスクが伴う可能性があります。
信用リスク – ETC は単一の事業体によって発行された無担保債務商品であるため、信用リスクが伴います。発行者が財務上の問題に遭遇した場合、基礎となる商品のパフォーマンスに関係なく、ETC の価値が失われる可能性があります。
保管および保険のコスト – 物理的な ETC の場合、基礎となる物理的な商品の保管と保険に関連する追加コストが発生する可能性があり、全体的な収益に影響を与える可能性があります。

最も一般的な種類のETF

株価指数 ETF – これらの ETF は、S&P 500、ナスダック 100、ダウジョーンズ工業平均などの主要な株式市場指数を反映しており、幅広い銘柄へのエクスポージャーを提供します。
業界およびセクター ETF – テクノロジーや金融サービスなど、特定の業界やセクターに焦点を当てたこれらの ETF は、それらの特定の分野内の企業の業績を追跡します。
債券 ETF – これらの ETF は政府、社債、地方債のインデックスに連動し、投資家に債券へのエクスポージャーを提供します。
商品 ETF – 金、銀、石油、穀物などの商品の価格を追跡します。彼らは現物商品を保有したり、先物契約やその他のデリバティブを利用したりする場合があります。
通貨 ETF – 外国為替レートを追跡するように設計されたこれらの ETF は、さまざまな国際通貨へのエクスポージャーを提供します。
インバース ETF 0 これらの ETF は、ベンチマーク指数のパフォーマンスとは逆の利益をもたらすように構成されており、投資家が市場の下落から利益を得ることができます。
レバレッジ ETF – リターンの拡大を目的としたこれらの ETF は、プラス面でもマイナス面でも、基礎となるインデックスや資産の 2 ～ 3 倍（またはそれ以上）の 1 日あたりのパフォーマンスを実現することを目指しています。
暗号 ETF – これらの ETF は、ビットコインやイーサリアムなどの主要な暗号通貨に焦点を当てています。彼らは、暗号通貨を直接保有することも、デリバティブを使用して暗号市場へのエクスポージャーを提供することもできます。

ETP と ETF は投資信託とどのように比較されますか?

上場投資商品（ETP）、上場投資信託（ETF）、投資信託などの投資選択肢により、複数の投資家がリソースを組み合わせることができます。この共有投資により、多様化と熟練した管理の利点が得られます。ただし、それぞれに独自の特徴があります。

さまざまな金融商品がいっぱい入ったかごを想像してください。このバスケットは、これらの投資オプションに含まれる株式、暗号通貨、債券などの原資産を象徴します。一部の専門家は特定のファンドのバスケットの内容を慎重に選択します（アクティブ運用）が、他の専門家は自動的に設定された計画に従います（パッシブ運用）。

主な違いは、バスケットのシェアを売買する方法にあります。 ETF と ETP は、個別の株式と同様に、証券取引所で 1 日中取引されます。あなたが支払う価格は、その時点で他の投資家がいくら使いたいかによって決まります。一方、投資信託は、閉店時間にのみ購入できるレストランのバスケットのようなものです。価格は市場終了後に決定され、その時点でのバスケット内のすべての価値が反映されます。

長年の経験を持つベテラン投資家として、私は投資戦略の観点から上場投資信託（ETF）と上場商品（ETP）が提供する多用途性を理解するようになりました。どちらもパッシブまたはアクティブに管理できますが、真に区別できるのは、固定または継続的に進化する柔軟な構造です。この適応力は、絶え間なく変化する市場環境を乗り切る上で、私にとって状況を大きく変えるものでした。

次に資金をどこに投入するかを考えるときは、上場オプションによってもたらされる自由に惹かれるのか、それとも投資信託に関連するコストの削減に惹かれるのかを検討してください。暗号通貨に興味がある場合は、必ずその分野でも機会を探してください。

なぜETPとETFが仮想通貨にとって重要なのでしょうか?

議論において仮想通貨を有価証券とみなすべきか商品と見なすべきかはまだ不明確ですが、確実に金融資産のカテゴリーに該当することは否定できません。

時間の経過とともに、さまざまな資産を取引するためのより簡単な方法を見つけることへの関心が高まっています。幸いなことに、上場投資信託 (ETF) などの一部の上場投資商品 (ETP) により、投資がより簡単になります。たとえば、ETF を使用すると、投資家は直接所有権や鍵管理の手間をかけずに暗号通貨を探索できるため、投資プロセスが合理化され、ストレージやセキュリティ上の懸念に関連するリスクが最小限に抑えられます。

かなり長い間、投資の世界はビットコイン上場投資信託（ETF）にゴーサインが出るのを興奮して待っていました。このような承認が得られれば、一般の投資家が法的に認可された金融商品を通じてビットコインに投資できる道が開かれることになる。この待望の瞬間は、2024 年 1 月に到来しました。米国証券取引委員会がスポットビットコイン ETF の最初の承認を与え、ブラックロックがそのイニシアチブを担当しました。

ここ数年、仮想通貨市場を注意深く観察してきた者として、ビットコインETFの立ち上げはまさにゲームチェンジャーであると言わざるを得ません。私の個人的な暗号通貨への投資遍歴は浮き沈みに満ちていましたが、規制されたETFの導入により一定レベルの正当性がもたらされ、より多くの機関投資家を惹きつけ、私のような個人投資家にとってより安全でアクセスしやすいエントリーポイントが提供されると信じています。

この勢いが続くにつれて、より幅広い投資家に向けた追加のビットコインETFが誕生する可能性があります。これらの新商品は、さまざまな経費率、投資戦略、さらにはレバレッジを活用したオプションを提供する可能性があり、投資家にビットコインへの投資に対するよりカスタマイズされたアプローチを提供します。

当初はビットコインが主な焦点でしたが、最初のビットコインETFの承認により、イーサリアムなどの他の重要な暗号通貨を中心とした同様の上場投資信託（ETF）の機会が開かれました。興味深いことに、2024年7月22日、証券取引委員会（SEC）は一部のイーサリアムETFに承認を与えました。この開発により、投資家はビットコインを超えて仮想通貨投資ポートフォリオを拡大することができ、他の確立されたブロックチェーンプロジェクトの拡大から利益を得られる可能性があります。

私は研究者として、上場投資信託（ETF）に対するアクセスのしやすさと信頼性の高まりが、かなりの数の機関投資家を引き込んだのではないかと観察してきました。莫大な財源を考えると、これらの機関は仮想通貨市場を大幅に強化し、安定性の向上と価格の上昇に貢献できた可能性があります。

結論

上場投資信託 (ETF) および上場投資商品 (ETP) への投資は、一見すると複雑に見えるかもしれませんが、その複雑さをマスターすることで、投資アプローチを大幅に向上させることができます。一般的な投資信託とは異なり、ETF と ETP では証券取引所で 1 日を通して継続的な取引が可能であり、リアルタイムの価格設定と流動性の向上を実現します。

これらの金融ツールの重要なコンポーネントを詳しく調べることで、賢明な選択が可能になり、投資収益の増加につながる可能性があります。

あなたが経験豊富な投資家であるか初心者であるかに関係なく、ETF (上場投資信託) や ETP (上場投資商品) が提供するさまざまなチャンスを探ることは、あなたの投資ポートフォリオにとって有益な動きになる可能性があります。

2024-08-05 14:35