ヴァーサントの低調なデビューがワーナー・ブラザース・ディスカバリーへのNetflix入札を複雑にする

パラマウント・スカイダンスのCEOであるデビッド・エリソン氏は、ワーナー・ブラザース・ディスカバリー（WBD）買収の試みにおいて、より強い立場にあるかもしれない。当初、Netflixは12月初旬にWBDの取締役会が承認した現金と株式のオファーで取引を勝ち取るかに見えたが、パラマウントはWBDの株主に直接全額現金のオファーを出すことで応じた。現在、Comcast が新たに分離したケーブル部門である Versant の業績不振により、Netflix の入札の価値に疑問が生じており、ニューヨーク・ポスト の Charles Gasparino が WBD が自社のケーブル資産を売却することに依存していると報じている。

2022年のワーナー・ブラザースとディスカバリーの統合はうまくいかず、同社は多額の負債を抱えた。パラマウントがワーナー・ブラザース・ディスカバリー（WBD）の買収に関心を示す前に、WBDは昨年6月、2つの別々の上場企業に分割する計画を発表したが、これはコムキャストがヴァーサントのために展開していた戦略と同様だった。

ヴァーサントの業績は、ネットフリックスの提案を受け入れるかパラマウントからの現金提案を受け入れるかを検討しているワーナー・ブラザース・ディスカバリー（WBD）の株主らによって注目されている。残念なことに、Versant の株価は取引開始から最初の 2 日間で 22% 下落しており、この失望的なスタートはまだ決定を下していない株主に影響を与える可能性があります。

Versant が重要な理由

Comcast は最近、Versant という新しい会社を設立すると発表しました。 Variety によると、この動きは NBC が従来のテレビとストリーミングに集中できるようにすると同時に、CNBC、MS NOW (旧 MSNBC)、E!、ファンダンゴ、ロッテントマトなどの他のメディア資産に新たなスタートを与えることを目的としているという。これらのブランドはすべて、Versant の傘下で運営されることになります。

企業が「新たな存続を図る」必要があると言うのは、企業が徐々に失敗しつつあることを認めるより穏やかな方法であることが多い。 YouTube TV は、2026 年までに Comcast を超えて最大の有料 TV サービスになると予測されています。人々が以前とは異なる方法でエンターテイメントを視聴しているため、投資家は Versant に躊躇するかもしれません。

Netflix とパラマウントが提供しているもの

Netflixはワーナー・ブラザース・ディスカバリーのスタジオとストリーミングサービスを買収し、株主に現金と株式の組み合わせで1株当たり27.75ドルを提供したいと考えている。投資家にとってこの取引を最も有益なものとするためには、会社を分離することでスタジオ資産とストリーミング資産の価値を1株当たり30.75ドルに増やす必要がある。

映画やテレビに携わる者として、私は最近、金融界からのおしゃべりをよく聞いていますが、それは Netflix にとって良いニュースではありません。どうやら、多くのアナリストは、Netflix がこれらの古いケーブルネットワークの実際の価値を過大評価していると考えているようです。最近のそれほど注目されていない Versant の発売は、彼らの正しさを証明しているようです。パラマウントの関係者の一人はCNBCのデビッド・フェイバーに対し、これは彼らがこれまで言っていたことを裏付けるものであり、投資家もようやくそのことに気づき始めていると考えていると語った。

パラマウントは一貫してNetflixとの契約は不安定で複雑だと説明してきた。彼らは現在、ケーブルチャンネルを含むワーナー・ブラザース・ディスカバリー（WBD）を、1株当たり30ドルで全額現金で買収することを提案している。この提案により、WBD は総額 1,080 億ドルと評価されます。しかし、WBDの取締役会は、Oracleのラリー・エリソン氏による個人保証があっても、十分な金銭的価値が得られず、重大なリスクを伴うと考え、株主に対しこの提案を辞退するよう勧告している。

どちらのシナリオでも株主はある程度のリスクを負っており、消費者の嗜好の変化により状況はさらに不確実になっています。ヴァーサントがワーナー・ブラザース・ディスカバリーの将来を決めることはなさそうだが、その期待外れの発表は、投資家がケーブルネットワークからスピンオフした企業への関心を失っていることを示唆している。

2026-01-10 00:56