ロシア銀行、利下げの条件を明記

ロシア経済に強い関心を持ち、ロシア経済の回復力に特別な好意を抱いている経験豊富な投資家として、私はエルビラ・ナビウリナ氏の最近の発言が心強いと同時に興味深いものであると感じている。さまざまな景気循環を経験してきた私は、高インフレ時に金融引き締め政策を維持することが経済の安定に向けて不可欠なステップであるという事実を証明できます。

規制当局は、外部からの予期せぬ出来事が起こらない限り、来年金融戦略を緩和する可能性を計画している。

インフレ率が望ましい水準に近づき、経済が予期せぬ外部からの混乱を回避できれば、2025年にはロシア中央銀行が主要金利を段階的に引き下げる可能性がある。これは指導者エルビラ・ナビウリナ氏が示唆しているとおりだ。

インフレ率が規制当局の７月時点の今年の予想６．５─７．０％を大幅に上回ったため、ロシア銀行は１０月、主要金利を２００ベーシスポイント引き上げ、歴史的高水準となる２１％とした。その際、ナビウリナ総裁は、インフレ率は規制当局の年間目標である4％の約2倍になると述べ、インフレ率を望ましい水準に戻すことに引き続き注力すると強調した。

国家院会議での議論の中で、中銀代表は、事業融資の継続的な増加は、高インフレ率の管理に役立つため、厳格な金融政策を正当化する主な要因の1つであると強調した。

私が観察しているように、私たちの政策措置が来年のインフレを実質的に約4.5～5％まで下げるだろうという彼らの自信を私は共有しています。その後は4%程度で落ち着くのではないかと予想しています。状況が安定し、予期せぬ外部要因が生じなければ、早ければ来年にも主要金利の段階的な引き下げが開始される可能性がある。

ナビウリナ氏は、厳格な金融政策の影響で信用活動が減速しているものの、一部の業界は多額の債務者とともに依然として高金利で融資を受けていると指摘した。同氏は、ロシア企業が8月に約1兆6000億ルーブル（16億ドル）を借り、9月にもほぼ同額を借りており、10月にも同額を借り入れると予想されていると明らかにした。

経済動向の熱心な観察者として、私は中央銀行総裁の最近の声明に興奮しています。同氏は、我が国の規制当局は企業向け融資の伸びの減速を予想しており、それが最終的に現在のインフレ率の低下につながると考えていると述べた。これが予想通りになれば、年間インフレ率の好転が期待できます。

ナビウリナ総裁は、インフレに影響を与えるあらゆる要因を考慮すると、金融政策が物価上昇を抑制できるほど厳格化していることは明らかだと述べた。

2024-11-20 15:19