ボブ・アイガーとダナ・ウォルデンの悪夢四半期でディズニー・エンターテインメント部門の利益が35％減少

今日のニュースをちょっと見ただけでも、ディズニーは財務的に信じられないほどうまくいっていると信じられるかもしれません。「Disney+ の加入者が 380 万人増加!」などの見出し。 – The Hollywood Reporter が大きく特集した – は、ストリーミングサービスが 2019 年と同じ急速な成長を遂げているかのように見せました。

最初の誇大宣伝や注目を集める見出し以外に目を向けると、この報告書の実際の調査結果はそれほど肯定的なものではなく、ディズニーの長期的な成功にとってより重要なものであることがわかります。

この日の最大のニュースは記事のさらに下に隠されています。ディズニーのエンターテイメント部門は今四半期、35%という大幅な減益を記録しました。ディズニーの将来のCEOとなる可能性のあるダナ・ウォルデンが現在その部門を率いているため、これは特に注目に値する。

この数字だけでも、バーバンクのエグゼクティブスイートに震撼が起きるはずだ。

見出しの下に隠された悪夢の四半期

ハリウッド・レポーターが主な見出しで強調していなかったとしても、実際に何を報道したかを明らかにしましょう。

リニア TV の収益は 16% 増加し、21 億ドルになりました。
リニア TV の営業利益は 21% 減少し、3 億 9,100 万ドルになりました。
エンターテインメント部門全体の収益は 6% 減少し、102 億ドルになりました。
エンターテインメント部門の営業利益は大幅に減少し、10 億ドル以上から 35% 減の 6 億 9,100 万ドルとなりました。

それは大規模な崩壊です。

映画とテレビのファンとして、私はABC、FX、フリーフォームなどのディズニーの伝統的なテレビネットワークの最近のパフォーマンスを本当に心配しています。これは単なる部門ではありません。それはディズニー、ディズニーを何十年にもわたって作り上げた中心であり、アラン・ウォルデンがそのすべてのコンテンツを担当しています。これらのネットワークが非常に苦戦しているとき、特に収益発表の直前に、ディズニーがDisney+の加入者数の増加だけを指摘して、すべてが大丈夫であるかのように振る舞うことは困難です。これは、単なる 1 つのストリーミング番号よりもはるかに大きな問題です。

最近浮き沈みが激しいESPNですら、営業利益の減少は2％にとどまった。同時に、もう一人の将来の CEO 候補であるジョシュ・ダマロ氏が率いるディズニーのエクスペリエンス部門では、営業利益が 13% 増加しました。

ストリーミングの成長が他のすべてを打ち消すわけではない

Disney+ と Hulu は合わせて数百万人の新規加入者を獲得しました。ストリーミングサービスからの収益は 8% 増加し、それらのサービスからの利益は 39% 急増しました。

これらは正当に良い兆候です。

経営幹部は、1 つの分野での短期的な成功だけでは報われません。彼らは会社の最も重要な部門をどれだけうまく管理するかに基づいて昇進しますが、ディズニーにとってそれは依然としてエンターテイメント部門です。この部門は、人気ブランド、成功したフランチャイズ、映画、さらにはディズニーが現在注目しているストリーミングサービスなど、他のすべての基盤です。

ストリーミング成長はフロスティングです。映画とリニアエンターテインメントが最適です。

ケーキが崩れてしまったら、誰もデザートを食べなくなります。

これがディズニーのCEO後継者争いに何を意味するのか

ダナ・ウォルデンはディズニーの次期CEOになる有力な候補であり、ダマロと協力する可能性がある。彼女を支持する人々は、テレビにおける彼女の豊富な経験と、会社にとって困難な時期における彼女の安定したリーダーシップを強調しています。

しかし、部門利益の35% の急落は、避けられない深刻な疑問を引き起こします。

なぜディズニーは会社の期待に応えられない部門のリーダーを昇進させたのでしょうか?
今日後半の決算会見でこのことが話題になったら、アナリストはどう反応するでしょうか?
この意見の変化により、人々は他の候補者、特にビジネスをうまく運営していることで知られている人物を後任として検討するようになりましたか?

業績がわずかに低下するのは問題ですが、わずか 3 か月で部門の利益の 3 分の 1 以上が失われるのは深刻な問題です。

それを健康的だと言える人は誰もいません。

ディズニーがおそらく誰も気づかないことを望んでいる物語

ハリウッド・レポーターは今日のニュースをストリーミング・サービスの勝利として紹介しており、他のニュースソースも同様のことを行う可能性が高い。記事の最初の部分をざっと読んだだけの人にとっては、投資家にとって前向きな展開とさえ思えるかもしれません。

これを見落とさないでください。収益レポートの最も重要な数字は最後の方に隠されています。コンテンツ制作、ケーブルチャンネル、スタジオ制作を担当するエンターテインメント部門の35%減少は重大な問題であり、無視したり見過ごしたりできるものではありません。

警報のサイレンです。

2026 年を見据えて投資家を安心させるために、ディズニーは加入者数の増加以上のものを実証する必要がある。また、ウォールデン氏のリーダーシップの下で最近パフォーマンスが最も低かった部門内で一貫したリーダーシップも必要だ。

ディズニーが認めるかどうかは別として、それが今日の話だ。

結論

最近のネガティブなニュースにもかかわらず、ディズニーの財務状況は完全に暗いわけではない。ストリーミングとテーマパークは好調で、ESPNは引き続き安定した業績を上げているが、ビジネスの伝統的なエンターテイメント部門は苦戦している。これは、ケーブルテレビに加入する人の減少、視聴習慣の変化、そして同社が下したいくつかの不適切な決定によるものです。

ボブ・アイガーは今日の決算会見でそれについて答えなければならないだろう。

デイナ・ウォルデンが CEO に就任しない場合、それはおそらく今四半期の結果、特に業界出版物が軽視していた詳細が原因となるでしょう。

2025-11-13 15:59