金融業界で20年以上の経験を持つベテラン研究者として、米国SECへの第2四半期のビットコインETF申請に関するマット・ホーガン氏の洞察は、より広範な仮想通貨コミュニティにとって啓発的なだけでなく、心強いものであると感じています。
8月14日、ビットワイズ・アセット・マネジメントの最高投資責任者であるマット・ホーガン氏は、ソーシャルメディアへの投稿を通じて、第2四半期のビットコインETFの米国証券取引委員会への提出に関する暫定的な解釈を公開した。この記事では、Hougan の洞察から得られた主な発見について説明します。
機関の関心は高まり続けています
ビットコイン価格は第2四半期に下落したが、ホーガン氏はスポットビットコインETFを通じた機関投資家の参加が大幅に増加していることを観察した。同氏は、保有者ETFの接続数が30%増加し、ビットコインスポットETF10銘柄すべてで第2四半期には1,479から1,924に増加したと指摘した。
Hougan が使用した「ホルダー<>ETF ペア」の概念を完全に理解するには、次のように考えてください。機関が特定のビットコイン ETF に投資するたびに、ホルダー<>ETF の 1 つのインスタンスまたはペアとみなされます。したがって、機関 A が 3 つの異なるスポット ビットコイン ETF の株式を購入すると、ホルダー <> ETF ペアの 3 つのインスタンスに相当します。この測定は、スポット ビットコイン ETF に対する機関全体の関与を評価するのに役立ちますが、必ずしも直接参加している固有の機関の数と等しいわけではありません。
ホーガン氏は、一部の投資家が複数のETFでポジションを保有しているため、合計が1,924の個別の機関に直接反映されない可能性があることを明確にし、この「二重計算」問題が第1四半期と第2四半期のデータの両方に等しく影響を与えることを強調した。その結果、同氏は、増加率が依然として四半期間の比較の重要な尺度であることを強調しました。
第2四半期には、金融機関によるビットコインETFの受け入れが継続的に増加し、市場の混乱に耐える能力を示しました。
各機関が「ダイヤモンドハンド」をデモンストレーション
ホーガン氏の調査から得られた興味深い発見の 1 つは、第 1 四半期にスポット ビットコイン ETF に投資した金融機関が予期せぬ行動をとったということです。機関投資家の大規模な売却に関する懸念とは対照的に、データは一貫した投資アプローチを示唆しています。ホーガン氏のレポートによると、第1四半期の投資家10人中4人以上（44％）が第2四半期に保有を拡大し、ほぼ5分の1（22％）がポジションを変えなかった。比較的少数 (21%) が投資を削減しましたが、これらのポジションから完全に撤退したのはわずか 13% でした。
ホーガン氏は、この分布は他のETFの投資戦略を反映しており、ビットコインETFの機関投資家が過剰な投機を示すのではなく、従来の投資習慣を採用していることを示唆していると指摘した。仮想通貨界では「ダイヤモンドハンド」アプローチとして知られるこの長期投資スタンスは、多くの機関投資家の強いコミットメントを示唆しています。
ヘッジファンドは依然として著名ですが、多様性は増大しています
ホーガン氏によると、ビットコインETFの上位ポジションにある主要投資家を分析すると、ミレニアム、シェーンフェルド、ブースベイ、カプラなどの著名なヘッジファンドが大きく関与していることが判明したという。さらに同氏は、ファイナンシャルアドバイザー、ファミリーオフィス、一部の機関投資家を含む投資家層の多様性が増大していることを強調した。
ホーガン氏はこの多様性に興奮を示し、ビットコインETFの申請内にミレニアムやウィスコンシン州などの団体が共存していることを指摘した。同氏にとって、これはビットコインETFが幅広い機関投資家をうまく引き込んでいることを示唆しているという。
研究者として、私はウェルスマネージャーや年金基金がスポットビットコイン上場投資信託（ETF）に多額の投資をする傾向が高まると予想しています。この変化は、仮想通貨に対する機関の承認が拡大している兆候と見なすことができ、金融セクター内での受け入れの拡大を示しています。
AUM レポートに関する注意
要約すると、Hougan 氏は、完全に提出されるまでは運用資産 (AUM) レポートに過度に依存しないよう警告しています。これは、同氏が投稿を書いた時点までに少数の大口投資家が報告書を提出しておらず、彼らの提出が遅れれば全体の運用資産総額が大幅に変わる可能性があるためだ。
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2024-08-15 09:25