ビットコインのオンチェーンデータ分析の経験を持つ研究者として、私はチャールズ・エドワーズによるカプリオール・インベストメンツの最新の「ビットコイン・アップデート」が洞察力に富み、示唆に富んでいると感じています。ビットコインサイクルのトップにあるかどうかを判断するための13のオンチェーン指標を詳細に検査することは、市場のダイナミクスを理解する上で不可欠な側面です。
Capriole Investments の「ビットコイン アップデート」の最新号では、同社の創設者兼 CEO であるチャールズ エドワーズが、「ビットコインのトレンドはピークに達したか?」という差し迫った問いに取り組むために、13 個のオンチェーン マーカーを注意深く調査することでビットコインの現状を掘り下げています。
有望な技術的マイルストーンである65,500ドルに到達し、一時70,000ドルに達してから約1か月後、ビットコインは予期せず大幅な価格反転を経験しました。エドワーズ氏は、ビットコインが過去最高値を更新したことはなく、新記録を樹立する代わりに2度のテストが行われただけだと指摘する。同氏によれば、このパターンは規模に関連した要因による潜在的な統合期間を示している可能性があるが、一般に市場の不安定性を示しているという。
ビットコインのオンチェーンデータ分析
#1: 最新の供給デルタと 90 日間のコイン破壊日の指標は、潜在的な市場のトップについての重要な洞察を明らかにします。これらの指標は、供給傾向とコイン破壊の日々を描写することにより、これまで急激な上向きの動きに続いて市場のピークが丸くなることを示していました。エドワーズの分析によると、この弱気シグナルは、根底にある供給力学が今後の市場低迷を示唆している可能性があることを示唆しています。
長期保有者のインフレ率: 従来、この指標の 2.0% ポイントは市場のピークを示していました。 ４月の０．５％から２．０％近くまで上昇し、重要な基準に近づいている。この接近は、長期投資家が売却を検討していることを示しており、新たな弱気シグナルが加わっている。
ホドラー成長率 (HGR) は、市場における長期投資家の増加率を表します。この金利の低下または横ばいは通常、長期保有者が資産を売却していることを示しています。歴史的に、そのような出来事は市場のピークに先立って発生しており、弱気傾向を示しています。現時点では、HGR は 6 か月以上新たな高値を更新していませんが、これは過去の市場サイクルの最高値と一致しています。
暗号通貨投資家として、私は市場のセンチメントと潜在的な傾向を測るためにビットコインヒーターの指標を注意深く監視しています。現在、資金調達レート、ベーシス、オプションに極端な値が見られないため、この指標は進行中のサイクルにおいて中立的なままです。このような市場の活況の欠如は、多くの場合、市場の高値の前兆であり、よりバランスの取れた市場状況を示唆しています。さらに、市場における新たなレバレッジが最小限に抑えられていることから、これは中立的な立場を裏付けるさらなる証拠であると私は解釈しています。
暗号通貨市場を研究している研究者として、私はダイナミック レンジ NVT (Net Value to Transactions) という指標に出会いました。この特定の評価ツールは、オンチェーンの取引量と時価総額の関係を計算します。最近では、Ordinals や Runes などのイノベーションによってもたらされたオンチェーンアクティビティの高まりにより、この比率はバリューゾーンの外に移動しています。このような活動の急増にもかかわらず、ダイナミック レンジ NVT は中立的なままであり、バランスの取れた市場評価を示しています。
#6 オンチェーン取引手数料: 高い取引手数料はネットワーク使用量の増加を示すことが多く、その後に大幅な下落が続く場合には市場のピークを示唆する可能性があります。現在の手数料は若干の値上がりがありますが、主に 4 月に観察された値下がりを反映しています。この指標は今のところ中立的な立場を保っていますが、エドワーズ氏は注意深く監視し続けることを推奨しています。
NUPL は高揚感の閾値を下回る 74% という中程度の水準にあり、市場参加者の大多数が現在利益を享受していることを示しています。ただし、このバランスの取れた状況は、極端な利食いや過度の楽観主義を示唆するものではなく、指標を中立的な位置に保ち、完全な熱意ではなく警戒を示している可能性があります。
アナリストとして、私は、数年前のコインの使用量の大幅な増加は、しばしば「クジラ」と呼ばれる長期保有者または大手プレーヤーによる売り行動を示す傾向があることを観察しました。この傾向は、市場のピークが近づいている兆候である可能性があります。例えば、主にマウントゴックスの流通から調達された約138,000枚のコインで構成された5月28日の巨額のビットコイン取引は弱気のシグナルである。近い将来、大規模な売却により市場に大きな圧力がかかる可能性があることを示唆している。
#9 SLRV リボン: この指標は短期および長期の反転リボンを調査し、2023 年に初めて弱気のクロスオーバーを示唆しています。ただし、それを示唆するレベルにはまだ達していません。市場がトップにあるこの傾向は、他の弱気要因と相まって、悲観的な見方を強めています。
仮想通貨市場を研究している研究者として、私は今年、興味深い傾向を観察しました。それは、休眠フローが顕著なピークに達しているということです。簡単に言うと、これは、コインが再び使用されるまでの平均使用期間が大幅に増加したことを意味します。この傾向は、2017 年と 2021 年に目撃されたピークを反映しています。
現在、仮想通貨アドレスの約 95% が利益を上げています。歴史的に、このような高い割合は市場のピークを示すことがよくありました。最近の急騰とその後の下落を受けて、この傾向は現在、投資家が現金化し、価格下落を引き起こす可能性があることを示唆しています。
金融アナリストとして、私はメイヤー・マルチプルの現在の測定値 1.0 を、過去の市場サイクルの観点から中立であると解釈します。 3月には1.9というピークを経験しましたが、この値は依然として主要市場の天井を示す閾値である2.5を下回っています。これは、市場が過熱の兆候を示しているものの、過去のサイクルのピーク時に観察された極端なレベルにはまだ達していないことを示唆しています。
暗号通貨投資家として、私はビットコインの価格とその流動性の関係が非常に重要であることに気づきました。最近、この分野で憂慮すべき傾向が現れているのを目にしました。流動性が驚くべき速度で減少しています。私がよくフォローしているアナリストのエドワーズ氏も、流動性増加のこのマイナス傾向について私の懸念を共有しています。それはビットコイン価格の弱気予測を示唆しているようだ。
これはビットコインサイクルにとって何を意味するのでしょうか?
私が調べた13の指標のうち、8つはネガティブな兆候を示しており、5つは依然として中立的であり、現時点で強気傾向を示しているものはありません。弱気指標の優勢は、ビットコインがサイクルの頂点に達したのではないかという疑惑を引き起こしており、それが転換点となる可能性がある。率直に言って、半減期が発生してからわずか 2 か月しか経っていないことを考えると、このデータは非常に興味深いと思います。
オンチェーンデータからの悲観的な兆候とは対照的に、テクニカル指標と全体的な市場トレンドの重要性を念頭に置くことが重要です。潜在的なワイコフ累積パターンが日次チャートに現れ、ビットコイン価格は現在5万8千ドルを超えて推移しており、依然として強気の見通しが残っていることを示唆しています。
研究者として、私は基礎的なファンダメンタルズが弱気トレンドを示唆している一方で、テクニカル指標が強気のバイアスを示しているという複雑な状況に陥っていることに気づきました。この曖昧さがあるため、楽観主義と慎重なリスク管理のバランスをとりながら、慎重なアプローチが必要になります。弱気のシグナルは、夏の間、季節的に市場が活動的でないことを反映しているだけである可能性があります。あるいは、2013 年に起こったのと同様のダブルトップの形成が見られるかもしれません。また、現在のサイクルでは長期にわたるサイクル中盤の困難が伴う可能性もあり、これは今日の TradFi との取引において前例のない経験です。
この評価にも関わらず、同氏は夏のビットコインのオンチェーン活動の現在の低迷は異常である可能性があると信じている。同氏は、半減期後のビットコインのリスク調整後リターンが最適となる12カ月間は、最後の四半期以降に再び活性化すると予想している。
本稿執筆時点では、BTCは62,747ドルで取引されていました。
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2024-07-03 00:12