ビットコインは金融危機を生き残れるか？

連邦準備制度理事会には、困難な課題がある。BRICS 諸国がドル離れの世界を模索するなか、急速に価値を失っている米ドルを守ることだ。連邦準備制度理事会の観点からは、トランプ大統領の政策計画が依然として不透明なため、見通しは不透明だ。誰もが知る限り、2008 年のような深刻な市場暴落が近づいている。景気循環理論によれば、こうした暴落は経済活動の自然な一部だという。

暴落は常に表面下に潜んでいるようだ。2024年12月、ダウ平均株価は1974年以来初の10日連続下落を記録したが、これは連邦準備制度理事会（FRB）の金利見通しが冴えなかったことが一因で、FRBは2025年に利下げは2回のみとしている。この下落が続いているにもかかわらず、株式市場は史上最大の強気相場の真っ只中にある。

2024年に入ってから、株式市場は57回も史上最高値を更新している。2008年の世界的金融危機以来、深刻で長期にわたる調整は起きていない。2020年3月のCOVID-19による暴落時には、市場は比較的急速に回復した。

すべての泡の母

長期にわたる高揚感が漂う今こそ、「すべてのバブルの母」が弾けるのにふさわしい時だ。株価は引き続き好調を維持するだろうという一般的な見方があるが、一般的な見方はしばしば間違っている。

連邦準備制度理事会が引き続き市場に流動性を注入し、金利を引き下げれば、株式市場に流入する資金が増えるため、再び大暴落は回避される可能性がある。ビットコイン（BTC）は、量的緩和のない環境では存在したことがなかった。理論的にはどのように動くかはまだ分からない。しかし、それまでは、インフレと有害な金利政策のため、一般の投資家でさえすでに株式に資金を投じている。

一方、米国政府の債務は着実に増加しており、政府は債務管理のために特別な措置を講じる必要に迫られている。債務がますます増える中、FRBは金利引き上げに転じる可能性があり、政府効率化局（DOGE）は財政緊縮の時代を先導する可能性がある。北京は消費を刺激し、投資資金を中国に呼び込むことを選択するかもしれない。言い換えれば、世界経済には依然として多くの不確実性があるということだ。

米国の株価は2024年を通じて他の株式市場を上回った。一般的に、財政赤字による大幅な増加にもかかわらず、有名なハイテクセクターの株式でさえ利益を上回っている。しかし、最終的には、この好業績も終わりを迎えるだろう。

ビットコイン市場暴落

このような場合、ビットコインはどうなるのでしょうか?

唯一の例は、2月下旬に始まり3月まで続いたCOVID-19による株式市場の暴落だ。景気後退が避けられなくなったため、連邦準備制度理事会が金融市場に1兆5000億ドルを投入すると発表したにもかかわらず、ダウ平均株価は1987年のブラックマンデー暴落以来最大の下落を経験した。

この場合、市場は概してすぐに回復しました。しかし、今後のバブル崩壊ではそうはならないでしょう。2008年のバブル崩壊に似たものになるでしょう。2020年、ビットコインが金など他の多くの資産よりも先に回復したことは注目に値します。2月には10,300ドルまで高値を付け、3月17日には5,002.58ドルまで安値を付けました。7月28日には11,000ドルで取引されました。

同様のシナリオが今日も展開されるでしょう。ビットコインは急落しますが、その非弾力性のおかげで、他のリスク商品よりも先に買いが入ります。ビットコインの歴史に沿って、おそらく5万ドルまで下落し、その後急激に回復する不安定な状況になるでしょう。ビットコインは長い間、デジタルゴールドとして人々の心に留められてきました。その考え方が維持されれば、そこから50万ドル、100万ドルのBTCが実現可能になるのも当然です。

カダン・シュタデルマン

Kadan Stadelmann は、ブロックチェーン開発者、運用セキュリティの専門家、および Komodo Platform の最高技術責任者です。彼の経験は、政府部門での運用セキュリティ業務、テクノロジースタートアップの立ち上げからアプリケーション開発や暗号化まで多岐にわたります。Kadan は 2011 年にブロックチェーンテクノロジーの道を歩み始め、2016 年に Komodo チームに加わりました。

2025-02-04 15:09