ビットコインのMVRV：上昇か、それとも単なる仮想通貨の蜃気楼か？ 🤑

よかった、なんて素晴らしい光景でしょう！合理性と安定性の砦である仮想通貨市場は金曜日に「フラッシュクラッシュ」に見舞われ、価格が暴落し、数十億ドルの時価が消滅した。人はその光景を想像するかもしれない。運命のデジタル台帳が彼らに不利になったとき、眼鏡をかけたアナリストたちがラテを握りしめ、顔を青くしている。しかし、特に無謀な投資の灰から出た不死鳥のように、価格は回復しました。結局のところ、ショーは続けなければなりません。

この劇的な幕間にもかかわらず、ビットコインの市場価値対実現価値（MVRV）比率は、ハイファイナンスの謎に浸った頭脳によってのみ考案されたであろう難解な指標であり、「サイクル半ばの拡大」を示唆し続けている。専門用語を翻訳すると、これは市場が幸福感の渦にも絶望のどん底にもないことを意味します。まったく退屈です。

市場: まだ拡大中です、親愛なる少年

CryptoQuant の占い師によると、MVRV 比率は 2.0 付近を推移しており、この数字は金融指標の壁紙としか言いようのないほど平凡です。これは、仮想通貨の歴史の中で、2013年、2017年、2021年のピークを示した歴史的な過大評価の閾値である4.0を大きく下回っている。対照的に、1.0を下回る測定値は「大規模な蓄積」の時期と一致しており、このフレーズは財務戦略というよりも蓄財者のマニフェストのように聞こえる。 🧐

現在の中程度の水準は、投資家が利益を重視していることを示唆しているが、センチメントは不思議なことに依然として抑制されている。長期保有者、つまり仮想通貨界の重鎮たちは、その手はまるで花崗岩でできているかのように安定して保持している。機関投資家向けETFへの流入は引き続き急速に進んでおり、マイナーの売り圧力も弱まっており、必ずしもスリリングとは言えないまでも、成熟しつつある市場の姿を描いている。

回復、拡大、高揚感というビットコインサイクルの壮大なタペストリーの中で、私たちは、最後の大ブレイクアウトの直前、2020年半ばの穏やかな日々に似た拡大期にいます。なんて風変わりなものでしょう。次の強気相場の音が遠くで聞こえてきそうだが、それが実現するかどうかは誰にも分からない。 🤔

これらの要因を総合すると、「構造的統合」の時期が到来していることを示唆しているが、この言葉は委員会によって造られたとしか思えないほど退屈だ。親愛なる読者の皆さん、恐れることはありません。マクロの頂点、とらえどころのない獣はどこにも見えないようです。

供給ショック: 厚みを増す陰謀

一方、仮想通貨の知識人たちに波紋を広げている展開の中で、ビットコインの外貨準備高はここ10年以上で最低水準にまで急落した。集中型取引所が現在保有しているBTCはわずか240万BTCで、350万以上を誇っていた2020年の活気に満ちた日々に比べて減少している。この取引所からのコインの流出は、ビットコインの歴史の中で最も持続する傾向の一つであり、デジタルのかけらをより安全な牧草地へ運ぶアリのまさに行進である。

金融界に常に存在する神託者である専門家は、投資家が保有株をコールドウォレットや機関保管ソリューションに移すため、この下落により当面の売り圧力が軽減されると信じている。彼らはなんて賢明なんだろう。 🧊

歴史的には、集中プラットフォームの成長とともに取引活動が急増したため、2013 年から 2018 年にかけて外貨準備高が増加しました。しかし、2020年以降、機関投資家による導入の増加、スポットETFの立ち上げ、長期保管への選好の高まりと並行して、準備金は減少している。オンチェーンの指標は、「スマートマネー」が蓄積し続けていることを明らかにする一方、大規模な引き出しはビットコインの長期的価値に対する信頼の高まりを示唆しています。なんて心強いことでしょう。

この持続的な下落は、2020年と2021年の主要な強気相場の前に観察されたパターンを反映しており、歴史は繰り返される準備ができているのか、それとも私たちは単に別の仮想通貨の蜃気楼を目撃しているだけなのでしょうか?親愛なる読者の皆さん、時間が経てばわかるでしょう。 ⏳

2025-10-14 11:41