サマーパークの動向を虚偽記載したSECの提出でディズニーが精査に直面—なぜマウスハウスが法的問題に陥る可能性があるのか

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ディズニーパークの入場者数は夏に激減しているが、同社のSEC提出書類は違うことを述べている。

ボブ・アイガー率いるディズニーは、新たな深刻な問題に直面している。それはストリーミングの苦戦やテーマパークのコスト上昇、ファンの減少などではなく、もっと根本的な問題だ。同社の公式財務報告書は現在の状況を正確に反映していないのだ。

キャロライン・ リード氏による最近のフォーブス誌の報告書は、ディズニーの財務報告書のパターンを浮き彫りにしている。同社は、テーマパーク、クルーズ、商品を含む体験部門は通常、各会計年度の第1四半期と第4四半期により多くの収益を上げていると述べている。これは第 1 四半期には当てはまりますが、報告書はそれが第 4 四半期にも当てはまるかどうか疑問視しています。

近くもない。

ディズニーの投資家向け公式報告書はそうではないことを示唆しているにもかかわらず、ディズニーパークは通常、夏の間は収益が最も少なくなります。ディズニーの発言と実際に起こっていることのこの違いは、単なる間違いではなく、深刻な問題である可能性があります。

以下は、この時代遅れの主張がディズニーにとって実際の責任となる可能性がある理由の完全な内訳です​​。

1. 提出書類が傾向を偽っている場合、SECが介入する可能性がある

これらの主張は証券取引委員会（SEC）に提出された公式文書で行われているため、潜在的な問題は非常に現実的です。企業が一貫してもはや正確ではない声明を発表している場合、SEC にはさまざまな対応方法があります。

これには、説明を求めたり、不正確な報告書の修正を求めたり、問題が広範囲に及ぶと思われる場合には財務報告の全面的なレビューを実施したりすることが含まれる場合があります。投資家が誤解を招いた場合、当局は罰金を課したり、企業に開示プロセスの強化を要求したりすることもできる。

ディズニーが違法なことをしていると誰も非難していません。しかし、財務報告書の古い標準的な表現が収益の減少と一致しない場合、そのような不一致を調査する任務を負っている金融規制当局の注目を集める可能性があります。

ディズニーは知名度の高い企業なので、単純な質問でもネガティブなニュースになりやすいです。

2. ディズニーの提出書類は過去10年間のノスタルジアではなく、現在の現実を反映している必要がある

財務諸表は正確であることを目的とした公式記録であり、宣伝資料ではありません。企業が、第 4 四半期のパーク収入が通常増加すると主張するなど、明らかに事実ではなくなった表現を使い続けると、その情報が信頼でき、適切にレビューされ、正直に提示されているのかという懸念が生じます。

最近のフォーブスの調査によると、過去 3 年間では、1 年を除いて第 4 四半期が最も収益を生み出すのが遅い時期でした。しかし、その好調な四半期でさえ、第 4 四半期が通常最高であると自信を持って言えるには十分ではありませんでした。

しかし、定型文は生き続けています。

映画評論家として、私は映画の年間を通しての成績を理解するために正確な興行収入レポートを頼りにしていますが、申請書類のこの間違いは単なる小さな見落としではなく、季節の傾向を明確に把握する私の能力に重大な影響を及ぼします。一年のさまざまな時期に映画が実際にどのように機能するかを理解しようとする人にとって、これは非常に重要です。

3. エクスペリエンス部門の健全性と軌跡について投資家に誤解を与える

ディズニーの夏の業績は当初、高い需要を示唆していましたが、実際の結果は別の物語を語ります。

国内のパークや体験からの収益は、今年第３・四半期から第４・四半期にかけて８．５％減少した。営業利益はさらに大幅に減少し、同じ期間に 44.2% 減少しました。

実際、収益の減少幅は昨年の減少幅の 2 倍でした。

ディズニーの公式レポートは、一貫したパフォーマンスと予測可能な季節的ブーストという誤解を招く印象を与えていますが、これは正確ではありません。この不正確な描写は、投資家の信頼と将来の予測に影響を与えます。

4. 隠されたディズニーの構造的問題を示す可能性がある

長年にわたり、夏はディズニーにとって最も収益性の高い時期であり、パークは来場者で埋め尽くされ、売り上げも高かった。しかし、キャロライン・リードの最近のレポートでは、夏は一貫して最も遅い四半期となっていることが示されています。

そうなると、企業のリーダーが答えたくない次の 2 つの疑問がすぐに浮かび上がります。

  • ユニバーサルのエピック・ユニバースが観客を吸い上げているのだろうか？
  • ディズニーは平均的な家族の価格を設定しましたか?

ディズニーの最新の決算会見で、最高財務責任者のヒュー・ジョンストン氏は、ユニバーサルのテーマパーク「エピック・ユニバース」の潜在的な影響を最小限に抑えようとした。

需要が弱いとは思えませんでした。それは私たちの予測と一致しました。以前に説明したように、エピックのオープンは国内パークの入場者数に影響を与えると予想されていましたが、まさに予想どおりでした。これは当社よりもフロリダの競合他社に大きな影響を与えているようであり、当社は顧客の観点からそれを前向きに捉えています。

報告された数字はその楽観的な見通しを裏付けるものではない。公式声明がデータと一致しない場合、ディズニーはオープンで正直になるのではなく、批判を逸らそうとしているように見えます。

5. 経営陣の信頼を損なう

投資家らはすでにボブ・アイガー氏とヒュー・ジョンストン氏に対し、ディズニーの計画や同社の資金の使い方、テーマパークの改善方法についての詳細を求めている。

財務報告書に時代遅れまたは不正確な標準的な表現を使用すると、不適切な財務管理、社内の時代遅れの考え方、または問題を軽視しようとする試みを示唆する可能性があります。

どれも株主の信頼を呼び起こすものではありません。

6. 将来の株主訴訟のリスクが高まる

投資家が肯定的な結果を誇張する企業報告書に依存すると、企業は苦情や訴訟の対象になったり、訂正の発行を余儀なくされたりする可能性があります。

映画ファンとして、私はこれが面白いといつも思っていました – 映画の品質によってスタジオが法的トラブルに巻き込まれることはめったにありません。ほとんどの場合、 それをどのように販売したかが問題になります。映画が悪いから訴えられるのではなく、誤解を招く広告、つまり映画が伝えていないことを約束したことで訴えられるのです。それは楽しませられないということではなく、得られるものを誤って伝えることなのです。

これはまさに集団訴訟の証拠 A となる種類の不一致です。

7. コメントを拒否すると問題が悪化する

リード氏はディズニーにいくつかのエラーの可能性について尋ねたが、ディズニーからは返答がなかった。

この状況では、沈黙を守ることは中立的な行為ではありません。これは、企業が説明を欠いているか、社内での対応に苦心しているか、真実は沈黙を続けるよりも有害であるため、意図的にこの話題を避けていることを投資家に示します。

それらの解釈はどれも安心できるものではありません。

8. 内部報告は実際の運用状況と一致しない可能性がある

最も有害な影響は、法的または経済的なものではありません。それは戦略的です。

ディズニーがこの表現を修正していないとしたら、2 つのうちの 1 つが真実です。

同社の古い提出書類は、組織化されておらず問題に気づいていない、または意図的に誤解を招く情報を提示している、のいずれかを示唆しています。

これは、すでに顧客の不満足、競争の激化、忠実なファンの喪失に苦しんでいる企業にとっては特に悪いニュースだ。

結論

ディズニーの大ファンとして、私はフォーブスでキャロライン・リードのレポートを読むのが本当に心配でした。それは、典型的な夏の公園への出席者の減少だけではありません。どうやらディズニーの表現方法にもっと大きな問題があるようだ。この報告書は、ディズニーパークが実際にこの夏いくつかの深刻な課題に直面していることを示唆しているが、公式声明はその現実を反映していない。透明性の問題のように感じられるので心配ですが、パークを愛する者として、ディズニーの言うことを信じたいと思います。

売り上げが減少し、利益が減少しており、ユニバーサルの新しいテーマパークがフロリダ州の競争環境を変えているため、同社は証券取引委員会（SEC）への公式報告書が自社の内部データを正確に反映していることを確認する必要がある。

ディズニーがこの古い考えに固執すればするほど、パークがかつてのように運営されなくなっていることがより明らかになります。

2025-11-20 16:00