20年以上金融市場を観察、分析してきた経験豊富な研究者として、私は景気循環と市場変動をそれなりに見てきました。現在の金とビットコインの高騰は、不確実性と不安定な時期に観察された同様のパターンを反映しているため、私の興味をそそられる現象です。
金とビットコインが史上最高価格に達する、あるいはそれに近づくにつれ、経済的不安定、価格上昇、世界的な政治的変化からの保護を求める投資家の間で、どちらが優れた「固体通貨」であるのかという議論が激化している。
目次
金融の逼迫が高まる中、かつては敵視されていた2つの資産、金とビットコインが大幅な成長を遂げ、記録最高値に近づいている。これは、「固体通貨」の一形態としての機能についての議論を引き起こしました。金は現在2,770ドルを超えて急騰しているが、ビットコイン（BTC）は最高値の73,800ドル付近で変動している。同時に増加していることは、市場の潜在的な懸念を示唆しています。投資家は両方の資産を経済不安に対する保護策とみなすようになっており、どちらがその価値をより効果的に保持するかについての議論を加速させている。
ハードマネーの概念を取り巻く議論を把握することは、特に熾烈な米国選挙戦のような不確実な時期には重要です。従来の市場力学を混乱させる可能性のある潜在的な経済変動、インフレ、地政学的な変化に対して、どの投資が保護となるのか人々が疑問を抱く中、この議論はさらに重要なものとなっています。
貴金属の高騰とビットコインの比較
過去 1 年間で、金は 38% 以上上昇し、同時にビットコインは 115% 以上上昇しました。これらのピークについては、チャマス・パリハピティヤ氏、ラリー・フィンク氏、ピーター・シフ氏など、ハードマネー論争の両側のさまざまな投資家からコメントが寄せられている。
パリハピティヤ氏が述べたように、「ビットコインはおそらく今後50年から100年にわたって、例外的な長期インフレ防止資産として機能するだろう」と彼は最近のポッドキャストディスカッションでコメントした。
「合理的な経済保険として金を利用していた人々の最後の痕跡が見えてきます。」
最近の金の史上最高値は、通貨としての貴金属の支持者として知られるピーター・シフ氏のような著名人からも注目を集めている。同氏は最近ツイートし、「金は2,755ドルを超える前例のない高値で取引を終え、1979年以来最強の年を記録した。
1979 年当時、インフレは最高レベルに達しており、金市場は下落しようとしていました。一方、現在はインフレが最低点にあり、金市場は再び上昇する準備が整っているように見えます。
貴金属に対して強気な見方をする人もいますが、21 世紀のハードマネーがどのようなものであるかについて、より微妙な見方をする人もいます。
ブラックロックのラリー・フィンク最高経営責任者（CEO）は最近のフォックス・ビジネス部門について、「暗号通貨の役割は金をデジタル化することだ」と語った。 「規制当局が仮想通貨を民主化する方法としてスポットETF申請を検討することを願っています」と世界有数の資産運用会社は述べた。
ビットコイン：「デジタルゴールド」、価値の保存、それとも交換媒体?
従来の金とは異なり、ビットコインには何世紀にもわたる歴史がなく、価値の大きな変動があったため、安定性を求める人にとってはあまり魅力的ではありません。しかし、ビットコインがその最高価値に近づくにつれて、特にそのモビリティと送金の容易さを高く評価する若年層やハイテク志向の投資家の間で、金に相当するデジタル通貨としてのビットコインの役割に対する好奇心が高まっています。
「デジタル コード」というフレーズは、コンピュータ サイエンスやデジタル データ理論に関連付けられることがよくありますが、その発明者として広く認知されている個人はいません。しかし、初期の頃から影響力のある人物であるクロード シャノンは、デジタル情報理論の形成に重要な役割を果たしました。シャノンは、「コミュニケーションの数学理論」という画期的な 1948 年の論文で、デジタル エンコーディングと情報理論の原理を確立しました。これらの基盤は、デジタル コードであるビットコインの開発に大きな影響を与えたほか、ブロックチェーン テクノロジー、暗号化、設定された供給制限を使用して従来のお金を暗号化できるという考えにも影響を与えてきました。
こうした上昇は早期の警告サインなのでしょうか？
金とビットコインの価値の上昇は、特定の市場動向を反映しているだけでなく、むしろ全体的な経済状況に対する懸念の高まりを示している可能性があります。
歴史的には、予想される市場の不安定性から投資家がより安全な投資にシフトする傾向があるため、これらの資産の大幅な突然の増加には通常、経済不況が続きます。このパターンは 1970 年代と 2008 年の金融危機の間に顕著であり、今日の価格高騰が伝統的な金融市場に対する信頼の低下を反映している可能性があることを示唆しています。
学術研究の結果はこの議論を裏付けています。具体的には、Bouri et al. (2017) は、ビットコインが金とよく似た機能を持ち、通貨の切り下げや経済的不確実性の際に保護を提供することを示唆しています。この感情は、Ratner と Chiu (2013) によっても表現されており、金融危機が発生した場合、投資家は貴金属やビットコインなどのデジタル通貨などの安全な資産を好む傾向があると指摘しました。 Reboredo (2013) は、金の安定性を強調することでこの議論をさらに強化し、経済事象や金融危機により投資家が金に安全を求めるようになり、安全な逃避先としての金の地位が強化されることを示唆しています。
金の価値は、物理的な制約を受ける採掘による供給量の増加が限られているため、時間が経っても安定しています。対照的に、ビットコインの供給量は 2,100 万コインに固定されており、2140 年までにこの上限に達すると予想されています。この元々備わっている希少性と、マイナー報酬が 4 年ごとに減少するビットコインの半減期イベントにより、この資産に対するデフレ的な見方が助長されます。
2025 年に向けたハードマネーの議論
金とビットコインの両方が上昇を続ける中、投資家は重要な選択を迫られています。それは、安全な資産として長い間機能してきた伝統的な資産か、それともポータビリティと希少性において明確な利点を備えた新しいデジタル代替資産かということです。どちらの「ハードマネー」がより優れているかについての議論はまだ決着がついていませんが、明らかなことが 1 つあります。どちらの資産も、不確実な時代の安定性を重視する視聴者の共感を呼んでいるということです。経済の方向性がこの防御的なポジショニングを検証するかどうかはまだ分からないが、歴史が指針となるなら、金とビットコインは再び地平線上の変化の初期指標として機能する可能性がある。イーサリアムについては言及しないでください。
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2024-10-30 15:52