グローバル金融のダイナミックな状況を数十年にわたってナビゲートしてきた経験豊富なアナリストとして、私はスポットビットコインETFオプションをめぐる最近の展開は爽快というほかありません。ビットコインの金融化の可能性は、この革新的なデジタル資産を主流の金融システムに統合し、従来の市場力学とより密接に連携させるための記念碑的な一歩を表しています。
大きな変化が近づいています。直接ビットコイン上場投資信託（ETF）に基づくオプションの登場により、ビットコインがより金融的に市場に似たものになる可能性があります。このステップはビットコインの進化の新たな段階を示し、ビットコインを従来の金融システムの動作原理に近づける可能性がある。
スポットビットコインETFオプションが間もなく登場?
最近の動きは、スポット市場で取引されるビットコインETFオプションの承認に近づいている可能性を示唆しているようだ。注目すべきは、ナスダック、ニューヨーク証券取引所、CBOEなどの重要な企業が最初の申請を取り下げたことです。ただし、CBOEはすでにより包括的な申請を提出しており、NASDAQとNYSEも近いうちに申請を行う予定です。
ブルームバーグETFのアナリスト、ジェームス・セイファート氏はXを通じて、「ナスダックとニューヨーク証券取引所はCBOEに倣い、ビットコインETF取引オプションの提供要請を撤回した。今後数日以内に申請書を再提出すると予想している」と述べた。これはCBOEで観察されたものと同様だ」とセイファート氏は説明した。
言い換えれば、彼は続けて、CBOEによる最新の提出物は大幅に増加し、当初はわずか15ページであったものが、包括的な44ページにまで伸びたと述べた。この拡大は SEC からの綿密なフィードバックの結果であると思われ、ポジション制限や市場操作の可能性に関する問題に対処している可能性があります。
再評価では、評価段階の再開が示唆されます。セイファート氏は、新たな完成予定日は4月25日頃になる可能性があると示唆しているようだが、SECの関与によってプロセスが延長または短縮される可能性があるため、具体的なスケジュールはSECとのやり取りのレベルに基づいて調整可能である可能性がある。
「セイファート氏は次のように書いている。SECがこの問題についてCBOEと対話しているかどうかは不明である。潜在的な問題の1つは、これによりタイマーがリセットされ、期限が4月下旬（4月25日頃）あたりに延期されるのではないかということだ。しかし、SECがもし関係するので、期限はそれほど重要ではないかもしれません。」
ビットコインの金融化
ギャラクシーデジタルのトレーディング担当副社長ケリー・グリア氏が述べたように、ビットコインETFのオプションを提供する動きは市場にとって重要な転換点となる。グリア氏は、デリバティブが市場運営に与える影響が広範囲に及ぶ可能性があることを強調し、「BTC ETFのオプション上場は、当初考えられているよりも重要なマイルストーンである」と示唆した。デリバティブは機能市場のバックボーンを形成しており、ビットコインやその他のデジタル資産は、従来の市場の成熟度に合わせて進化する必要があります。
グリア氏は、株式やコモディティなどの伝統的な資産のデリバティブ市場との大きな違いを強調し、デリバティブは基礎となる市場価値の10～20倍の価値があり、ビットコインとははっきりと対照的である。同氏は、「ビットコイン市場では、上場オプションの価値はビットコインの時価総額より大幅に低く、わずか約2％に過ぎない。これらのオプションの建玉総額は、取引価格から追加の20億ドルを除いて、なんと200億ドルに上る」と説明した。この数字には CME は含まれていません。」
より簡単に言うと、ビットコインの永久契約の集中取引所を通じて行われている取引総額は約160億ドルであり、ビットコインの市場全体の価値は約1兆2000億ドルであると彼女は指摘した。同氏は、より広範な市場への参入障壁がさらなる参加を妨げていることを強調し、これらの課題は株式オプション市場のかなりの部分を占める米国の個人投資家に特に関係があると強調した。ただし、規制上の制限により、ビットコインでの同様の機会へのアクセスは限られています。
グリア氏は、「米国の株式市場は世界で最大かつ最も流動的であり、2023年第4四半期末までに109兆ドルの世界株式市場全体の44％を占める」と述べ、米国金融市場の重要な役割を強調した。ここに上場投資信託（ETF）を上場することで、投資家は最大の市場参加者と最も豊富な流動性源にアクセスできるようになり、リスク管理が容易になり資本活用が最適化されるため、これはビットコイン市場参加者にとって非常に重要です。」
グリア氏は、メルテム・デミラーズ氏とカレドラ・フォンタナ・キーナン＝リン氏が、この文脈における金融化の役割について強力な議論を提示していると指摘した。彼らは、金融化は石油産業の拡大に役立っており、ビットコインがその先駆者となる新たなデジタル商品の開発にも同様の役割を果たすだろうと主張した。
アナリストとして、私はかつて CoinShares で最高戦略責任者の役割を務めた Demirors 氏が共有した洞察に惹かれています。本質的に、彼は「金融化は美しいことだ」という発言を通じて金融化の変革力を強調した。同氏は、石油先物市場とデリバティブ市場の歴史的影響に言及しながら、これについて詳しく説明した。これらの革新的な金融ツールにより、石油とガスのバリューチェーン全体で事業を展開する企業は、ヘッジを通じてリスクを軽減できると同時に、マーケットメーカーが価格変動に基づく投機から利益を得ることができるようになりました。今日の状況に目を向けると、これらのエネルギー部門の事業体にとって、取引は収益性の重要な決定要因として浮上しています。
本稿執筆時点では、BTCは58,451ドルで取引されていました。
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2024-08-16 22:14