暗号通貨の自由はまな板の上にありますか？ eToro の SEC との取引が警鐘を鳴らす

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私は、金融市場の絶え間なく変化する状況をナビゲートしてきた数十年の経験を持つ経験豊富な投資家として、eToro と SEC の間の最近の和解に興味をそそられ、また懸念していると感じています。私のキャリアを通じて数々の規制の嵐を乗り越えてきた私は、こうした状況ではしばしば明確さが欠けていることを理解するようになりました。

eToro と証券取引委員会との合意は、仮想通貨の管理方法に大きな変化をもたらす可能性がありますか?今後数か月以内に、他のプラットフォームも同様の規制監視にさらされることが予想されるでしょうか?

目次

SECがストライキ、eToroは和解

イスラエルに本拠を置く有名な国際暗号通貨取引プラットフォームである eToro は、混乱する規制状況に巻き込まれています。同社は株やデジタル通貨などの多様な投資オプションを提供することで有名で、最近米国証券取引委員会といくつかの条件で合意に達した。

本日、eToro が証券取引委員会 (SEC) との合意に合意し、資産のほとんどについて仮想通貨取引を停止する予定であることが明らかになりました。

— 米国証券取引委員会 (@SECGov) ）2024年9月12日

SEC によると、eToro は米国のユーザーに対し、これらの資産を有価証券として登録することなく特定の仮想通貨を取引することを許可したとされており、これは連邦規制に違反すると伝えられている。

契約の過程で、eToroは150万ドルの罰金を支払うことに同意した。アメリカのユーザーにとってより重要なことは、このサービスがほとんどの仮想通貨の提供を中止することだ。

今後も、ビットコイン (BTC)、ビットコイン キャッシュ (BCH)、イーサリアム (ETH) の 3 つの暗号通貨だけでの取引を容易にしていきます。今後 180 日間で、ポートフォリオに残っている暗号資産を清算することをお勧めします。

この和解は、米国の暗号トレーダー、特に幅広い暗号資産の取引に eToro に依存していた暗号トレーダーにとって転換点となる。 

SECの主張を肯定も否定もしていないにもかかわらず、eToroのCEO、ヨニ・アッシア氏は、コンプライアンスを維持するために規制当局と協力する同社の献身的な姿勢を表明した。

この進歩は本質的な疑問を引き起こします。証券取引委員会の最近の活動を考慮すると、これは仮想通貨取引所に対する広範な取り締まりの始まりを示すものではないでしょうか?

SECの仮想通貨取り締まり

ゲイリー・ゲンスラー委員長の指導の下、証券取引委員会（SEC）は仮想通貨セクターに対する調査を大幅に強化し、この分野で事業を展開する企業に対して多数の訴訟を起こしている。

今年初めにゲンスラー氏が就任して以来、仮想通貨投資家として私は少し窮地に立たされていることに気づいた。彼は、仮想通貨の大部分が有価証券に分類されるという印象を持っているようです。この主張が支持された場合、仮想通貨投資環境に混乱を引き起こす可能性があります。

2022 年に Terraform Labs や FTX などの重要な企業が崩壊した後、証券取引委員会 (SEC) はより積極的な姿勢を採用しました。

Coinbase、Binance、Kraken、Robinhood などの確立されたプラットフォームから、分散型金融イニシアチブ、そして最近では非代替トークン (NFT) に至るまで、暗号通貨市場のさまざまな分野で、影響を受けない側面はほとんどありません。

最も著名なNFT取引プラットフォームであるOpenSeaを考えてみましょう。 8月28日、証券取引委員会（SEC）からウェルズ通知が発行された。簡単に言うと、これは SEC が彼らに対して行動を起こすことを計画している可能性があることを示す正式な通知です。

SECは、プラットフォーム上で販売される一部のNFTは実際には有価証券である可能性があると考えています。 SECがこれに従えば、米国におけるNFTの取引方法や見方に大きな変化が生じる可能性がある。 

OpenSea が SEC の監視下にある唯一のデジタル プラットフォームではないことは注目に値します。実際、4月に分散型取引プラットフォームのUniswapもSECからウェルズ通知を受け取った。

eToroと同様に、証券取引委員会（SEC）はUniswapが無登録ディーラーとして機能していたと主張している。これらのプラットフォームが運営の変更を余儀なくされた場合、仮想通貨の領域全体に大きな影響を及ぼし、分散型トークンへの取引や投資の方法が変化する可能性があります。

特定の業界の専門家は、これらの行動が政府による「オペレーション・チョーク・ポイント2.0」として知られるより広範な計画の一部である可能性があると疑っている。

仮想通貨投資家として、私は従来の銀行サービスへのアクセスを制限しようとする米国政府の取り組みに対する懸念が高まっていることに気づきました。この動きは、暗号通貨ビジネスが円滑に業務を遂行することをより困難にすることを目的としているようです。

証券取引委員会 (SEC) の規制措置の中心的な焦点は、仮想通貨を監督する適切な方法を決定することにあります。ゲンスラー会長は一貫して、ほとんどの仮想通貨は有価証券に該当すると主張しており、株式や債券と同様の規制に従うべきであると示唆している。

しかし、標準からの興味深い逸脱としては、ビットコインがあります。以前の規制当局は、ビットコインの分散化は有価証券として分類されないほど十分に重要であると判断した。代わりに、それは商品として見られます。

過去数か月で、イーサリアムの定義がより明確になりました。かつては曖昧な領域に存在していましたが、2024 年 7 月にイーサリアム スポット ETF が承認されたことで、証券以外のものとしての地位が確固たるものになりました。

さらに、ビットコインやビットコインキャッシュとともに米国の顧客にイーサリアムへのアクセスを提供するというeToroの選択はこの観点と一致しているように見え、証券取引委員会（SEC）がイーサリアムの規制上の分類に対する態度を軟化させている可能性があることを示唆している。

専門家の反応と国民の反発

eToro と SEC の間の和解に関する議論は、さまざまな分野で活発になっています。法律専門家も一般的な仮想通貨愛好家も同様に、米国の仮想通貨情勢に対する潜在的な影響について意見を表明している。

ニューヨーク大学スターン校の仮想通貨法の専門家ドロー・ヒンクス氏は、この特定の事件に対する証券取引委員会のアプローチについて、懸念と困惑が入り混じった表情を見せた。

同氏によれば、この合意ではいくつかの重要な疑問に対して明確な答えが得られていないという。特にヒンクス氏は、証券取引委員会（SEC）がeToroが提供するどのデジタル資産が有価証券として分類されるかを明確に定義していないことを強調した。

同氏は、証券取引委員会がどの資産を「有価証券」とみなしているのかが依然不透明であり、金融​​市場に疑念が生じていると指摘した。この曖昧さにより、以前eToroに上場されていた特定のトークンプロジェクトは、同氏が「規制上の行き詰まり」と表現した状況に置かれている。

証券取引委員会 (SEC) は、証券を明確に特定しないことで市場参加者を支援しているわけではありません。その代わりに、SEC がどの資産を「有価証券」とみなしているのかを推測するしかありません。このあいまいさにより、eToro にトークンがリストされている人は誰でも、より複雑な規制上の窮地に置かれています。

— Drew Hinkes (@propelforward) 2024 年 9 月 12 日

ヒンクス氏はさらに、合意内の重大な矛盾についても言及した。証券取引委員会は、eToro が証券規制に違反していると結論付けましたが、これらの規則の遵守を目指す企業に直接的な解決策を提供することはできませんでした。

同氏は、企業が証券法を遵守する方法について詳細な指示がないため、証券取引委員会（SEC）は市場参加者に明確な指示を提供していないと指摘した。

未登録のブローカーがデジタル資産証券を合法的に取引できる相手を明確にすることは非常に有益です。ブローカーディーラー (BD)、登録投資顧問 (RIA)、またはオフショアを通じてこれを行うことができるでしょうか?現時点では明確な答えがないため、不確実な状況が続いています。私の疑念は、業界の指導がなければ、この慣行が一般的になるか、SEC の調査に対する防御として使用されない限り、発見できない可能性があるということです。

— Drew Hinkes (@propelforward) September 12, 2024

代わりに、この契約では、eToro が SEC 承認の方法論に基づいてユーザーのトークンを清算する必要があると規定されています。この決定により、SECが今後同様の状況にどのように対処するつもりなのかについて多くの未解決の疑問が残された。

コンセンシスの弁護士ビル・ヒューズ氏は、eToroの米国内ユーザー数の多さに比べれば、150万ドルの罰金は軽微に見えると主張した。

SEC の指令は、eToro US が約 240,000 の顧客アカウントを管理していたことを示しています。いくつかのコンテキストを提供するために、@coinbase は 1 億以上を誇ります。

見方を変えれば、150 万ドルは比較的取るに足らないものです。これは、米国市場を放棄し、代わりにグローバルなビジネス活動に集中するための撤退費用を表します。

— Bill Hughes : wchughes.eth (@BillHughesDC) 2024 年 9 月 12 日

Hughes 氏の説明によれば、eToro の米国のユーザー ベースは約 240,000 アカウントであり、Coinbase の 1 億ユーザーという驚異的な数に比べれば見劣りします。同氏は和解を厳しい罰則というよりは「別れの贈り物」とみなした。

この和解は仮想通貨コミュニティからの激しい反応も引き起こした。多くの個人投資家や仮想通貨愛好家は、SEC の執行措置が消費者を保護するのではなく、イノベーションを抑制していると感じています。 

ある X ユーザーは、SEC が保護していると主張する人々そのものに危害を加えていると率直に非難しました。 「あなたは誰も守ってきませんでした。小売店の顧客のアクセスを減らしました。合法的な米国企業を攻撃した」とツイートし、政府機関の行き過ぎとの見方に不満を表明した。

アナリストとして、あなたの行動は誰も守ることに役立っていないと指摘しなければなりません。その代わりに、通常の顧客のアクセスを制限しました。あなたの行動は、米国の合法的な企業に対する攻撃とみなされる可能性があります。さらに、勤勉なアメリカ人が正当に期待していたサービスに対して自発的に支払った料金を流用して、納税者の​​税金を悪用したようです。本質的に、あなたの行動は不謹慎で利己的な印象があります。

— Steve Mesa (別名 Wrong_again) (@Wrong_again9205) 2024 年 9 月 12 日

さまざまなソーシャルプラットフォームでも同様の意見が共有されており、あるユーザーは、規制構造がわかりにくく曖昧であるため、準拠を目指す企業にとって証券取引委員会の手法が障害になっているのではないかと示唆した。

SEC は誰も守っていません!これはイノベーションを抑圧しており、役に立っていません。暗号通貨にはコンプライアンスや規制がまったくありません。では、どうすればコンプライアンスを達成できるのでしょうか?なんて冗談でしょう！私はゲイリー・ゲンスラーを排除する人に投票します!!!

— Alva (@Alvak21) 2024 年 9 月 12 日

eToro 間の最近の合意は、新たな規制措置の例を示しており、仮想通貨規制に対する証券取引委員会の今後のアプローチについての憶測につながっています。

OpenSeaとUniswapの両方がウェルズ通知を受け取っていることから、証券取引委員会（SEC）が仮想通貨プロジェクトの監視を終えていないことは明らかだ。将来の影響は不透明です。これにより、より明確な規制が導入されるのでしょうか、それともイノベーションの海外移転が促進されるだけでしょうか?

2024-09-13 18:04