ブケレ大統領が2025年に新たな借入を行わないと約束する中、エルサルバドルの国債が急増

by

世界金融分野で 20 年以上の経験を持つベテランのアナリストとして、私は経済の混乱と回復をそれなりに見てきました。エルサルバドルの財政状況の最近の展開は、控えめに言っても興味深いものです。

月曜日、ナイブ・ブケレ大統領が2025年予算で新たな借入を一切除外すると発表したことを受け、エルサルバドルの国家債務は大幅に増加した。この決定は財政抑制に重点を置くことを示唆しており、国際通貨基金（IMF）との交渉において重要なマイルストーンとなる可能性がある。ブルームバーグによると、エルサルバドル発行の2035年満期債券は1ドル当たり約2.2セントの大幅な上昇を記録し、2021年以来の最高値に達した。

ブルームバーグは、エルサルバドルが財政責任を果たすのが困難に直面しているため、9月末までに2025年予算を発表するというブクレ大統領の提案は重要な岐路にあると指摘した。今年初め、国の財政運営とビットコインを法定通貨とする決定に対する懸念から延期された協定であるIMF協定交渉の遅さにより、投資家の信頼は低下した。さらに、ブルームバーグは、これらの問題が議論の大きな障害となっており、IMFは躊躇していると述べた。

フォントーベル・アセット・マネジメントのポートフォリオマネジャー、カルロス・デ・ソウザ氏はブルームバーグに対し、政府の財政状況は過去１年で悪化しているものの、新たな借金を避けるという公約は建設的な行動とみなされていると語った。デ・スーザ氏はこの宣言を財政赤字削減に向けたややあいまいだが重要な一歩と特徴づけ、ブルームバーグはこの宣言がおそらくこの国の賢明な財政運営の時代を告げるものであると特徴づけた。

ブルームバーグの報道によると、バンク・オブ・アメリカは投資家訪問後、エルサルバドル政府債務の格付けを「マーケットウエート」から「オーバーウエート」に引き上げた。ルーカス・マーティン氏やジェーン・ブラウアー氏などのアナリストは、政府がIMFとの合意にこれまで以上に近づいているようだと示唆した。ブルームバーグが述べているように、この前向きな見通しはHSBCのナタリー・マルシック氏など他の投資家からも同様であり、議論を呼んでいるビットコイン問題ですら交渉を促進するために妥協する可能性があると示唆した。

研究者として私は、一部の投資家が楽観的であるように見える一方で、ラザード・アセット・マネジメントの新興国債券部門の共同責任者であるアリフ・ジョシ氏の意見に同調する形で、自分自身に疑問を抱いていることを認めなければならない。一部の人々とは異なり、同氏は潜在的な合意の迅速性について懐疑的な姿勢を示し、代わりに単なる約束よりも具体的な進展の必要性を強調している。

アナリストとして、私はエルサルバドルの均衡予算への取り組みに興味をそそられているが、国際通貨基金（IMF）の合意の核心と思われるのは法定通貨としてのビットコインという厄介な問題である。ウィリアム・ブレアのポートフォリオマネージャー、ジャレッド・ルー氏によると、これはまだ克服されていない大きな障害だという。投資コミュニティは、政府がこの難問にどのように対処し、2024年7月時点で国内総生産（GDP）の2.5％に達している財政赤字をなんとか削減することに注視している。

2024-09-17 00:38