これがイーサリアムがもはやデフレネットワークではない理由です: CryptoQuant

ブロックチェーン技術の背景とイーサリアムの開発分析の経験を持つ研究者として、私はイーサリアムの金融政策の進化と、デフレや超音波マネーの物語との整合性を注意深く観察してきました。

私はアナリストとして、イーサリアムがアナリストや開発者によってデフレネットワークとして頻繁に表現され、ビットコインの「健全なお金」原理と類似していることを長年観察してきました。しかし、イーサリアムネットワークの最新のアップグレード後、この見方は変わったようです。

CryptoQuantの最新の毎週の分析によると、3月のDenmeiアップグレード後、イーサリアムネットワークはデフレの特徴を示さなくなりました。このアップデートにより、イーサリアムの取引手数料が大幅に削減されました。

超音波マネーの物語

イーサリアムに関連する「超健全なマネー」の概念は、このプラットフォームがインフレや価格下落から長期的にその価値を守るプラットフォームであると説明しています。ビットコインとは対照的に、この物語は、イーサリアムが購買力を維持するだけでなく、ネイティブトークンであるイーサ（ETH）の流通供給を時間の経過とともに徐々に減少させることによって、より堅牢な通貨システムを提供できる可能性があることを示唆しています。

イーサリアムは10年近くにわたり、新しいETHユニットの生成を制御することでインフレ率の低下を維持するために複数の機能強化を行ってきました。

2021 年 8 月に、イーサリアムのロンドンアップデートが開始され、トランザクションごとに一定量のイーサリアムガス料金を無効にする機能が組み込まれました。このメカニズムは、流通から ETH を除去することでイーサリアムの供給に下方圧力をかけ、それによって時間の経過とともにその希少性と価値を高めます。

2022年9月、開発者はマージ操作を実行し、イーサリアムをマイニングベースのシステムからプルーフ・オブ・ステークに依存するシステムに移行しました。その結果、マイニングされたブロックの報酬として新しい ETH コインが配布されなくなり、仮想通貨の作成とその後のインフレが大幅に減少しました。

Dencun が登場するまで、これら 2 つのアップグレードはイーサリアムにデフレ効果をもたらしました。

イーサリアムはもはやデフレではない

Dencun は、取引手数料を削減し、ダンクシャーディングを導入することにより、イーサリアムレイヤー 2 チェーンで大きな進歩を遂げました。この革新により、追加のデータを BLOB に保存できるようになり、より合理化されたコスト効率の高いネットワークが実現します。

Dencun のアップグレード前は、イーサリアムネットワークアクティビティの増加と消費される手数料の量の間には直接的な関係がありました。これは、より多くの手数料が発生するにつれてイーサリアムの供給が急速に減少したためです。しかし、最近のネットワーク料金の引き下げにより、活動レベルが高いにもかかわらず、消費されるETHの量は大幅に減少しました。

イーサリアムの経済学を研究している研究者として、私はネットワークの供給力学における興味深い発展に気づきました。毎日の新規ETH発行は再びプラスに転じ、マージイベント以来最高の発行率に達しました。逆に、手数料の燃焼額は急激に減少しています。この変化は、イーサリアムがデフレ状況下ではもはや運営されていないことを意味します。

CryptoQuant の分析によると、現在のネットワーク活動レベルに基づくと、イーサリアムが再びデフレになる可能性は低いと考えられます。イーサリアムが「超健全な」お金であるという考えは、おそらく魅力を失っているか、復活するには大幅に大規模なネットワーク活動が必要となるでしょう。

2024-05-10 18:45