「景気後退の指標が赤く点滅している」とローゼンバーグ調査所長が警告

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経済動向や市場動向の分析に豊富な経験を持つ経験豊富な研究者として、私はデイビッド ローゼンバーグ氏の洞察が啓発的であると同時に憂慮すべきものであると感じています。金融業界で数十年にわたって磨かれた彼のユニークな視点は、ほとんどの人が持っていない経済の複雑さについての深い理解を提供します。

経済学者のデービッド・ローゼンバーグ氏は、CNBCの「ファスト・マネー」での最近の対談で、現在の経済状況について懸念を表明し、景気後退が近いうちに起こる可能性があることを示唆した。

デビッド・ローゼンバーグ氏は、2020年1月に設立したローゼンバーグ・リサーチ・アンド・アソシエイツ社の創設者兼社長を務めており、投資家が情報に基づいた投資選択を行えるよう経済的洞察を提供することに特化している。

Rosenberg Research を設立する前、David Rosenberg は金融分野で重要なキャリアを積み、著名な役職に就いていました。 2009 年から 2019 年まで、彼は Gluskin Sheff + Associates Inc. でチーフエコノミスト兼ストラテジストを務めました。これに先立つ 2002 年から 2009 年までは、ニューヨークのメリルリンチでチーフ北米エコノミストを務め、そこでの業績が評価され、地位を確立しました。 Institutional Investor All-Star アナリストランキングに常にランクインしています。ローゼンバーグ氏はそれ以前、トロントのメリルリンチ・カナダ社でチーフエコノミスト兼ストラテジストの役職を務め、ブレンダン・ウッド氏によるカナダのエコノミスト調査では、ローゼンバーグ氏と彼のチームが10年連続で第1位にランクされていた。

ローゼンバーグ氏は当初、株式市場の繁栄状態と実際の経済基盤との間に見かけの乖離があることを指摘した。同氏は、ダウ工業株30種平均の上昇は主にマルチプルの増加によるものであり、収益の堅調な伸びによるものではないと述べた。急騰する市場とは対照的に、予想される年間利益は減少しているが、それでも市場は引き続き上昇しているとローゼンバーグ氏は述べた。同氏はこの出来事を「純粋な多重拡張」と呼び、強さではなく隠れた脆弱性を示している可能性があると警告した。

私の調査では、ローゼンバーグ氏が強調した問題のある側面、つまり消費者金融の不安定な状況に焦点を当ててきました。個人消費は予測を上回っているが、これは所得の拡大によって推進されているのではなく、むしろ個人貯蓄率の憂慮すべき低下によるものであることに留意することが重要である。この割合は歴史的に低い2.9%まで急落しており、歴史上ほとんど現れないレベルであり、記録された事例のわずか5%を占めています。ローゼンバーグ氏は、これらの消費支出報告書が一貫した所得の伸びではなく貯蓄の減少によって裏付けられているため、「質が低い」と特徴づけている。

さらに、ローゼンバーグ氏は、国のGDP全体が依然として成長しているにもかかわらず、実質設備投資、工業部門、住宅市場などの経済の特定の分野が実際には景気後退状態に逆戻りしていると指摘した。同氏は、これらのセクターの苦境は、今後さらに大きな経済的困難が起こる可能性への早期警告の兆候となる可能性があると警告した。

その後会話は雇用市場に移り、ローゼンバーグ氏は失業率の一貫性について不確実性を示した。一部の前向きな予測とは異なり、ローゼンバーグ氏は失業率が昨年0.8％上昇したと指摘した。同氏は、この展開が雇用市場における欠員の拡大に懸念を表明している米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長の懸念を引き起こしていることを強調した。ローゼンバーグ氏は、この失業率の急増はFRBの利下げ開始という選択に寄与する重要な要素であり、この措置は経済の悪化を強調していると考えていると主張した。

これらの変化に対するFRBの反応について尋ねられたローゼンバーグ氏は、率直にFRBの対応が遅いとの見解を表明し、FRBを「時代遅れ」と表現した。同氏は、FRBは利下げなどの措置を講じているものの、経済全体はインフレと雇用に関して正常な水準に戻っていると強調した。しかし、ローゼンバーグ氏は、FRBが現時点で典型的な経済にとって高すぎる金利を維持し続けることに懸念を表明した。

ローゼンバーグ氏はさらに、現在の金利環境がさまざまな市場セグメントにどのような影響を与えるかを調査しました。同氏は、潜在的に低迷する経済の中で投資家が安全性を重視する傾向にあるため、公益事業、ヘルスケア、通信サービスなどディフェンシブと考えられているセクターはすでに大幅な成長を遂げていると指摘した。同氏はこれらのセクターを「株式に見せかけた債券」に例え、保護的な成長特性と現在の金利予想により債券のように振る舞っていることを示した。ローゼンバーグ氏は、さらなる利下げと景気減速の見通しを考慮すると、これらのセクターは引き続き魅力的な投資の選択肢であると提言した。

2024-09-02 04:15